CEO背景特征、并购行为与企业绩效

发布时间：2020-05-11 17:00

【摘要】：在全球化竞争的背景下,企业大型化、多元化的发展趋势已经不可避免。国内外企业,越来越多的通过并购的方式来扩大自身的竞争力与影响力。由于高层管理者决定着企业的战略方向,而CEO是高层管理者中最重要的成员之一,研究CEO与并购之间的关系具有重要而深远的意义。本文基于CEO的视角,结合高阶管理理论,研究CEO背景特征对于并购行为以及企业绩效的影响,可以丰富高阶理论的研究范围,对于企业的战略决策、提升企业绩效等方面具有一定的指导意义。本文首先对相关文献进行回顾与梳理,对CEO背景特征与并购行为以及企业绩效之间的关系进行理论推理,并提出具有研究价值的相关假说。其次,以沪深A股上市企业为研究对象,选择2012-2014年发生并购行为的主并企业为并购样本进行实证分析。本文运用二分类Logistics模型分析CEO背景特征对并购行为的影响,讨论具有何种背景特征的CEO更倾向于发起并购;运用多元线性回归模型分析CEO背景特征对企业绩效的影响,探索具有哪些背景特征的CEO企业绩效更好;运用主成分因子分析方法进行稳健性检验,增强文章结论的科学性与可信度。经过文章的理论与实证分析,可以得到以下基本结论:第一,CEO背景特征会对并购行为产生影响,具体表现为男性、年轻、学历高以及任期短的CEO更有可能发起并购活动;第二,并购后企业绩效呈现出一个倒U型的趋势,并购后企业短期绩效上升,长期绩效下降,具体表现为在并购当年和并购后第一年企业绩效上升,而在并购后第二年和第三年企业绩效下降,但仍高于并购前企业绩效,可以认为并购是成功的;第三,CEO背景特征会对企业绩效产生影响,具体表现为年轻、学历高的CEO企业绩效更好,即并购是成功的,而性别与任期等变量与企业绩效之间的关系并不显著。文章的最后,结合研究结论,进行了相应的展望,针对文中不足之处提出改进措施,可从主并企业、目标企业、并购类型以及企业生命周期等角度切入,进一步深入、丰富相关研究。
【图文】：

并购重组,事件数据,企业

图１．１邋２０１０－２０１７年中国并购重组事件数据２逡逑并购是重要的战略行为，影响企业发展的方向，对企业成败有着举足轻重响。高管决定着企业的发展方向，因此大量国外的学者研宄了高管特征对并为的影响。Ｈａｍｂｒｉｃｋ和Ｍａｓｏｎ（１９８４）创造性的提出了“高阶管理理论”，该理

引言,思路,方法,并购

０逦一＾＾＂ＩＩＩ＿，，＿－＿一＾＂＾．逡逑２０１０逦２０１１逦２０１２逦２０１３逦２０１４逦２０１５逦２０１６逦２０１７逡逑图１．１邋２０１０－２０１７年中国并购重组事件数据２逡逑并购是重要的战略行为，影响企业发展的方向，对企业成败有着举足轻重的逡逑影响。高管决定着企业的发展方向，因此大量国外的学者研宄了高管特征对并购逡逑行为的影响。Ｈａｍｂｒｉｃｋ和Ｍａｓｏｎ（１９８４）创造性的提出了“高阶管理理论”，该理论逡逑认为企业战略选择是非常复杂的过程，在战略选择的过程中可能会受到很多因素逡逑的影响，其中应该特别关注高管的背景特征，例如任期、受教育程度、年龄、性逡逑别等。因为面临不同的情形，企业高管都会根据自身的背景特征做出不同的选择，逡逑而其背景特征会反映到行为中去，进而会影响到企业的战略决策。ＣＥＯ作为高逡逑１数据来源：国际律师事务所富而德逡逑２数据来源：东方财富网逡逑５逡逑
【学位授予单位】：山东大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2019
【分类号】：F271;F275;F272.91

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