我国证券公司经营绩效影响因素研究

发布时间：2020-07-02 00:11

【摘要】：证券公司是资本市场上重要的发行和交易中介,也是重要的投资者与筹资者。提高证券公司的经营绩效水平不仅可以提升它们自身的竞争能力和可持续发展能力,而且可以为整个资本市场的平稳运行和资源的合理配置提供重要的支持和保障。探索证券公司经营绩效的影响因素,找到提升证券公司经营绩效水平的有效办法意义重大。迄今为止,我国证券公司的整体资本实力与收入水平虽已具一定规模,但仍存在不尽人意之处,比如行业内公司发展良莠不齐、经营绩效稳定性不够理想。造成这一现象的原因是多方面的,既有公司内部的因素,如治理结构、资本结构、企业规模和业务创新能力等,也有市场行情及区域环境差异等外部因素。鉴于此,本文以证券公司为研究对象,对影响其经营绩效的多个因素进行深入探究,确定主要影响因素,并据此提出针对性建议,为证券公司稳步提升经营绩效水平提供一定参考与借鉴。本文首先认真梳理企业经营绩效相关文献,对经营绩效内涵进行界定及整理相关基础理论。其次,简要回顾证券公司发展历程,分析证券公司的经营状况。在此基础上,将证券公司现实状况与基础理论相结合,对其经营绩效影响因素进行规范性理论分析,提出相应研究假设。最后,采用上市证券公司2010-2016年的年度数据,建立面板数据模型,检验证券公司经营绩效与其主要影响因素的相关性。得出主要研究结论:在内部因素方面,股权性质对证券公司经营绩效存在很大影响,非国有控股证券公司要比国有控股证券公司表现更佳;资产负债率与经营绩效负相关;企业规模、业务创新能力与经营绩效正相关;股权集中度对经营绩效的影响不显著。在外部因素方面,股票市场行情与经营绩效显著正相关;区域环境因素对公司绩效影响力度最大,东部区域证券公司经营绩效表现明显优于中西部区域证券公司。
【学位授予单位】：河北经贸大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2018
【分类号】：F832.39
【图文】：

证券公司,牌照

图 3.1 2016 年证券公司收入情况图纪业务是我国证券公司最早开展也是最主要的业务，多年来一直都收入的重要来源。在此项业务中，证券公司充当交易中介角色，按证券，依靠收取佣金来获取利润。而证券公司之所以能够取得这一业牌照带来的垄断经营权。我国金融机构实行的是分业经营，目前务牌照的证券公司才有从事该项业务的资格，但随着资本市场进一其他金融机构如商业银行、保险公司等，甚至是那些积累了大量客互联网公司如同花顺、东方财富，若也取得证券经纪业务经营牌照户资源和业务优势开展该项业务，这就对证券公司的未来发展构成证券公司利用自有资金，在资本市场上进行有价证券交易来赚取收险特征。我国证券公司自营业务收入占比过高，对市场依赖程度高利模式。承销保荐业务本是最基础、最核心的投行业务，可我国证占比却较小。这可能是因为此项业务周期长，业务开展与市场密切

证券公司,营业收入,换手率,净利润

国证券公司就获准开展该项业务，但直至 2016 年该项业务收入占比名投行美国高盛 2016 年资产管理业务收入有 5407 百万美元，总营美元，所占比例达 17.67%，这一显著差异说明我国证券公司的资发展空间。看来，我国证券公司业务结构不够合理、经营模式单一、主营业务严务的过度依赖，往往导致证券公司在这些业务上竞争非常激烈，有金战之类的低水平竞争方式来赢得市场份额，这无疑会阻碍证券业2 不同时期收入水平波动大，经营绩效运行不够平稳我国证券公司近年来的收入状况，见图 3.2，发现其营业收入与净并表现出与股票市场换手率高度一致的变动趋势，例如 2011 年股等货币紧缩政策影响，市场行情出现下行趋势，证券公司营业收入015 年股市大涨，股票换手率提高，证券公司的经纪收入与自营收入其营业收入和利润不断创出新高。

【参考文献】