外部治理环境、控股股东股权质押与投资效率

发布时间：2022-08-08 19:23

　　大多数企业在发展中都会遇到融资困难的问题,而股权质押作为一种新兴的融资方式开始受到企业的青睐。但股权质押实际上也可能带来风险,比如当质押股票价格下跌至警戒线并无法提供担保时,质押股票将在二级市场被抛售,如果质押的股权过多,控股股东可能因此丧失控制权。作为拉动经济的“三驾马车”之一,投资对促进国民经济的健康发展起到十分重要的作用,也是企业经营决策中非常重要的环节。非效率投资一直是上市公司亟待解决的问题,也是学者们重点关注的课题。控股股东进行股权质押后,加剧了两权分离的程度,可能会强化控股股东谋求私利的侵占效应,也可能会改变融资约束程度和风险偏好,这些都可能会影响到企业的投资效率。而实证研究表明良好的外部治理环境可能会对上市公司的投资决策产生重要影响,能够有效地约束企业内部由两权分离所引起的代理问题,以及有效缓解融资约束问题,进而可能会对控股股东股权质押行为与企业投资效率之间的关系产生影响。本文梳理了股权质押的动机和经济后果、投资效率和外部治理环境相关方面的文献,并阐明了本文相关的理论基础,然后在此基础之上提出了研究假设。本文以2011-2018年间我国沪深两市A股制造业上市公司的数据为初... 

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致谢
摘要
abstract
1 绪论
    1.1 研究背景
    1.2 研究意义
    1.3 研究内容
    1.4 研究方法与思路
2 概念界定与文献综述
    2.1 概念界定
    2.2 文献综述
3 理论基础与研究假设
    3.1 理论基础
    3.2 控股股东股权质押对投资效率影响的研究假设
    3.3 外部治理环境对控股股东股权质押与投资效率关系影响的研究假设
4 研究设计
    4.1 样本选择
    4.2 变量的选取
    4.3 模型构建
5 外部治理环境、控股股东股权质押与投资效率关系的实证分析
    5.1 描述性统计与相关性分析
    5.2 多元回归分析
    5.3 稳健性检验
    5.4 拓展检验
6 结论与建议
    6.1 研究结论
    6.2 政策建议
    6.3 研究创新点
    6.4 研究局限性
参考文献
作者简历
学位论文数据集



本文编号：3672084