去产能背景下的钢铁企业价值评估研究 ——以八一钢铁为例

发布时间：2021-10-23 03:37

　　2003年之后,我国央企生产力变革变得很缓慢,钢铁等行业产能严重过剩,各大上市钢铁企业亏损面达到80%。在2015年末我国为了改善这一状况宣布进行供给侧改革,对钢铁等行业进行去产能和产业链升级优化。经过两年多去产能努力,整个钢铁行业上市公司的产业链实现了转型和升级,钢铁行业一共去产能1.7亿吨,钢铁价格因为供需关系改善持续上涨。钢铁行业的上市企业业绩因此得到了大幅提高,各大上市钢铁企业成功扭亏转盈,各个钢铁企业的价值从前几年的被高估变成现在被低估,所以需要对钢铁企业的资产价值进行重新评估。因此本文在去产能的背景下,试着去探讨钢铁企业的价值应该如何去评估。本文先介绍了企业价值评估的传统方法和理论,如收益法、资产基础法和市场法。最终本文认为自由现金流折现法、市盈率法和市销率法这三种方法适合对钢铁企业进行价值评估。其中自由现金流量折现模型能充分体现出公司资产未来的盈利能力,体现出时间价值,同样也能充分体现出公司价值的整体性;市盈率法体现的是公司市场价格和净利润之间的关系;市销率法体现的是企业总市值和营业收入的关系。这三种方法在我国钢铁行业企业价值评估中都是非常可靠的评估方法。然后本文对被评估... 

【文章来源】：江西财经大学江西省

【文章页数】：58 页

【学位级别】：硕士

【部分图文】：

论文研究思路

第 4 章 八一钢铁财务分2011-2012 年投产，主要包括三大类：1）扩建八钢，新兴铸管等主要钢厂; 2）疆建设兵团扩建项目；3）特种钢项目。截至 2015 年，新疆约有钢铁企业 140 总钢产能 2530 万吨，其中乌鲁木齐及周边地区分布钢铁产量 1220 万吨。北疆他地区有 420 万吨，南疆有 720 万吨，东疆有 170 万吨。

和一座 Corex 炼铁炉组成，钢铁产能达到 660 万吨; 炼钢系统包括第一和第二炼钢厂在内的两座钢厂，合计炼钢产能 800 万吨； 轧制系统由四台轧机组成：棒材轧机，热轧板轧机，冷轧板轧机和中厚板轧机，机车总产能为 830 万吨。公司产品品种齐全，包括线材、螺纹钢等建筑用材和热扎板卷、冷轧、中厚板等工业用材。铁前系统注入后，公司成为拥有完整钢铁产业链上市公司，提高了其核心竞争力，利好公司长期发展。除本部外，公司在南疆拜城原有一长流程钢铁企业，年产 300 万吨建材，其1800 立方米高炉 2 座，两台 120 吨转炉已停产，设备储存将于 2017 年完成。八钢公司已将南钢白城股份有限公司 100％的股权转让给其控股股东宝钢集团新疆八一钢铁有限公司转让于二零一六年报告期末完成， 不再纳入公司的合并报表。现在两座高炉两座转炉均已停产，于 2017 年完成封存，其 300 万吨炼铁产能和 300万吨炼钢产能已经作为过剩产能化解，未来不再生产。板材和建材产品是公司营业收入的主要来源，营收及毛利占比均在 40%以上，贡献基本均衡。其中螺纹钢、热轧板卷为贡献公司毛利的主要产品，2016 年螺纹钢和热轧板卷贡献毛利占比高达 76%。


本文编号：3452395