创业投资所有权性质对投资行为及投资绩效的影响研究

发布时间：2024-03-29 21:01

　　中国创业投资在近几十年,得益于市场经济快速发展、政府政策大力扶持,呈现迅猛增长之态势。如今,中国创业投资资本体量仅次于美国、位居世界第二。与此同时,外资创业投资在中国也取得了巨大的发展。而不同所有权性质的创业投资机构在中国投资市场上有着截然不同的投资表现。本文基于中国创业投资市场上1989年到2016年4510家创业投资机构对15138家创业企业的19136轮次创业投资事件,从投资规模、投资行业、投资地域、投资轮次、投资阶段、退出渠道等方面,对比分析了不同所有权性质的创业投资机构的投资行为。并进一步实证了创业投资机构所有权性质对投资绩效的影响。结果发现,外资创业投资机构的投资绩效反而更低。然而,外资创业投资机构与国内本土创业投资机构的联合投资会提高其投资绩效。此外,创业投资的投资绩效取决于其投资行为的特点,当投资于较成熟的创业企业和投资的行业、地区更加多元化时,投资绩效会更高。值得一提的是,规模越大的外资创业投资机构反而会因为“规模不经济性”,投资绩效更低。相对于国内本土创业投资,外资创业投资更倾向于通过并购方式退出,而不是IPO。在上述研究的基础上,针对我国不同所有权性质的创业投资机...

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【部分图文】：

图4-12017年3月30日前中国市场创投机构退出时间概率分布图

到我们对绩效观察留有时间的计算。因此，在排除公开市场减持、方式以后，再拟合出创业投资机构退出时间分布图（见图4-2）。如业投资机构会在4年以内退出，82.2%的创业投资机构会在5年们仅以2或3年作为观察绩效的留有窗口是不够的。本研究以4年有时间。表4-1....

图4-22017年3月30日前中国市场创投机构退出时间概率分布图

图4-22017年3月30日前中国市场创投机构退出时间概率分布图测量投资机构所有权性质变量所有权性质定义为：外资、中资和合资。外资即指创业投资机构外。合资是指创业投资机构资金来源既有国外资金也有国内资金衡量创业投资机构的所有权性质。tleastoneforei....

本文编号：3941299