企业家精神、激励机制与企业绩效

发布时间：2020-10-27 13:50

　　 企业家精神、激励机制对企业绩效的影响,长久以来是公司治理理论的研究重点。本文之所以选择这个议题,进行“旧瓶装新酒”,主要原因如下:第一,近年来,国家强调国有企业发展,同时对一些民营企业家“灰色地带”的打击,使社会上出现“国进民退”的舆论。中共中央、国务院《关于营造企业家健康成长环境弘扬优秀企业家精神更好发挥企业家作用的意见》首次以专门文件明确企业家精神的地位和价值。对此,本文基于实证分析研究国有企业和民营企业激励机制差异性导致企业家精神对企业绩效的影响是否无偏。第二,企业家精神的新表现形式。在知识经济背景下,我国涌现了以BATJ等为代表的高新技术产业,它们与传统产业的企业家精神表现形式不同,如何影响企业绩效?第三,对激励机制的表现形式的探究。国有企业的激励机制主要为货币薪酬,本文结合资本市场和知识经济的特点,从货币薪酬、股权激励和薪酬差距三方面进行实证,探究激励机制的表现形式对企业绩效的作用。理论分析上,本文在回顾委托代理理论、交易费用理论及不完全契约理论等及其他文献基础上,依托企业家精神、激励机制均影响企业绩效以及激励机制作用于企业家精神的三者关系,确立企业家精神应为激励机制对企业绩效影响路径的中介变量,进而从两方面去分析激励机制影响企业绩效的总效应,包括:激励机制影响企业绩效的直接效应,以及激励机制通过企业家精神影响企业绩效的间接效应。实证分析上,本文选取2012-2015年沪深市场1661家上市公司数据作为初始样本,从货币薪酬、股权激励和薪酬差距出发研究激励机制表现形式,从技术创新、组织创新、风险承担、机会识别的角度剖析企业家精神的内涵,通过Sobel中介效应检验方法,检验企业家精神作用于激励机制对企业绩效的中介效应。再者国有企业与民营企业激励机制因所有制不同而异,实证分析比较研究激励机制对企业绩效的总效应、直接效应和间接效应,概括出激励机制表现形式对企业绩效的作用;比较分析高新技术产业与传统产业的企业家精神中介效应差异,以及所引起的激励机制对企业绩效影响的不同。本文发现,总体上,第一,激励机制中股权激励和货币薪酬影响企业绩效的总效应显著,而薪酬差距影响企业绩效的总效应不显著,“大锅饭”一定程度上在我国还是适用。第二,在货币薪酬和股权激励影响企业绩效的总效应中,企业家精神的中介效应均显著。比较分析民营企业与国有企业发现,第一,国有企业激励机制方面,股权激励对企业绩效的总效应不显著,通过样本分析得出国有企业企业家持股为零的占比高达39.4%,持股普遍较低对企业绩效影响不显著。第二,在货币薪酬对企业绩效的影响中,国有企业企业家精神中风险承担中介效应不显著,即国有企业货币薪酬并不能激发风险承担能力。比较分析高新技术产业与传统产业发现,高新技术产业与传统产业的企业家精神的中介效应均显著,但高新技术产业激励机制中货币薪酬影响企业绩效的总效应不显著。因此,本文尽管“旧瓶装新酒”,但无论在理论上还是现实中都具有一定的研究意义。
【学位单位】：南京大学
【学位级别】：硕士
【学位年份】：2018
【中图分类】：F272.91;F272.92
【部分图文】：

■制造业■信息、软件业■批发零售业ｓ房地产业■建筑业■其他??图３．１?２０１１年￣２０１６年上半年各行业股权激励方案披露数量??由图３．１可知，从行业来看，披露股权激励方案的企业主要集中在制造业和信息、软件??业，其中制造业更是保持占据半壁江山的势头。??２５０??２００?＇?＿?▲?；：Ｓ２??，５０?＇?幽ｋ?＾議??－１１?Ｉ?ｎ?Ｉ?，?Ｉ??Ｉ?，?，?：ｆｃ?Ｓ＇??：４＂．严．：：卜．＼?＾?ｐ?．??２０１１?２０１２?２０１３?２０１４?２０１５?２０１６ＨＩ??■限制性股票■股票期权■股票增值权ｓ业绩股票??图３．２各类型股权激励方案披露数量??从２０１１年到２０１６上半年己披露的公告中，限制性股票和股票期权占据绝对主导地位。??限制性股票占６０％左右且数量有逐年上升的趋势，股票期权占３８％左右且数量有逐年下降??的趋势。此外，有２２９家公司推出两个或两个以上的股权激励计划，其中有１２５家既推出限??制性股票激励计划

?２０１６Ｈ１??■制造业■信息、软件业■批发零售业ｓ房地产业■建筑业■其他??图３．１?２０１１年￣２０１６年上半年各行业股权激励方案披露数量??由图３．１可知，从行业来看，披露股权激励方案的企业主要集中在制造业和信息、软件??业，其中制造业更是保持占据半壁江山的势头。??２５０??２００?＇?＿?▲?；：Ｓ２??，５０?＇?幽ｋ?＾議??－１１?Ｉ?ｎ?Ｉ?，?Ｉ??Ｉ?，?，?：ｆｃ?Ｓ＇??：４＂．严．：：卜．＼?＾?ｐ?．??２０１１?２０１２?２０１３?２０１４?２０１５?２０１６ＨＩ??■限制性股票■股票期权■股票增值权ｓ业绩股票??图３．２各类型股权激励方案披露数量??从２０１１年到２０１６上半年己披露的公告中，限制性股票和股票期权占据绝对主导地位。??限制性股票占６０％左右且数量有逐年上升的趋势，股票期权占３８％左右且数量有逐年下降??的趋势。此外

?２０１６Ｈ１??■?３年以下《３年ｓＭ年趁５年ｂ６年《６年以上??图３．４?２０１１－２０１６年上半年股权激励方案有效期??由图３．４可知，上市公司推行股权激励的方案有效期绝大部分为４年或５年，占到了??８９．４％．从公告上看，大部分限制性股票分２年或３年解锁、预留一年；股票期权分２年或３??１３??
【参考文献】

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本文编号：2858604