海普瑞股份回购的财务效应研究
发布时间：2020-11-05 22:10
股份回购起源于20世纪80年代,当时许多西方国家进入经济萧条时期,投资者纷纷将资金从资本市场撤出,为了解决投资者获利需求与政府限制大量发放现金股利的矛盾,一些公司通过股份回购的方式将资金返还给部分股东。随着我国证券市场的发展和股权分置改革的基本完成,股份回购得到越来越多上市公司的认可。尤其在2015年股市暴跌和2016年初熔断机制触发市场应急行为后,我国上市公司股份回购数量呈爆发式增长,而回购给企业带来的财务效应也成为学者们关注的焦点。本文以我国上市公司股份回购财务效应为切入点,选择2015年股灾发生后回购股数占公司总股份比例最大的海普瑞作为研究对象,利用案例分析法、事件研究法及财务指标分析与因子分析相结合的研究方法,研究了股份回购对公司财务效应的影响,以期为海普瑞公司及其他正在或计划进行股份回购的公司提供理论指导。本文首先介绍了股份回购的背景和意义,表明了研究价值;其次在案例研究中,借助多种研究方法对海普瑞股份回购前后的市场反应和财务绩效进行研究。海普瑞首次实施股份回购当天的超额收益率为正,此后超额收益率变动幅度相较于回购之前也趋于平缓,说明此次股份回购起到了提升和稳定股价的作用。另外,本文分别从盈利能力、偿债能力、营运能力和发展能力四个方面对比分析了股份回购前后海普瑞财务绩效的变动情况,并选取14个财务指标进行综合绩效评价,发现宣布股份回购后海普瑞各财务指标和综合绩效得分都呈下降趋势,说明对企业产生了负的财务效应。通过前文的研究得到以下研究结论:海普瑞股份回购虽然在短时间内起到了稳定和提升股价的作用,但长期来看对企业的财务效应产生了负面影响。最后根据海普瑞的具体情况和我国股份回购中普遍存在的问题,分别从公司自身和宏观管理两个方面提出对策建议。
【学位单位】：山东师范大学
【学位级别】：硕士
【学位年份】：2018
【中图分类】：F832.51;F426.72
【部分图文】：
随后，中国石油以要约回购的方式回购了吉林化工、锦州石化的股份，开创了我国要约回购的新方式。年 1 月修订的《公司法》对股份回购的规定做了较大修改，放宽了宽了回购的许可范围。随后，证监会发布了《上市公司股权激励，提出公司可以通过回购发行在外的流通股作为股权激励计划年，我国股市受到全球经济危机的影响，为了刺激经济复苏，证监进行的股份回购由原来的行政审批制改为备案制，简化了股份回购的成本费用和报批时间。随着有关部门对股份回购限制条件简化，掀起了上市公司股份回购的热潮，其中宝钢股份 50 亿元我国资本市场上规模最大的股份回购活动。回购的支付方式也就是回购款来源来看，这一时期的回购支付方富，主要通过自有资金、资产置换、以股抵债等方式支付回购款
山东师范大学会计硕士专业学位论文据图 1-1可以看出，在成功实施股份回购的 46家上市公司中，主要以自有抵债方式为主，通过资产置换和其他方式支付回购款的方式也开始出现。股抵债方式支付回购款的公司为 20 家，占总数量的 43.48%，是这一时期司最常用的回购支付方式，以股抵债不仅达到了回购股份的目的同时也解以借款形式长期占用公司资金的问题。股份回购方式来看，这一时期股份回购除协议回购外，面向社会公众的集方式和其他回购方式开始在我国证券市场出现，如图 1-2。
1 绪论013 年上交所出台《回购股份业务指引》，为上市公司的回购活动提供正后，证监会发布了《关于利用股份回购来强化对发行人及其控股股东等相的诚信义务》，随后国务院出台《关于引导上市公司承诺在出现股价低于等情形时回购股份保护中小投资者的意见》，赋予股份回购更多的使命股份回购占公司总股份的百分比来看，这一时期大多数公司回购的股份数 1%以下，如图 1-3。
【参考文献】
本文编号：2872255
【学位单位】：山东师范大学
【学位级别】：硕士
【学位年份】：2018
【中图分类】：F832.51;F426.72
【部分图文】：
随后，中国石油以要约回购的方式回购了吉林化工、锦州石化的股份，开创了我国要约回购的新方式。年 1 月修订的《公司法》对股份回购的规定做了较大修改，放宽了宽了回购的许可范围。随后，证监会发布了《上市公司股权激励，提出公司可以通过回购发行在外的流通股作为股权激励计划年，我国股市受到全球经济危机的影响，为了刺激经济复苏，证监进行的股份回购由原来的行政审批制改为备案制，简化了股份回购的成本费用和报批时间。随着有关部门对股份回购限制条件简化，掀起了上市公司股份回购的热潮，其中宝钢股份 50 亿元我国资本市场上规模最大的股份回购活动。回购的支付方式也就是回购款来源来看，这一时期的回购支付方富，主要通过自有资金、资产置换、以股抵债等方式支付回购款
山东师范大学会计硕士专业学位论文据图 1-1可以看出，在成功实施股份回购的 46家上市公司中，主要以自有抵债方式为主，通过资产置换和其他方式支付回购款的方式也开始出现。股抵债方式支付回购款的公司为 20 家，占总数量的 43.48%，是这一时期司最常用的回购支付方式，以股抵债不仅达到了回购股份的目的同时也解以借款形式长期占用公司资金的问题。股份回购方式来看，这一时期股份回购除协议回购外，面向社会公众的集方式和其他回购方式开始在我国证券市场出现，如图 1-2。
1 绪论013 年上交所出台《回购股份业务指引》，为上市公司的回购活动提供正后，证监会发布了《关于利用股份回购来强化对发行人及其控股股东等相的诚信义务》，随后国务院出台《关于引导上市公司承诺在出现股价低于等情形时回购股份保护中小投资者的意见》，赋予股份回购更多的使命股份回购占公司总股份的百分比来看，这一时期大多数公司回购的股份数 1%以下，如图 1-3。
【参考文献】
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1 陈威;上市公司股份回购的财务效应研究[D];天津财经大学;2016年
本文编号：2872255
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