何以驱动企业债务融资降成本——基于数字金融的效用识别、异质性特征与机制检验

发布时间：2022-01-08 21:08

　　借助沪深两市上市企业2011～2017年的数据集,研究"数字金融——企业债务融资成本"之间的关系,研究发现,数字金融有助于降低企业债务融资成本,并有着显著的动态叠加效果;随着企业债务融资成本的上升,数字金融对其降低效果呈现出"先上升后下降"的趋势。特别地,只有处于较好发展状态下的数字金融,才能发挥对企业融资的"降成本"功效。从传导机制来看,数字金融发展能够有效提升企业内部控制水平、降低企业杠杆率并减少盈余管理活动的发生,这些都有助于降低企业债务融资成本。研究结论有助于政府部门合理有效引导数字金融发展,从而在企业融资"降成本"进程中发挥重要作用。 

【文章来源】：金融经济学研究. 2020,35(01)北大核心CSSCI

【文章页数】：13 页

【文章目录】：
一、引言
二、文献梳理与述评
三、研究设计
    (一)数据来源
    (二)变量设定
        1. 被解释变量。
        2. 核心解释变量。
        3. 控制变量。
    (三)模型设定
四、实证结果及经济解释
    (一)基准回归结果
    (二)异质性检验
五、拓展性研究:数字金融影响企业债务融资成本的传导机制研究
六、稳健性检验
    1. 基于更换关键变量测度方式的重新检验。
    2. 基于更换回归方式的重新检验。
    3. 基于控制遗漏因素的重新检验。
七、研究结论及政策建议


【参考文献】：
期刊论文
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[9]信贷中介链条拉长是否会显著提高实体经济部门融资成本?[J]. 郭强,张明,刘玚.  金融评论. 2019(01)
[10]利率市场化改革降低了上市公司债务融资成本吗?[J]. 张伟华,毛新述,刘凯璇.  金融研究. 2018(10)



本文编号：3577285