创业板上市公司股权激励的市场效应研究

发布时间：2017-08-01 13:21

  本文关键词：创业板上市公司股权激励的市场效应研究

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【摘要】：作为解决公司治理中委托-代理问题的有效手段，股权激励在国内外资本市场引起了广泛关注。上世纪70年代以来，伴随着新经济和资本市场的发展，股权激励在西方发达国家获得了巨大的成功。2005年我国修订《公司法》，为股权激励在我国的实行扫清了法律上的障碍，此后A股上市公司大量推出股权激励。在我国创业板市场，上市公司为了使管理层与股东、公司长期利益一致，并且留住、吸引人才，纷纷推出股权激励。那么，在创业板二级市场上，投资者是否认可上市公司推出的股权激励方案？股权激励方案的市场效应如何呢？ 本文选取2010年至2013年期间推出股权激励方案的创业板上市公司股票为样本，以创业板指数为基准，对股权激励的市场效应进行实证分析。全文一共分为五章。 第一章为导论，主要介绍论文的研究背景和研究意义，对相关研究文献进行综述，在此基础上，介绍本文的研究内容、框架和创新之处。 第二章为股权激励制度的相关理论，主要介绍了股权激励的含义、目的、方式以及我国股权激励的相关法律、法规，并对股权激励相关理论进行梳理。 第三章为研究设计和样本选择，介绍了本文实证分析使用的事件研究法、预期收益率估算模型，提出了本文的研究假设以及样本选择方法。 第四章为实证分析，首先描述了我国创业板股权激励现状，然后在创业板股权激励现状的基础上，对其总体市场效应进行实证分析，最后深入到股权激励计划的推出年份、股权激励方式两种角度探讨股权激励市场效应。实证结果显示，我国创业板市场股权激励呈现正的市场效应，市场效应强弱受市场行情及激励方式影响明显。 第五章为研究结论及展望，对前文的研究结果进行总结，并在此基础上，，对我国创业板股权激励的市场效应进行总结，并对后续可能的研究方向进行展望。
【关键词】：创业板 股权激励 市场效应
【学位授予单位】：贵州财经大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2014
【分类号】：F832.51;F272.92
【目录】：

• 摘要4-5
• Abstract5-6
• 目录6-8
• 图索引8
• 表索引8-9
• 1 导论9-18
• 1.1 研究背景和研究意义9-10
• 1.1.1 研究背景9-10
• 1.1.2 研究意义10
• 1.2 文献综述10-15
• 1.2.1 国外文献综述10-12
• 1.2.2 国内文献综述12-14
• 1.2.3 文献简要评价14-15
• 1.3 研究内容和研究框架15-17
• 1.3.1 研究内容15-16
• 1.3.2 研究框架16-17
• 1.4 本文的创新之处17-18
• 2 股权激励相关理论18-24
• 2.1 股权激励制度18-19
• 2.1.1 股权激励含义18
• 2.1.2 股权激励主要目的18-19
• 2.1.3 股权激励主要方式19
• 2.2 我国股权激励相关法律法规19-21
• 2.3 股权激励理论基础21-24
• 2.3.1 公司治理与委托代理21
• 2.3.2 人力资本理论21-22
• 2.3.3 剩余索取权理论22
• 2.3.4 管理激励理论22-24
• 3 研究设计与样本选择24-29
• 3.1 研究假设24-25
• 3.2 事件研究法25-28
• 3.2.1 事件研究法研究过程25-27
• 3.2.2 市场模型27
• 3.2.3 累计异常收益影响因素27-28
• 3.3 样本选择方法28-29
• 4 创业板上市公司股权激励的市场效应实证分析29-47
• 4.1 创业板上市公司股权激励现状29-34
• 4.1.1 激励模式29-32
• 4.1.2 股票来源32
• 4.1.3 行业分布32-33
• 4.1.4 有效期33-34
• 4.2 创业板上市公司股权激励市场总效应34-36
• 4.3 不同年份股权激励市场效应比较36-41
• 4.4 不同股权激励方式市场效应比较41-47
• 4.4.1 股票期权的市场效应42-43
• 4.4.2 限制性股票的市场效应43-45
• 4.4.3 组合方式的市场效应45-46
• 4.4.4 三种股权激励形式市场效应比较46-47
• 5 研究结论和展望47-50
• 5.1 研究结论47-49
• 5.2 研究局限及展望49-50
• 参考文献50-52
• 附录52-56
• 致谢56

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本文编号：604447