上市公司股份转让的限制及其反思

发布时间：2019-12-05 00:09

【摘要】：上市公司作为我国经济活动中的重要主体之一,有着不可忽视的作用。随着创业板的开板,资本市场的热度不断升温,上市公司的数量也不断增多,但是其质量却是参差不齐。同时不断有媒体报出高管不遵守股份转让的限制规定,违法转让股份;或者是投资者在股票解禁之后不久立马转让股份,而公司所募集的资金又常常被当做存款存入银行以获取高额的利息,而并未像招股说明书中所说那样做相关的投资。所有这些都让我们对公司及其股东高管的上市动机产生了质疑,他们是否将公司上市当做了圈钱的工具,当成了致富的渠道。而股份转让作为上市公司投资者进出的一种重要的渠道,无疑在这中间起了极其重要的作用。? 股份转让的限制关系着对上市公司治理结构的稳定,关系着中小投资者的利益。而股份转让的自由及其限制之间的平衡同时关系着上市公司甚至资本市场的繁荣与稳定。本文力图从上市公司股份转让的自由与限制角度探讨上市公司三类主体在股份转让过程中所受到的限制,并通过理论的探讨,比较法的研究对这种限制提出自己的反思。? 本文第一章介绍了上市公司股份转让与限制的一般性原理,包括上市公司股份转让自由原则与限制原则。同时从理论研究的角度探讨了构成上市公司股份转让的自由原则的理论基础,以及构成上市公司股份转让限制原则的理论基础。从上市公司的资合性,股权的财产性,特殊的公司治理(替代的退出机制和用脚投票),股东的营利性,公司的契约理论角度探讨了上市公司股份转让的自由原则的理论基础;从上市公司的社会责任,我国上市公司的特殊性,公司治理结构的稳定以及契约自由的外部的角度探讨了上市公司股份转让的限制原则的理论基础。 本文第二章介绍了发起人股份转让的限制。从发起人与发起人份协议、发起人责任以及特别利益谋取说的角度探讨了发起人股份转让限制的学理原因,并通过比较的研究方法,通过台湾公司法的规定提出了自己的反思,认为发起人股份转让的限制实际上可以通过股东身份以及对控股股东转让的限制来予以替代。 本文第三章介绍了高管股份转让的限制。从时间上、数量上、申报义务上三个角度分析了对高管股份转让限制的内容;从董事对利益控制权的夺取,“利益相关者理论”以及所有权与经营权分离下的内部控制的角度介绍了高管股份转让限制的学理基础;通过比较法的角度通过对美国以及香港的相关规定的介绍,提出了自己的反思,认为对高管的股份转让不能仅仅从时间上进行限制,还应当从转让比例等其他方面进行限制。 本文第四章介绍了控股股东及其实际控制人股份转让的限制。从控制股东的信义义务、控股股东压制现象以及“一股独大”与公司治理的角度分析了对控股股东股份转让限制的学理基础;从控制权行使的正当性,现有股东限售期的缺陷以及自愿承诺的角度提出了本文的反思,提出了现有规定过于绝对化,应当从更为灵活的角度对控股股东股份转让作出限制。
【学位授予单位】：华东政法大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2011
【分类号】：D922.291.91

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本文编号：2569821