上市公司大股东减持动因及经济后果研究 ——以爱司凯为例
发布时间：2023-02-01 20:59
我国股票市场最初建立于上世纪九十年代初,由于经济体制的转型,诞生了股权分置这个在我国特殊国情下才有的时代产物,其弊端随着社会主义市场经济的不断发展变得日益严重。2005年股权分置完成后,限售股大量解禁引发上市公司大股东频繁减持股份。为了遏制大股东恶性减持,规范证券市场,中国证监会不断出台新的减持规定。但是大股东恶意减持股份来套取现金以及内幕交易这些行为还是没有从根本上得到解决。上市公司大股东频繁减持股份不可避免的产生了一系列问题和经济后果,如何规范大股东减持行为成为了一个备受社会关注的问题。本文选取爱司凯公司为研究对象,基于三大基本理论——信息不对称理论、委托代理理论和信号传递理论,利用案例分析法、事件研究法、比较分析法等多种研究方法,定量与定性相结合来分析爱司凯大股东减持的动机以及这个行为会产生的经济后果。具体来说,首先阐述大股东减持股份的相关概述和理论,其次是介绍爱司凯公司的基本情况及大股东减持过程,然后分别从外部和内部两个层面深入分析其大股东减持的动因,最后是爱司凯大股东减持产生的经济后果研究部分,主要从市场效应、财务效应以及对中小股东的影响方面对经济后果进行研究。通过深入探究爱...
【文章页数】：54 页
【学位级别】：硕士
【文章目录】：
摘要
Abstract
1 绪论
1.1 研究背景
1.2 研究意义
1.2.1 理论意义
1.2.2 实践意义
1.3 国内外文献综述
1.3.1 关于大股东减持动因的研究
1.3.2 关于大股东减持手段的研究
1.3.3 大股东减持所产生的经济后果研究
1.3.4 文献评述
1.4 研究内容与研究框架
1.4.1 研究内容
1.4.2 研究框架
1.5 研究方法与创新点
1.5.1 研究方法
1.5.2 可能的创新点
2 大股东减持的相关概述及理论基础
2.1 大股东减持的定义及法律规定
2.1.1 大股东减持的定义
2.1.2 大股东减持的法律规定
2.2 大股东减持的理论基础
2.2.1 信息不对称理论
2.2.2 委托代理理论
2.2.3 信号传递理论
3 爱司凯公司介绍及其大股东减持过程
3.1 爱司凯公司基本情况介绍
3.1.1 爱司凯公司概况
3.1.2 爱司凯公司股权结构介绍
3.2 爱司凯大股东减持的方式
3.2.1 集中竞价减持方式
3.2.2 大宗交易减持方式
3.3 爱司凯大股东减持过程
3.3.1 大股东第一次集中减持过程
3.3.2 大股东第二次集中减持过程
4 爱司凯大股东减持的动因分析
4.1 爱司凯大股东减持的外部动因分析
4.1.1 国内经济低迷致使行业受限
4.1.2 CTP市场需求增速放缓行业竞争加剧
4.1.3 大股东减持监管制度缺陷创造减持机会
4.2 爱司凯大股东减持的内部动因分析
4.2.1 公司股票估值偏高
4.2.2 股权制衡度较低平均减持概率大
4.2.3 逆势扩产募投项目前景堪忧
4.2.4 公司历史业绩不佳现减持动机
5 爱司凯大股东减持产生的经济后果分析
5.1 大股东减持前后产生的市场效应分析
5.1.1 大股东减持前后股价变动情况分析
5.1.2 CAR的确定与市场效应分析
5.2 大股东减持前后产生的财务效应分析
5.2.1 大股东减持前后财务绩效分析
5.2.2 基于EVA评估大股东减持前后公司价值
5.3 大股东减持对中小股东的影响
6 研究结论与启示
6.1 研究结论
6.1.1 大股东减持动因主要是攫取私人利益
6.1.2 大股东减持行为严重侵害中小股东利益
6.1.3 针对大股东减持行为的约束机制不够完善
6.2 启示
6.2.1 强化上市公司大股东责任担当意识
6.2.2 提高创业板中小投资者自身专业水平
6.2.3 完善限售股上市流通规则和信息披露制度
7 研究不足与展望
7.1 研究不足
7.2 研究展望
参考文献
致谢
本文编号：3734446
【文章页数】：54 页
【学位级别】：硕士
【文章目录】：
摘要
Abstract
1 绪论
1.1 研究背景
1.2 研究意义
1.2.1 理论意义
1.2.2 实践意义
1.3 国内外文献综述
1.3.1 关于大股东减持动因的研究
1.3.2 关于大股东减持手段的研究
1.3.3 大股东减持所产生的经济后果研究
1.3.4 文献评述
1.4 研究内容与研究框架
1.4.1 研究内容
1.4.2 研究框架
1.5 研究方法与创新点
1.5.1 研究方法
1.5.2 可能的创新点
2 大股东减持的相关概述及理论基础
2.1 大股东减持的定义及法律规定
2.1.1 大股东减持的定义
2.1.2 大股东减持的法律规定
2.2 大股东减持的理论基础
2.2.1 信息不对称理论
2.2.2 委托代理理论
2.2.3 信号传递理论
3 爱司凯公司介绍及其大股东减持过程
3.1 爱司凯公司基本情况介绍
3.1.1 爱司凯公司概况
3.1.2 爱司凯公司股权结构介绍
3.2 爱司凯大股东减持的方式
3.2.1 集中竞价减持方式
3.2.2 大宗交易减持方式
3.3 爱司凯大股东减持过程
3.3.1 大股东第一次集中减持过程
3.3.2 大股东第二次集中减持过程
4 爱司凯大股东减持的动因分析
4.1 爱司凯大股东减持的外部动因分析
4.1.1 国内经济低迷致使行业受限
4.1.2 CTP市场需求增速放缓行业竞争加剧
4.1.3 大股东减持监管制度缺陷创造减持机会
4.2 爱司凯大股东减持的内部动因分析
4.2.1 公司股票估值偏高
4.2.2 股权制衡度较低平均减持概率大
4.2.3 逆势扩产募投项目前景堪忧
4.2.4 公司历史业绩不佳现减持动机
5 爱司凯大股东减持产生的经济后果分析
5.1 大股东减持前后产生的市场效应分析
5.1.1 大股东减持前后股价变动情况分析
5.1.2 CAR的确定与市场效应分析
5.2 大股东减持前后产生的财务效应分析
5.2.1 大股东减持前后财务绩效分析
5.2.2 基于EVA评估大股东减持前后公司价值
5.3 大股东减持对中小股东的影响
6 研究结论与启示
6.1 研究结论
6.1.1 大股东减持动因主要是攫取私人利益
6.1.2 大股东减持行为严重侵害中小股东利益
6.1.3 针对大股东减持行为的约束机制不够完善
6.2 启示
6.2.1 强化上市公司大股东责任担当意识
6.2.2 提高创业板中小投资者自身专业水平
6.2.3 完善限售股上市流通规则和信息披露制度
7 研究不足与展望
7.1 研究不足
7.2 研究展望
参考文献
致谢
本文编号：3734446
本文链接：https://www.wllwen.com/shoufeilunwen/jjglss/3734446.html
