达实智能并购久信医疗的绩效研究

发布时间：2020-07-08 18:04

【摘要】：我国经济目前正处在新常态的时期,不再处于高速增长阶段,而是向高质量发展阶段转变。这一时期,我国致力于调整与优化经济结构,更加重视发展质量,实现经济的稳步前进。我国高科技产业近些年来发展十分迅猛,技术创新亮点纷呈,提质增效稳步推进,同时也存在整体创新能力有待提高的问题。物联网、移动互联网、大数据、云计算等新一代信息技术的快速发展为智慧医疗提供了强大的技术支撑,智慧医疗在市场和政策的双重利好下前景一片光明。在市场经济条件下,通过并购寻求新的利润增长点或发展方向成为众多上市公司发展过程中的重要选择。并购之后的绩效又是企业以及投资者等关注的热点问题。达实智能不仅是一家高科技企业,还是国内领先的建筑智能化及节能服务商。在其发展过程中,身处国家发布大健康策略的大背景之下,选择在2015年并购久信医疗,进军智慧医疗领域,属于一次跨行业的并购事件。本文选择一家高科技企业并购案例进行研究,即达实智能并购久信医疗。首先,介绍案例事件的研究背景与意义,梳理国内外相关的文献研究,介绍本文的研究内容及采用的方法。其次,对本文涉及的理论基础进行系统地整理说明,包括并购及并购绩效的概念,绩效的评价方法以及并购相关的理论。然后,对并购案例进行介绍,包括公司概况,行业目前的发展状况,并从多角度分析此次并购的动因。接下来,是对并购的绩效分析。采用事件研究法探究短期绩效,通过盈利能力、偿债能力、营运能力、发展能力的研究进行长期财务绩效的分析,此外还从非财务绩效角度出发作出分析。最后,根据上文总结出此次并购给企业带来的影响,综合评价此次并购是否实现了预期目标,并总结经验启示。通过研究得出:达实智能并购久信医疗符合自身发展战略的需求,一定程度上实现了企业价值的增值,也实现了协同效应。通过运用事件研究法,得出达实智能的股东财富效应增加,企业的短期市场反应良好。长期财务数据得到了一定提高,并购后智慧医疗成为达实智能新的营收增长点。非财务绩效方面也有所提高。此次并购为达实智能顺利进军智慧医疗并占领一定市场、完善智慧医疗产业链提供了较大助力。本文最后还为高科技企业进行跨行业并购提出一些经验启示:应立足于自身经营情况与发展战略选择合适的目标企业,利用好国家对行业的各项支持政策,抓住发展机遇,重视对并购双方资源的整合,及时调整发展战略,积极推进技术创新,使并购后资源得到最大化发挥。
【学位授予单位】：广西大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2019
【分类号】：F49;F271;F275
【图文】：

股价,并购重组,重大事件,资本市场

图４－１达实智能事件期内股价涨跌图逡逑资本市场对于公司重大事件、尤其是并购重组此类的消息所做出的的反映，可通价的变动情况直接体现。由上图可以看出，在并购前达实智能的股价变动幅度很小，逡逑于４、５元的范围内波动，股价保持相对稳定的状态。在连续近４个月的停牌后，

累计超额收益率,智能,并购,超额收益率

－１０邋－９逦－８逦＞７逦－６逦－５邋－Ａ邋－３逦－２逦－１逦０逦１逦２逦３逦４逦５逦６逦７逦８逦９逦１０逡逑艰价逡逑图４－１达实智能事件期内股价涨跌图逡逑资本市场对于公司重大事件、尤其是并购重组此类的消息所做出的的反映，可通过逡逑股价的变动情况直接体现。由上图可以看出，在并购前达实智能的股价变动幅度很小，逡逑处于４、５元的范围内波动，股价保持相对稳定的状态。在连续近４个月的停牌后，复逡逑牌当日起达实智能股价持续上涨，收盘价连续多天涨幅超１０％，在事件期内最高价将近逡逑１１元。由此也可看出，市场及投资者对于该并购事件持看好的态度，市场反应传递出积逡逑２６逡逑

营业收入,智能,产品,累计超额收益率

逦超额收Ｍ牵＜５０邋逦索ｉ＋起额收Ｍ草邋＜贫＞逡逑图４－２达实智能超额收益率与累计超额收益率逡逑上图为达实智能并购久信医疗事件期内的超额累计收益率与累计超额收益率的变逡逑化趋势。短期来看，在２０１５年５月５日之前，即事件发生前超额收益率的变化呈现小逡逑范围内的波动。事件发生后，累计超额收益率呈现快速上涨的趋势，尤其是事件发生后逡逑的第一到第八天超额收益率保持稳定，呈现“Ｖ”型的走势，说明达实智能的企业价值逡逑开始提升，最高累计超额收益率达到６７．邋９１％。由此看出，此次并购事件给公司带来了价逡逑值的增值，股东财富效应增加，广大投资者对此次并购事件持肯定的态度。逡逑４．邋１．邋３短期绩效小结逡逑并购财务绩效的分析，笔者分为短期绩效与长期绩效进行，根据以上的分析进行以逡逑下小结：逡逑从短期绩效方面来看，在事件日前股价保持稳定，事件日后１０天之内股价连续多逡逑日涨停板

【参考文献】