基于EVA的A生物公司价值评估案例研究

发布时间：2020-09-29 20:41

　　近年,全球范围内的生物产业均呈现高速发展态势,已成为二十一世纪最为活跃、影响最为深远的新兴产业,尤其自我国“十一五”规划以来,随着关于推进生物产业发展政策的陆续颁布,我国生物产业加大重视与投资力度,在产业规模上得到空前发展,是具有发展前景的朝阳产业之一。资本市场上越来越关注生物板块领域的投资,从投资者和企业管理者角度,对生物企业进行合理的价值评估是做出投资、经营管理决策的重要依据,在这种背景下,慎重选择合理的企业价值评估方法对生物企业进行准确的价值评估尤为重要。本文全文分为五个部分,首先从论述研究背景、研究目的及意义出发,阐述本文研究内容。其次从理论部分分别介绍了传统的三种企业价值评估方法及引入EVA法的优缺点论述了上述方法对生物企业的适用性。接着在案例研究部分,以A生物公司为目标公司,分析对企业价值评估产生影响方面的项目,在论述EVA法适合生物公司价值评估的基础上,考虑了 A生物公司具体影响因素确定适合的EVA估值模型。然后将具体财务数据应用计算得出历史期EVA值及预测期EVA值,最终获得评估基准日A生物公司价值,分析评估结果。本文认为EVA法适用于A生物公司此类高新技术企业的企业价值评估,具备一定优势,评估结果合理,分析评估结果从A企业的投资者、管理者角度提供建议,对同类公司评估提供了较为详尽宝贵的实践经验。
【学位单位】：南京信息工程大学
【学位级别】：硕士
【学位年份】：2018
【中图分类】：F426.7;F406.7
【部分图文】：

国民经济增长,经济增长速度,增长趋势,总量

逦第３章Ａ生物公司价值评估模型选择逦逡逑医疗创新的意见》，中对生物产业发展提供便利条件，办法中积极鼓励生物产业创新，逡逑缩短药品申报时间，保护自主产权注册，为药品及时进入市场提供支持。２０１８年３月在逡逑十三五期间提出的《十三五生物产业规划》，在加速新药创制、推动生物产业化发展、逡逑推动医药产业转型升级、提升生物医学工程发展水平方面给出具体思路与目标，意在打逡逑造生物经济强国。逡逑表３－１主要政策数量表逡逑年份逦２０１０逦２０１１逦２０１２逦２０１３逦２０１４逦２０１５逦２０１６逦２０１７逡逑重要政策数量逦８逦９逦８逦ＩＩ逦１３逦１６逦１５逦１８逡逑３．邋１．２经济环境逡逑

趋势图,生物医药行业,主营业务收入,社会文化环境

逑平之上位居前列。根据国家统计局数据表明，２０１６年医药行业实现主营业务收入３７９６．３６逡逑亿元，同比增长了邋１９．９８％，增长速度创历年之最，从图３－２生物医药行业主营业务收入逡逑趋势图中可以看出，生物医药行业近年来主营业务收入高速增长，另外，随着我国居民逡逑健康观念的提升、我国老龄化进程的不断加深，对药品需求的不断扩大，本文认为未来逡逑在此行业发展拥有广阔的前景与潜力。逡逑单位：亿元逡逑４０００逦２５．００％逡逑３５００逦Ｈ逡逑３000逦２０．００％逡逑２５００逦Ｎ．逦ＨＩ—逦１５．００％逡逑ｉ邋３邋Ｉ邋Ｈ邋ｄ邋Ｅ逡逑２０１２逦２０１３逦２０１４逦２０１５逦２０１６逡逑＿＿营业收入逦１７７５．４３逦１８８６．５９逦２７４９．７７逦３１６４．１６逦３７９６．３６逡逑一一增长率逦１７．１５％逦６．２７％逦１３．９５％逦１５．７０％逦１９．９８％逡逑ｒａｓａ■营业收入一？＿增长率逡逑图３－２邋２０１２－２０１６生物医药行业主营业务收入趋势图逡逑３．邋１．３社会文化环境逡逑随着教育水平的进步人们受教育程度的提升，经济的发展人们消费观念、人们健康逡逑观念的转变，日常生活中用药意识的加强，生活方式的转变、食品问题、环境问题矛盾逡逑的突出等导致总体用药量将不断攀升，生物药品需求增加。再加上Ｈ前，我国处在老龄逡逑化程度不断加深的老龄化社会，截至２０１６年底，我国６０岁以上老年人口达２．３１亿，占逡逑总人口的１６．７％，６５岁以上人口邋１５０３万人，占总人口的１．０８％，远超国际上对老龄化逡逑社会的定义

趋势图,盈利能力指标,趋势图,总资产报酬率

逦７７．７２％逡逑图３－３邋Ａ生物公司２０１３－２０１７年盈利能力指标趋势图逡逑从图３－３可以看出，Ａ生物公司拥有较高的销售毛利率，均在７０％以上，但销售净逡逑利率处于２０％左右水平与之相比差距过大，原因在于企业的加大了研发支出、费用支出，逡逑净利润减少。净资产收益率与总资产报酬率较高维持在１４％－２０％之间，说明企业对资产逡逑２２逡逑

【参考文献】