政府干预与多元化并购特征、绩效——来自中央和地方国有上市公司的经验证据

发布时间：2017-07-20 11:05

  本文关键词：政府干预与多元化并购特征、绩效——来自中央和地方国有上市公司的经验证据

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【摘要】：文章以发生多元化并购的594家国有上市公司为样本,检验不同层级政府干预下国有上市公司多元化并购特征和并购绩效是否存在显著差异。实证结果显示政府干预程度会显著影响国有上市公司多元化并购的行业特征、关联特征和区域特征,而中央和地方政府不同的职能目标和管制策略使得中央和地方国有上市公司在特征表现上有所差异。中央公司的多元化并购明显呈现出对控制行业、关联并购和跨地区的偏好,并未出现预期的"多元化折价"现象,证实中央国有上市公司在落实国家宏观调控政策方面发挥了主导作用。受地方政府目标多元性和寻租等问题影响,地方国有上市公司多元化并购的关联交易特征和同区域特征更明显,成为"多元化折价"的根源。
【作者单位】： 中国矿业大学管理学院;
【关键词】： 政府干预 多元化并购 并购特征 并购绩效
【基金】：国家自然科学基金项目(71202113) 国家社会科学基金项目(11BGL028) 教育部人文社会科学研究青年基金项目(15YJC630176)
【分类号】：F271;D630
【正文快照】： 一、引言20世纪50年代,西方战略学家围绕企业多元化展开热烈讨论,并在欧美跨国公司掀起多元化风潮。但随后的大样本研究和诸多事实均证实“多元化折价”普遍存在[1],使之受到实务和理论界的广泛批评,从20世纪90年代开始西方企业纷纷转向“归核化”。与此截然相反的是,近年我国

【参考文献】

中国期刊全文数据库 前8条

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【共引文献】

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【二级参考文献】

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【相似文献】

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本文编号：567664