高管薪酬激励对投资资源配置决策的影响研究

发布时间：2021-07-19 22:07

　　投资资源配置不仅是宏观经济政策调整的对象,而且在微观企业中所产生的扭曲效应也是不可忽视的。公司的投资决策尤其是关于投资资源配置的投资决策对公司未来发展的尤为重要。高管薪酬激励和公司投资资源配置一直是近几年来公司金融理论研究的一个重要方向,中国上市公司高管薪酬激励体制是否可以有效缓解代理问题提高公司业绩是很多学者研究的热点问题。传统的股东和经理人的委托代理关系聚焦于如何设置激励薪酬,运用实证的研究方法来探究高管薪酬激励和公司投资决策之间的关系,而事实上内生的激励契约也会对公司投资决策产生影响。论文构建了高管薪酬激励与公司投资资源配置决策的关系模型,分别加入了风险选择、经理人私利和融资约束等因素,探究这种内在影响关系。论文建立了剥离经理人努力和投资决策的产出函数,运用委托代理分析框架,基于相同激励强度的努力共享情形和差异激励强度的努力替代情形,阐释高管薪酬激励对投资资源配置的影响机理;考虑到经理人寻租的机会主义行为,探究了经理人私利对投资资源配置的扭曲效应;面对融资约束,也需要进一步调整激励策略提高投资资源配置效率。利用经验数据赋值进行数值分析,在控制变量的基础上验证模型假设结论。论文分析... 

【文章来源】：大连理工大学辽宁省 211工程院校 985工程院校 教育部直属院校

【文章页数】：51 页

【学位级别】：硕士

【文章目录】：
摘要
Abstract
1 绪论
    1.1 研究背景
    1.2 文献综述
        1.2.1 高管薪酬激励和投资行为
        1.2.2 高管薪酬激励和风险承担
        1.2.3 关于融资约束的研究
        1.2.4 文献评述
    1.3 研究目标和意义
    1.4 主要内容、框架与创新点
        1.4.1 主要内容与框架
        1.4.2 创新点
2 委托代理理论与经典模型
    2.1 委托代理理论
    2.2 委托代理经典模型
        2.2.1 经典模型的基本假设条件
        2.2.2 经典模型
3 高管薪酬激励与投资资源配置差异
    3.1 基准模型
        3.1.1 模型参数假设
        3.1.2 信息对称条件下的均衡解
        3.1.3 信息不对称条件下的均衡解
    3.2 努力共享情形下的投资资源配置
        3.2.1 风险情境
        3.2.2 信息对称条件下的均衡解
        3.2.3 信息不对称条件下的均衡解
    3.3 努力替代情形下的投资资源配置
4 经理人私利与融资约束的扭曲效应
    4.1 经理人私利对投资资源配置的扭曲
        4.1.1 努力共享情形
        4.1.2 努力替代情形
    4.2 融资约束对投资资源配置的扭曲
        4.2.1 努力共享情形
        4.2.2 努力替代情形
5 数值分析
    5.1 变量说明
        5.1.1 固定变量
        5.1.2 内生变量
    5.2 信息对称与非对称条件下激励与投资的关系
    5.3 努力共享与配置条件下的激励与投资关系
        5.3.1 努力共享条件
        5.3.2 努力替代条件
    5.4 掏空条件下的激励与投资关系
    5.5 融资约束条件下的激励与投资关系
6 结论
    6.1 研究结论
    6.2 研究建议
参考文献
附录A
附录B
附录C
致谢



本文编号：3291508