D公司跨国并购M公司的绩效评价及案例启示
发布时间：2020-10-10 13:37
随着第六次全球并购浪潮的到来以及国内对外投资政策的放开,中国企业跨国并购在全球资本市场上势如破竹,并购数量和金额增长趋势迅猛。2016年中国大陆企业跨国并购金额达到2 209亿美元,相当于2012年-2015年这四年跨国并购金额总和,并购数量也创造了史上最高值,高达923起。而且近年来发生了多起中国企业收购全球行业巨头的跨国并购案件,中国企业不再局限于单纯地扩张海外市场,而是开始通过收购行业巨头来追逐国际品牌效应和寻求国外核心技术。然而由于跨国并购存在诸如人事调配不合理、企业文化相冲突、经营理念不匹配等问题,国内企业进行跨国并购的成功率并不高。因此,本文对企业跨国并购后的绩效进行研究,以D公司跨国并购M公司作为案例,综合采用了文献研究法、案例研究法和指标分析法,在回顾了跨国并购事件的基础上,以相关的研究成果及协同效应理论等作为指导,从D公司跨国并购的动因入手,综合分析了并购前后的财务指标和非财务指标,对D公司跨国并购的绩效作出评价。事实证明,D公司并购M公司后在管理协同、经营协同和财务协同上暴露出一些问题。这些问题恰恰也是很多企业在跨国并购中可能遇到的问题,因此具有一定的参考价值和启示。对此,本文提出以下建议:推动企业间文化沟通与建设,确定企业文化整合模式,建立共同的企业价值观;推进人力资源管理整合,建立有效的沟通机制,稳定原有人事体系,加强跨国型人才培育;加强汇率风险管理,企业内部要建设外汇风险管理体系,明确外汇风险管理目标,设立专门的外汇风险管理部门,制定科学的外汇风险管理程序,另外也要善于利用外汇衍生工具来套期保值;加强对现金流量的把控,一来要选择合适的支付方式,二来要拓宽渠道融资。
【学位单位】：湖南大学
【学位级别】：硕士
【学位年份】：2018
【中图分类】：F271
【部分图文】：
过当地律师确认该文件为股权变更的有效证明文件，Ｍ公司正式成为Ｄ公司的全??资子公司。??Ｄ公司跨国并购Ｍ公司的过程如图３．１所示。??２０１１年７月１日，Ｄ公司股东大会审议通过了收购Ｍ公司的议案??Ｖ??２０１丨年７月２０日，Ｄ公司与Ｍ公司的母公司签署了《股权转让协议》???Ｖ???该收购于２０１丨年８月通过中国政府审批，同年１２月通过德国政府审批??Ｖ??２０１２年３月，Ｄ公司完成对Ｍ公司的收购??收购金额：２００万欧元??支付方式：现金支付??图３．１?Ｉ）公司跨国并购过程??３．１．２?Ｄ公司跨国并购Ｍ公司的动因??３．１．２．１追求管理协同??（１）
真实地判断跨国并购是否达到了预期目标。??前文叙述了Ｄ公司进行跨国并购的动因，分别为追求管理协同、经营协同和??财务协同。本文通过图３．２表现了各个指标与协同效应之间的关系，方框内部是??１９??
１２．１８％?１６．４２％?１２．０４％?１１．２７％?１２．０４％?１５．９６％??比例??再来看看并购后研发成果的情况，从图３．３可以看出，２０１２年到２０１３年获得??的专利授权增长缓慢。当时两个公司还在磨合期，要解决公司文化、人员调解等??问题。到了?２０１４年，专利授权突然有了较大的提升，从２０１３年的４８件提高到了??６７件，增长了?４０％，说明并购后Ｄ公司的研发能力有所提升。但是在２０１６年，??专利授权数量开始下滑，专利授权占专利申请比率仅为２８．３５％，通过率较前一年??的６２．２０％下降了?３３．８５个百分点。２０１６年虽然专利申请数量突飞猛进，但质量不??佳，表明并购虽然带来了短期研发能力的提升，但是长期的效果还需勘察。??３００??２５０?，??２００?／??
【参考文献】
本文编号：2835271
【学位单位】：湖南大学
【学位级别】：硕士
【学位年份】：2018
【中图分类】：F271
【部分图文】：
过当地律师确认该文件为股权变更的有效证明文件，Ｍ公司正式成为Ｄ公司的全??资子公司。??Ｄ公司跨国并购Ｍ公司的过程如图３．１所示。??２０１１年７月１日，Ｄ公司股东大会审议通过了收购Ｍ公司的议案??Ｖ??２０１丨年７月２０日，Ｄ公司与Ｍ公司的母公司签署了《股权转让协议》???Ｖ???该收购于２０１丨年８月通过中国政府审批，同年１２月通过德国政府审批??Ｖ??２０１２年３月，Ｄ公司完成对Ｍ公司的收购??收购金额：２００万欧元??支付方式：现金支付??图３．１?Ｉ）公司跨国并购过程??３．１．２?Ｄ公司跨国并购Ｍ公司的动因??３．１．２．１追求管理协同??（１）
真实地判断跨国并购是否达到了预期目标。??前文叙述了Ｄ公司进行跨国并购的动因，分别为追求管理协同、经营协同和??财务协同。本文通过图３．２表现了各个指标与协同效应之间的关系，方框内部是??１９??
１２．１８％?１６．４２％?１２．０４％?１１．２７％?１２．０４％?１５．９６％??比例??再来看看并购后研发成果的情况，从图３．３可以看出，２０１２年到２０１３年获得??的专利授权增长缓慢。当时两个公司还在磨合期，要解决公司文化、人员调解等??问题。到了?２０１４年，专利授权突然有了较大的提升，从２０１３年的４８件提高到了??６７件，增长了?４０％，说明并购后Ｄ公司的研发能力有所提升。但是在２０１６年，??专利授权数量开始下滑，专利授权占专利申请比率仅为２８．３５％，通过率较前一年??的６２．２０％下降了?３３．８５个百分点。２０１６年虽然专利申请数量突飞猛进，但质量不??佳，表明并购虽然带来了短期研发能力的提升，但是长期的效果还需勘察。??３００??２５０?，??２００?／??
【参考文献】
相关期刊论文 前10条
1 李向荣;王文寅;李超;;基于管理熵和Brusselator模型的公司治理绩效评价研究[J];经济问题;2015年08期
2 刘畅;安玉琢;;财务指标法下我国企业海外并购的财务效应研究[J];中国市场;2015年32期
3 钱鑫;朱信凯;;中国企业海外并购的动因分析[J];现代管理科学;2015年06期
4 胡宏雁;;跨国并购动因研究综述[J];经济研究导刊;2014年14期
5 林季红;刘莹;;中国企业海外并购绩效研究——以并购整合为视角[J];厦门大学学报(哲学社会科学版);2013年06期
6 宋维佳;熊宏韬;;基于并购准备阶段的装备制造业企业海外并购的风险分析[J];宏观经济研究;2013年11期
7 周绍妮;文海涛;;基于产业演进、并购动机的并购绩效评价体系研究[J];会计研究;2013年10期
8 杨波;魏馨;;中国企业海外并购的困境与对策[J];宏观经济研究;2013年06期
9 刘艳春;赵一;胡微娜;孙博文;;基于超效率数据包络分析模型的海外并购绩效——金融危机后的行业数据检验[J];经济与管理研究;2013年03期
10 吴宏;冯吉祥;;石油行业海外并购对企业绩效的影响——基于中石油、中石化和中海油的实证研究[J];国际贸易问题;2012年12期
相关硕士学位论文 前2条
1 朱梦洁;中国上市企业跨国并购的经营绩效研究[D];南京大学;2016年
2 褚音;中国企业海外并购的财务绩效研究[D];复旦大学;2008年
本文编号：2835271
本文链接：https://www.wllwen.com/guanlilunwen/jixiaoguanli/2835271.html
