管理层过度自信、债务约束与并购商誉

发布时间：2022-01-22 01:50

　　并购商誉是企业合并时主并企业投资成本超过被合并企业实际价值的差额。并购商誉给企业未来经营带来很大的不确定性。高溢价并购产生的巨额商誉与后续经营中的大规模减值影响了企业的并购效率与长远发展,但在资本市场的运作中,企业管理层仍愿意支付过高的溢价、承担大额并购商誉进行企业并购,这代表着并购受到非理性因素的影响。一方面,由于上市公司管理层一般具有精明练达、学识渊博、经验丰富的特质,且在公司的中心领导地位使其在经营决策中深受控制幻觉的影响,较易产生过度自信的心理。另一方面,由于信息不对称的存在,过度自信的管理层在并购交易中过分依赖自身主观判断高估被并企业的发展潜力,支付高于被并企业实际价值的价格完成并购。因此,从管理层非理性决策的角度寻求降低企业并购交易高额溢价的措施,探究管理层过度自信对并购商誉的影响,对提高企业并购绩效与未来经营业绩,促进企业稳健发展具有重要的意义。同时,负债融资作为公司融资的重要方式,其定期还本付息、财务风险较大、使用范围受限等特点,能够抑制管理层的财务自由度,进而约束管理层的经营决策。故本文加入债务约束这一因素作为调节变量,进一步研究负债对管理层过度自信与并购商誉之间关系... 

【文章来源】：山东农业大学山东省

【文章页数】：83 页

【学位级别】：硕士

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【参考文献】：
期刊论文
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硕士论文
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[5]CEO过度自信、CEO权力对并购溢价的影响研究[D]. 晏天.东北财经大学 2016
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本文编号：3601339