异质性企业高管在职消费与货币薪酬的治理效应研究——兼论在职消费的“代理观”与“效率观”

发布时间：2018-10-12 07:25

【摘要】：基于中国上市公司的微观数据,实证考察了高管在职消费与货币薪酬的治理效应。研究表明:(1)总体而言,高管在职消费与企业绩效之间呈"倒U型"关系,这表明"代理观"与"效率观"是有机统一的;高管货币薪酬激励对企业绩效提升的边际效应远大于在职消费发挥的边际效应。(2)公司的治理水平、内部特征、外部市场环境及产权性质等均会显著影响在职消费的两种机制对企业的治理效应。(3)国有企业高管在职消费同样呈"倒U型"特征,而民营企业高管的在职消费则呈线性递增特征。上述发现厘清了高管在职消费的"代理观"与"效率观"之间的关系,其对既有研究构成了有益的补充,同时对企业激励机制的制定而言亦具有重要的实践启示意义。
[Abstract]:Based on the microcosmic data of Chinese listed companies, this paper empirically investigates the governance effect of executive's in-service consumption and monetary compensation. The results show that: (1) overall, the relationship between executive in-service consumption and corporate performance is "inverted U", which indicates that "agency" and "efficiency" are organic unity; The marginal effect of executive monetary incentive on corporate performance is much larger than that of in-service consumption. (2) the corporate governance level, internal characteristics, The external market environment and the nature of property rights will significantly affect the governance effects of the two mechanisms of in-service consumption on enterprises. (3) the in-service consumption of senior executives of state-owned enterprises is also characterized as "inverted U". On the other hand, the on-job consumption of private enterprise executives is linearly increasing. The above findings clarify the relationship between "agency view" and "efficiency view" of executive in-service consumption, which is a useful supplement to both the research and the establishment of enterprise incentive mechanism.
【作者单位】： 暨南大学产业经济研究院;暨南大学产业组织与规制研究所;
【分类号】：F272.92;F272.91

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本文编号：2265279