供应链保理融资与赊销策略研究

发布时间：2021-01-24 13:37

　　赊销是当今市场经济活动中最常见的交易形式和最主要的结算方式。从供应链运营管理的视角来看,赊销改变了企业之间的收益分享与风险分担机制,能够提高供应链的产出水平并改善供应链的绩效。然而,由赊销产生的应收账款也给供应商带了资金占压、管理支出、信用风险等一系列问题。作为一种综合性金融服务,保理包含了融资、担保、账款管理、风险评估等诸多功能,可以为供应商解决上述问题提供有效方案。近年来,伴随着供应链金融的迅猛发展,保理融资实践也取得了令人瞩目的成绩。从理论上看,供应链引入保理融资后还存在许多问题亟待解决,例如:保理资金注入后,供应商和零售商应该如何确定赊销定价、订货策略以实现最大收益;保理商怎样通过授信策略降低供应链企业的赊销风险;保理商提供的综合服务以及风险控制措施如何影响供应链企业的赊销策略等等。因此,本文以供应链的保理融资实践为基础,结合保理商的风险控制措施,研究两种典型保理模式下供应链的保理融资与赊销联合决策问题。归纳保理的相关知识,明确供应链保理融资的核心内容及其与其他供应链融资方式的区别,分析折扣转让和额度授信两种模式下赊销交易的特征,讨论两种模式下保理商的风险控制措施对赊销交易的影... 

【文章来源】：哈尔滨理工大学黑龙江省

【文章页数】：147 页

【学位级别】：博士

【部分图文】：

保理融资对供应链成员及整体绩效的影响

显。这与实证研究的结果是一致的。通过有追索权保理与参照情形3的对比，可以得到无追索保理的担保效应。类似于监控效应，担保效应也是在风险中性假设下度量的，对于风险规避型供应商担保效应往往更强，这是因为担保效应不仅能够促进供应链产出提高，而且有助于增强收益的“确定性”。0.650.700.750.800.0850.0900.095①②③④**fF**fB**FB有追索权保理合同拒绝区域无追索权保理合同拒绝区域两种保理合同都将拒绝区域两种保理合同均可拒绝区域fr无追索权保理有追索权保理图3-4不同有追索权保理费率和融资比例下供应商的融资策略Fig.3-4Financingstrategiesofthesupplierunderdifferentrecoursefactoringfeesandfactoringratios由图3-4，当保理融资比例较低且费率相对较高时，两种保理合同都更容易遭到供应商的拒绝，这是因为此时的融资数额过少，对于缓解供应商的资金压力、提高其产出及利润水平的作用有限。当融资条件处于区域①时，有追索权保理因较低的融资费率成为可行方案；而在区域④无追索权保理则因较高的融资额成为可行方案。这两种情况下，有追索权和无追索权保理分别因为另一种方式的不可行成为占优策略。而在区域②和③，即两种方案均可行的情况下，对于任意的有追索保理费率，无追索保理总是在融资比例较高的时候成为占优策略，反之亦然。这与前文的证明结果是一致的。

第3章折扣转让模式下供应链保理融资与赊销策略-59-管理效率非常低。图3-5供应商两种融资策略分界线随不同参数的变动情况Fig3-5Thealterationsofboundariesofsupplier’sstrategiesaccordingtomainparameters由图3-5（a），随着银行无风险收益率Br的提高，Fr平行向右上方移动，说明供应商选择信贷融资的概率降低，且在Fr取不同水平时，Fr对Br的灵敏度几乎是相同的。根据图3-5（b），的增大总会降低保理融资的优势，Fr对的灵敏度在Fr较小时弱而在Fr较大时强，且Fr较大时越小Fr对变动越敏感。这就意味着当保理费较高且融资比例较低时，保理商通过适当降低融资比例能够给供应商带来更大的利益增长，使得保理更有机会成为占优的融资方式。图3-5（c）所示说明c的变化对供应商融资策略的总体影响与相同，而除了个别情况外，Fr在Fr较大时对c变化的灵敏度与正好相反，意味着当保理费率较高且生产成本较高时，供应商如果适当压低生产成本则更易使保理融资成为占优策略。3.4本章小结基于保理商采取不同事后风险控制措施时形成的两个典型情景，本章重点研究折扣转让保理下供应链成员企业的最优赊销策略。首先，在保理商相对于供应商更具应收账款管理优势的前提下，分别构建了不保理、有追索权保理、无追索保理三种融资安排下供应商与零售商之间的Stackelberg博弈模型。通过三者的对比，分析了保理融资对供应链的监控效应、融资效应和担保效应，并在此基础上得到了供应商选择保理融资与否以及保理形式的条件。其次，建立了包含零售商预付款的批发价格契约模型，在供应商最优批发价格策略与零售商最优订货量策略的基础上，得出只有当预付款的数额低于一定水平并且融资成本相对较低时，供应商才会有融资需求。进一步证明(a)(b)(c)


本文编号：2997340