中兴通讯永续债融资案例研究

发布时间：2024-03-07 20:22

　　永续债是一种没有到期期限的债券,投资者不能要求发行方偿还本金,但是可以定期取得利息。它主要有两个特性:(1)没有明确的到期日或者到期时间非常长;(2)在债券未兑付之前,发行人需要按期支付利息。结合以上两个特征来看,永续债既含有债权的性质也含有股权的性质。当各大企业为融资难、融资贵问题而苦恼时,这种新型融资方式——永续债融资的兴起为企业带来了新的契机。它是资产负债率偏高但急需融资的企业的福音,是高信用评级企业的福祉。永续债在国外资本市场上出现的时间更早,目前已经发展成熟,而且被广泛使用。而我们国家的永续债开始兴起的时间较国外晚了好几年,2013年第一支永续债才出现。起初是我国香港地区有一些上市公司尝试使用永续债融资,但是由于当时投资者还是习惯于流通性较高的普通债券,对永续债比较陌生且需求不高,所以发行很少。随着证券市场的发展,以及融资不畅问题的持续发酵,企业纷纷效仿国外较成熟的永续债融资做法,企图以新颖的投资产品来唤起购买者多样化的投资需求。随着新产品的不断推陈出新,国内债券市场也日新月异,这种新型投资产品永续债券融资方式的引入拓宽了发行方的融资渠道,并满足了投资者多种类多渠道投资的需要...

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【部分图文】：

图2-1永续债一级发行量趋势图

2.1.3我国永续债融资的情况首支永续债是2013年10月武汉地铁发行的可续期企业债——"13武续债”。随后发行的"13国电MTN1”成为了其他中期票据发行条款的设计模板。"永续债”开始大规模出现在资本市场的时间实际应追溯到2014年下半年。此时，越来越多....

图3-2中兴通讯2011-2014年资产负债率指标图

3中兴通讯永续债融资的案例介绍253.1.2.2资产负债率居高不下报表使用者习惯于用资产负债率的高低来估量企业长期偿债能力的强弱，二者呈负相关性。资产负债率越小，企业长期偿债能力越强。资产负债率低于50%时是最为安全的，但国际上普遍将60%的资产负债率定为合理的资本结构，资产负债....

图3-4中兴通讯第一期永续债兑付公告

中国财政科学研究院会计硕士专业学位论文38息。从条款设计角度分析，永续债融资的利益天平似乎向发行人倾斜，投资者未免会有对发行人的违约顾虑。对此，根据中兴通讯公司在融资工具发行相关的合约协议内容，某一方如果出现违约的行为，就必须根据合约承担相关的违约责任。同时，受害方可以按照合约中....

图3-6中兴通讯第三期永续债兑付公告

3中兴通讯永续债融资的案例介绍39资料来源：中国货币网资料来源：中国货币网资料来源：中国货币网3.4.3成本管理从已发行的永续债来看，中兴通讯在成本管理方面采取谨慎性措施，三期永续债均未触发利率跳升机制，而是按照最低的利率在使用期内占用资金。利率跳升机制是指发行人如果在第一个发行....

本文编号：3921664