长城电脑资产重组案例研究

发布时间：2020-03-21 20:32

【摘要】：在我国的经济体系中,国有经济一直占据了重要的一席之地。国有经济以其特殊的身份在社会主义市场经济中发挥了非公有制经济难以替代的作用。但是伴随着经济的高速发展,国有企业的一些弊病也逐渐显现,围绕国企改革的讨论也一直没有停歇。其中,国有企业资产重组作为国企改革历程中的一条主线,发挥着巨大的作用。针对此,国资委也提出中央企业兼并重组的三条思路:瞄准培育世界一流企业、助力产业发展转型升级、发挥协同效应提升效率。越来越多的国企将面临产业升级、战略转型的选择,长城电脑正是其中受到较大关注的一个缩影。长城电脑此次资产重组由其集团母公司中国电子信息产业集团推动,并借此次重组由原本行业转向信息安全等领域,打造为中国电子自主可控、军民融合的重要平台。并且长城电脑此次资产重组涉及的金额巨大且综合运用了多种重组方式,曾引起广泛讨论。也因为该案例完成的时间相较于一般案例短,且背景较为特殊,由此本文在研究该案例时,对其案例所在背景情况以及动因作了详细介绍,同时通过对其重组标的、方式的选择等方面做出了分析并对其绩效作出了评估。在研究过后,本文对长城电脑资产重组一案梳理出如下结论:长城电脑在此重组中把握住了信息安全这一国家战略,基于这一定位从集团内部选择了重组公司,将吸收与清理一并进行,使得资产重组最后得以顺利完成。这一案例表明资产重组顶层战略选择的重要性,同时也表明重组是实现公司战略升级的一个重要方法。此次长城电脑资产重组一案对其他企业有许多启示意义,其他企业也可以借鉴长城电脑的案例借助资产重组这一方式达到转型或者升级的作用,具体到实施过程中时应该谨慎选择重组对象,可以考虑多种方式结合使用。
【图文】：

关系图,后股

银行崩溃、体系失灵、社会瘫痪，对一个国家是毁灭性的打击。所以，持续推进国产化替代的自主可控是势在必行。5. 军民融合催生巨大产业机会十八大明确提出了军民融合发展的国家战略，十九大又提出了全面推进国防和军队现代化，到 2020 年基本实现机械化，信息化的强军之路，形成军民融合深度发展格局。随着军队体制的深化改革，，军队国防与经济社会发展的纵深结合更为紧密。这一举措也会带来军民技术融合发展、军工技术向民品转化、社会资源持续投入，将大大提升我国军工产业的综合实力，而工业、TMT 等支柱型产业也会得到长足发展，进而中国综合国力整体提高。信息安全就是军民融合发展的一个重点领域。3.2 资产重组相关公司概况3.2.1 关联公司关系图此次整合的长城电脑、中原电子、长城信息、圣非凡四家企业，都是中国电子“二号工程”的核心企业，其中圣非凡、中原电子两家企业在中国电子军工信息化系统及装备领域亦属于核心企业。（长城电脑现已经改名为中国长城。）

净利润,行业,均值,营运能力

中国财政科学研究院硕士专业学位论文62.80%，公司体量呈迅速减小状态。同时总负债下降至 76.43 亿，同比下降 75.62%负债压力减轻。长城电脑流动比率指标每年在逐步上升，重组后较重组前大约上升了0.19 个百分点，涨幅不大。现金比率大幅上升至 55.93%，表明现金偿还能力大大增强资产负债率大幅下降，2017 年报告相较 2016 年同期下降约 26.46 个百分点，表明长城电脑长期偿债能力显著增强。2. 营运能力变化不大重组之后，存货周转率和应收账款周转率相比上期同期变化很小，尽管长城电脑总资产周转率指标有所下降，总资产周转天数大幅上升，但是这是重组导致的短期效应，介于目前重组后的财务数据时间长度较短，不能据此认为长城电脑的营运能力就此恶化。总的来说，重组前后长城电脑的营运能力相差不大。3. 盈利能力增强虽然重组之后，长城电脑 2017 仅实现营收 95.07 亿，同比减少 86.25%，总营收直接下降一个数量级，但是总利润非但不降还有所增厚，净利润同比上升 224.31%。这说明在转向新战略之后长城电脑的盈利能力非但没有下降反而上升，盈利质量大大增强。重组完成之后，财报数据显示销售净利率、权益净利率以及毛利率均有所上升2017 年较 2016 年平均提高了约 7.01%、7.46%、11.87%。这些数据均表明重组后的长城电脑在财务方面表现转好。
【学位授予单位】：中国财政科学研究院
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2018
【分类号】：F426.67;F271;F406.7

【参考文献】