价值创造视角下的电影融资影响因素研究

发布时间：2018-04-16 20:32

本文选题：电影融资 + 价值创造　；参考：《西南财经大学》2012年硕士论文

【摘要】：随着知识经济时代的到来,人们开始将注意力投向象征国家软实力的行业,提供文化内容的电影业,以其在国家文化身份树立与经济可持续发展方面所具备的潜力,成为了中国政府推动文化创意领域产业化进程中的一环在政府的政策促进下,资金开始尝试与电影生产对接,一面是资金在寻找增值机会,另一面是电影行业需要资金进行产业链升级与整合。从而引发了业界对电影业资金来源、融资方式等问题的探讨,本文便是在这一背景下提出关于何种因素在电影融资中发挥着重要作用的研究,并试图通过对各国电影融资情况的比较以维度化的形式归纳上述因素以建立电影一般化的融资结构。融资被定义为为了获得某种能够带来价值的资产而筹集资金的活动。因此,探讨以上问题首先需要回答的是电影为具有何种性质的产出。电影作为一种文化产出,体现出的是创作主体的价值判断与社会价值判断矛盾下的需求不确定性,引申出电影生产要么表现为供给式的艺术活动,要么表现为更多需求发现的商业活动。另外,电影作为一种内容产出,产出的多样性与独特性使得电影生产趋向于规模不经济,但电影的消费却因内容产品极低的复制成本而趋于经济。因此,电影的价值能否实现,依赖于文化背景与运作方式.文化背景决定对电影潜在价值的认同,运作方式则试图将潜在价值转化为未来收入,表现为创造一种主动接近一部电影的欲望。由此可以看出,贯穿电影融资始终的是与价值创造有关的方方面面,从产品性质、生产供应方式到风险控制机制。以制片、发行与放映为主的电影供应链具有连续缔约和票房分账两大一般化的特点,即由于不可预见的因素参与者以不断缔约的方式保障利益,且收入采用分账的形式在上述各环节中分配。这一特点使得传统的影院放映体系主导下的投资回收缓慢。因此,确保价值能够实现、以何种方式实现成为各国电影生产与供应的主题。市场化的生产使得美国电影形成了商业大片为主导、中片支撑、小片补充的以六大电影公司掌握发行的产业链格局。采取了类型化(单一文化)电影、公司制生产以及大娱乐产业链的运作方式以实现规模经济与范围经济,其价值实现形式包括影院发行、扩窗发行(电视、网络、音像制品)、衍生开发(游戏、图书、主题公园、搭载营销)、片库经营等。并建立了制片人中心制、电影保险、版权价值评估体系等风险控制机制。一部美国电影(主流商业制片或独立制片)的完成会不同程度的涉及来自实力雄厚的影视集团、银行信贷、商业信用、私募基金、广告商、个人以及海外集团的行业内外资金,可见,美国电影产业已经形成了多层次的融资结构。然而,在广泛市场化的另一边,是政府干预下的法国电影产业,电影多为弹性的独立制片,以政府(国家电影中心)建立电影资助、担保、投资机构并规定电视台对电影的支持义务为标志,目的在于提供多样性价值产出、保护艺术创作,收入来自国内票房、电视台销售、音像制品以及海外票房。这最终导致了法国电影的融资以制片商、电视台、政府为资金主要来源,产业规模小商业化欠发达。正处于产业化进程与跨媒体整合中的中国电影业的资金来源虽然囊括企业自有、风险基金、银行信贷、商业信用等资金,投资却呈现出两极分化的格局,原因在于(1)作者电影与资金运作市场化之间的矛盾,即追求增值的资金进入长期以作者电影为主要产出的行业之后,其对电影生产的要求使得如制片人中心制、类型生产、高概念影片、商业营销等元素正在重塑整个行业的面貌,熟练运用以上元素的影片生产者,便能够得到资金的青睐。于是,在产业规模尚未形成之前,电影融资表现出的是资金集中于少部分被认为有号召力的影片。(2)价值创造模式单一化与资金来源多元化之间的矛盾。中国电影的价值实现主要依靠传统的院线体系,因此受到观众需求的不确定性、影片上映时间的限制以及其他互补性娱乐方式的冲击,中国电影市场尚未形成以版权经营为核心的包括影院、电视、新媒体、衍生开发、影片库在内的多级价值创造格局。(3)资金承担高风险与风险控制体系尚不完善之间的矛盾。需求不确定性贯穿电影生产的始终,每一部电影的制作都是一次高风险投入,资金提供者希望创作者提供尽量详细的信息以帮助其评估出资风险,如银行会对进行版权融资的影片进行估价,了解影片是否获得完工担保,还会考察企业的信用情况。在资金的使用阶段,资金提供者要求创作者定期提交财务数据,目前中国还不具备版权估值、完工保证等构成风险控制体系的要件。纵观各国电影价值创造状况,通过差异分析将影响电影融资的因素概括为三个维度,(1)对电影产品的定位,是反映价值多样性的艺术电影还是单一文化的商业电影(类型电影)。前者以供给者的意志为主,后者以需求为导向。因此前者较之于后者表现出更高的不确定性,使得前者较多的依赖于公共资源,如政府资助,而后者,因其主动发现需求的特性,商业融资的可操作性较强。于是,在电影融资领域出现了制片厂融资与独立融资两种时而对立时而联系的存在。(2)电影的生产与供应方式,电影生产运作中影响电影融资的因素,往往是那些能够确保价值(未来现金流)的因素,这是融资行为本身的性质所决定的,即融资是为获得能够产生未来现金流的资产而进行的资金筹集活动。类型化生产、明星制度以及庞大的跨媒体发行与版权经营系统,使得运用上述元素的影片易于获得来自市场的资金。(3)风险控制机制。电影产业链中的参与者根据自身的风险偏好程度做出行为选择电影供应链上的风险自放映端向上游制片企业放大,保险、多样化与信息充分化的思想贯穿风险控制的始终,具体体现在来自不同主体的担保、完工保险、组合融资以及版权价值评估体系等。以上手段的运用加大了成功筹集资金的筹码。根据上述对各国电影产业价值创造与融资模式的分析,文章在将影响融资方式的因素分为产品定位、生产与供应方式以及风险控制机制三大维度的基础之上,从供求关系出发,选取资金来源与资金需求中的代表因素对电影融资体系进行构建,这些因素是代表资金来源的公共资源与市场资源以及代表需求的影片预算。以上因素的彼此结合产生了不同状况下影片性质、生产供应方式与风险控制的迥异,建立起了一般化的电影融资结构。电影业中产品的商业化程度、产业的规模决定了公共资源与市场资源的作用范围,商业影片由于具备类型、明星、发行体系等市场化运作特点,其融资多采用联合制作、银行信贷与商业信用,对风险的控制表现为风险转移与损失控制。独立制片因题材常常包含反类型元素,不确定性高于主流影片,外部融资困难,许多小型独立制片公司通过自筹、政府资助、与主流制片商建立联系、风险资金或者商业信用获得资金支持。无论是主流制片公司、政府或风险基金,对独立制片投资的风险控制接近风险承担。反观对各国电影价值创造模式到建立一般化融资结构的综合分析,中国电影融资应关注于(1)合理化电影产业结构,即建立以版权经营为核心,以追求规模经济与范围经济为目标,以大型传媒企业为主导的产业链构架。(2)层次化电影融资体系,使得在价值创造上具备不同特点的影片能够与相应性质的资金在相应的阶段对接。(3)关注中小成本电影融资与发行,实现大片主导、中片支撑、小片补充的产业格局,增大产业规模丰富产业收入。(4)完善风险控制机制,引入完工保险与版权价值评估体系,有助于形成以制片和发行为核心,风险控制为保障的良性融资环境。文章的创新之处在于将我国学者对电影融资现状及个别融资模式的研究与国外学者对本国电影投融资及具体融资影响因素的数量化分析结合考虑。以价值创造为切入点,通过对美国、法国及中国电影产业的比较,得出价值创造中影响电影融资的三个维度,包括产品定位、生产与供应方式及风险控制机制,并在此基础上以资金来源与需求为标准,将具备不同价值创造特征的影片与融资方式相匹配,建立起一般化的融资结构,同时为我国电影行业融资规范化、多样化、高效化给予启示。缺乏电影融资影响因素的数量化分析是本文的不足之处,也是对电影融资问题的后续研究中值得关注的领域,相信随着电影产业运作的规模化、规范化,融资影响因素的信息含量、版权定价及收入预测等问题将逐一得到解决,关于电影投融资体系的研究也将日趋丰满。
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【学位授予单位】：西南财经大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2012
【分类号】：F832;J941.2

【参考文献】