债务分布、子公司多元化与债务融资成本

发布时间：2021-06-27 10:17

　　基于授权经营模式下子公司自主融资的背景,分析并检验了债务融资在母子公司间分布对上市公司合并整体债务融资成本的影响。研究发现:子公司承担的债务融资比重越高,上市公司合并整体债务融资成本也越高。进一步研究发现:子公司行业多元化程度和地域多元化程度越高,越会增强子公司承担的债务融资比重与上市公司合并整体债务融资成本的正相关关系;母公司向子公司委派高管产生的监督效应以及母公司为子公司提供融资担保产生的保险效应,均能缓解子公司承担的债务融资比重与上市公司合并整体债务融资成本的正相关关系。 

【文章来源】：当代财经. 2020,(06)北大核心CSSCI

【文章页数】：12 页

【文章目录】：
一、引言
二、理论分析与研究假设
    （一）债务融资在母子公司间分布与上市公司债务融资成本
    （二）子公司行业多元化的调节作用
    （三）子公司地域多元化的调节作用
三、研究设计
    （一）变量定义
        1. 被解释变量：
        2. 解释变量：
        3. 调节变量：
        4. 控制变量。
    （二）模型设计
    （三）样本选择与数据来源
四、实证结果与分析
    （一）描述性统计
    （二）回归分析
        1. 债务分布对上市公司债务融资成本的影响。
        2. 子公司行业多元化的调节效应。
        3. 子公司地域多元化的调节效应。
    （三）扩展性检验
        1. 母子公司高管兼任的监督效应。
        2. 母公司对子公司债务融资提供债务担保的保险效应。
    （四）稳健性检验
        1. 内生性检验。
        2. 变量替换。
五、结论与启示


【参考文献】：
期刊论文
[1]中国经济政策不确定性对企业债务融资成本的影响[J]. 吴伟军,李铭洋.  当代财经. 2019(11)
[2]母子公司人员嵌入、控制层级与子公司代理成本[J]. 郑丽,陈志军.  经济管理. 2018(10)
[3]子公司多元化、业务分布与现金持有——基于母子公司内部资本配置视角的分析[J]. 马忠,王龙丰,杨侠.  会计研究. 2018 (01)
[4]关联担保的债务风险转移[J]. 王彦超,陈思琪.  中国工业经济. 2017(08)
[5]货币政策与集团企业负债模式研究[J]. 何捷,张会丽,陆正飞.  管理世界. 2017(05)
[6]产业政策对企业非相关多元化经营行为的影响研究[J]. 袁博,芮明杰.  当代财经. 2017(01)
[7]产权性质、公益性捐赠与债务资本成本——来自中国A股资本市场的经验证据[J]. 吴良海,顾慧敏,章铁生,谢志华.  中国会计评论. 2016(04)
[8]债务分布与企业风险承担——基于投资效率的中介效应检验[J]. 夏子航,马忠,陈登彪.  南开管理评论. 2015(06)
[9]母子公司距离、内部控制质量与公司价值[J]. 李彬.  经济管理. 2015(04)
[10]控股水平、负债主体与资本结构适度性[J]. 张会丽,陆正飞.  南开管理评论. 2013(05)



本文编号：3252660