企业并购过程中的管理层过度自信与商誉减值风险 ——以“信邦制药”为例

发布时间：2022-08-23 19:12

　　我国上市公司于2017年、2018年发生大规模全行业商誉减值现象,这是过去并购热潮不减的结果,而商誉减值也给上市公司及实体经济运行带来了不可逆的负面代价。因此,有必要分析造成全行业商誉发生集中减值的原因,本文正是以信邦制药两次商誉减值差异化案例为核心,探索并购过程中的管理层过度自信是如何影响商誉减值风险的。在通过理论分析管理层过度自信是如何影响其商誉减值风险时,本文引入了两个中介因素进行论证,分别是并购溢价与并购投资效率。指出并购过程中若企业的管理层存在过度自信,会提高其并购的溢价率,同时企业会实施非效率的并购投资、投资效率低,从而导致并购后商誉相关资产组可回收金额低于成本,导致企业计提商誉减值损失。同时对理论分析结论进行了系统性的经验检验,结果表明管理层过度自信能够显著提高商誉减值风险。在理论分析与量化分析的结果基础上,本文着重分析了信邦制药两次并购商誉减值差异化的案例,旨在论证管理层过度自信的差异是否导致了商誉减值的差异。经过系统的指标测度、实证方法结合案例背景材料,得出信邦制药在并购科开医药时管理层并未表现为过度自信,带来的并购溢价水平并不过高、并购也的确提高了企业的价值,并购形... 

【文章页数】：65 页

【学位级别】：硕士

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摘要
Abstract
第1章 绪论
    1.1 研究背景
    1.2 研究目的和意义
        1.2.1 研究目的
        1.2.2 研究意义
    1.3 研究内容、方法和技术路线
        1.3.1 研究内容
        1.3.2 研究方法
        1.3.3 技术路线
    1.4 本文的主要特点
第2章 相关理论回顾与文献综述
    2.1 相关理论回顾
        2.1.1 委托代理理论
        2.1.2 高层梯队理论
        2.1.3 行为金融理论
    2.2 相关文献综述
        2.2.1 管理层过度自信文献综述
        2.2.2 商誉减值文献综述
        2.2.3 文献评述
第3章 并购中的管理层过度自信与商誉减值风险的理论分析与经验检验
    3.1 并购中的管理层过度自信与商誉减值风险的理论分析
        3.1.1 并购中的管理层过度自信与商誉减值风险的理论分析:基于并购溢价视角
        3.1.2 并购中的管理层过度自信与商誉减值风险的理论分析:基于并购投资效率视角
    3.2 并购中的管理层过度自信与商誉减值风险的经验检验
        3.2.1 模型检验设计
        3.2.2 描述性统计分析
        3.2.3 相关性分析
        3.2.4 检验结果分析
        3.2.5 稳健性分析
    3.3 本章小结
第4章 并购中的管理层过度自信与商誉减值风险的案例分析
    4.1 案例背景与选择的原因
        4.1.1 案例背景:我国医药行业上市公司的商誉及减值现状
        4.1.2 案例选择的原因
    4.2 案例介绍与拟解决的问题
        4.2.1 案例介绍:信邦制药两次商誉减值差异化的概况
        4.2.2 案例拟解决的问题
    4.3 案例研究设计
        4.3.1 案例研究内容
        4.3.2 指标设计与方法选择
    4.4 案例研究过程与结果分析
        4.4.1 管理层过度自信的指标体系测度结果与对比论证
        4.4.2 并购溢价测度结果与对比论证
        4.4.3 基于DEA与EVA的并购投资效率对比论证
        4.4.4 信邦制药管理层过度自信与商誉减值关系的论证结果分析
    4.5 案例启示
        4.5.1 对于发生巨额商誉减值企业的启示
        4.5.2 对于投资者的启示
        4.5.3 对于市场监管者的启示
    4.6 相关建议
        4.6.1 完善公司治理机制,合理优化管理层行为
        4.6.2 规范企业并购行为,避免集中性商誉减值
第5章 结论与展望
    5.1 研究结论
    5.2 不足与展望
参考文献
致谢



本文编号：3678325