机械制造业上市公司股权结构与企业绩效关系研究

发布时间：2020-03-22 03:40

【摘要】：机械制造业主要是指从事机械设备生产的行业,股权结构则指企业中具有不同属性的股东持股的数量及比值。通过对我国机械制造业上市公司股权结构与企业绩效关系研究可以在行业盈利能力减弱的背景下为机械制造业企业转型升级提供一点参考。从公司治理角度出发,以企业内部治理机制及外部治理机制为切入点,对股权结构与企业绩效的作用机制进行了推导,并基于两权分离理论、委托代理理论及利益相关者理论提出我国机械制造业上市公司股权结构与企业绩效的研究假设,在结合研究假设及前人文献的基础上构建了多元回归模型,最后以在沪深两市上市的机械制造业企业2016年度517家企业的数据为原始样本,对其股权结构与企业绩效的关系进行了相关及回归分析。其中,企业绩效主要从企业盈利能力、偿债能力、营运能力和成长能力四个方面选取总资产净利率、净资产收益率等十个指标采用因子分析法进行综合评价,因而本文所说企业绩效是企业的综合绩效,股权结构主要从股权属性和股权集中度两个层次选取国有股、法人股、第一大股东持股比例等7个变量进行衡量。研究结论如下:从股权属性来看,我国机械制造业上市公司国有股比例与企业绩效不存在显著相关性;法人股比例与企业绩效存在正向线性关系;流通股比例与企业绩效存在线性负相关;从股权集中度来看,第一大股东持股比例与企业绩效存在正向线性关系;前十大股东持股比例之和与企业绩效存在正向线性关系;前十大股东持股比例平方和与企业绩效存在正向线性关系;第一大股东持股比例与第二至第六大股东持股比例和之比与企业绩效不存在显著相关性。
【图文】：

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代理人进行监督的义务，在这种情况下，行政干预往往成为政府进行企业管理的常逡逑用手段，导致企业的管理层缺乏自主权，另外国有企业由于历史原因存在体制机制逡逑僵化与行政色彩浓厚等问题，这也导致其在市场竞争中处于落后地位。如图２－１所逡逑示，本文通过对２０１２－２０１６年我国机械制造业上市公司实际控制人进行梳理，发现逡逑机械制造业上市企业为国有控股的数量虽然占比逐年下降，但绝对数基本没有变逡逑化。截止２０１６年底，国有控股的机械制造业上市企业有１５１家，占比２４．７％，说逡逑明我国机械制造业仍然存在着国有控股比例较高的现象。逡逑胃实际控制人为国家ＨＳｈ占比逡逑１５２邋？逦Ｍ０Ｓ逡逑１５１．０逦１５１．０逡逑；；；；－邋５：０－—邋一．逡逑ｌ４５逦ｉｆｅｉ：适．Ｉ．，悐逦：逦＾逡逑２０１２邋年逦２０１３邋年逦２０１４邋年逦２０１５邋年逦２０１邋碎逡逑图２－１邋２０１２－２０１６年国有控股企业数量逡逑数据来源：Ｗｉｎｄ数据库逡逑法人股主要是指包括一般企业法人和机构投资者的非国有法人企业所持的股逡逑份。法人股股东在进行投资时，其投资的对象通常较为明确。一般情况下，通过买逡逑１２逡逑

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进入股票市场都是抱着迅速发财的想法，所以购买股票更多的是蹭热点与跟风，指逡逑望着短期收获一波，对公司的治理没有能力也不愿意参与，所以大多数流通股股东逡逑都存在“搭便车”的行为，对企业绩效基本上也就不存在什么影响。如图２－２所示，逡逑本文通过对２０１２－２０１６年我国机械制造业上市公司整体流通股比例进行整理发现，逡逑我国机械制造业上市企业流通股比例逐年增加，股东户数逐年增多，表明我国机械逡逑制造业上市企业市场化程度有一定提高。逡逑２．１．２我国机械制造业股权集中度现状分析逡逑自股权分置改革以来，我国机械制造业公司股权集中度虽然大幅降低，，但从目逡逑前统计数据来看，仍然保持在较高位置。由图２－３可知，２０１２－２０１６年我国机械制逡逑造业上市公司第一大股东持股比例均值保持在３０％以上，且呈逐年上涨趋势，截逡逑止２０１６年底，持股比例为３６．９３％，而前十大股东持股比例之和均值则维持在６０％逡逑左右，基本没有变化，两者的比值在近三年一直维持在６０％以上的高位，这表明在逡逑我国机械制造业上市公司中
【学位授予单位】：北京交通大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2018
【分类号】：F406.7;F426.4;F832.51

【参考文献】