联建光电高业绩承诺定向增发案例研究

发布时间：2024-10-05 07:50

　　定向增发作为融资方式的一种,主要针对有限的特定投资者发行债券或股票。自2006年我国颁布《上市公司证券发行管理办法》以来,证券市场得到更加有序及规范的运行,定向增发具有发行条件容易,发行费用低,发行时间短等优点,已成为上市公司融资方式的首选,因此近年来定向增发融资规模在国内一直保持较高水平。同时根据相关信托机构公布的信托报告,采取定向增发手段来进行融资和资产收购,使得定向增发在资本市场更受欢迎。由于融资过程中交易双方信息不对称,在定向增发过程中为保证融资方利益,融资双方签订业绩承诺协议,以推动定向增发方案的成功实施,激励标的公司经营、构建定增双方共赢的局面。在我国,业绩承诺普遍被认为是一种估值调整工具,主要以合同约定的方式明确交易双方的权利与义务,但随着业绩承诺的普遍应用,其带来的风险也随之显现。在此背景下,本文利用文献研究法、案例研究法和事件研究法,基于优序融资理论、委托代理理论、协同效应理论等相关理论,结合国内外文献对联建光电高业绩承诺定向增发的动因、效果以及产生的问题进行详细分析。利用事件研究法探究联建光电高业绩承诺定向增发带来的市场反应,从经营能力、股东财富以及盈余质量等方面系统...

【文章页数】：63 页

【学位级别】：硕士

【文章目录】：
摘要
ABSTRACT
1.绪论
    1.1 研究背景与研究意义
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 研究意义
    1.2 文献综述
        1.2.1 关于定向增发的文献综述
        1.2.2 关于并购的文献综述
        1.2.3 关于业绩承诺的文献综述
        1.2.4 文献述评
    1.3 研究思路与研究方法
        1.3.1 研究思路
        1.3.2 研究方法
    1.4 研究内容与研究框架
        1.4.1 研究内容
        1.4.2 研究框架
2.相关概念及基础理论
    2.1 相关概念
        2.1.1 定向增发概念
        2.1.2 并购概念
        2.1.3 业绩承诺概念
    2.2 相关基础理论
        2.2.1 定向增发相关基础理论
        2.2.2 并购相关基础理论
        2.2.3 业绩承诺相关基础理论
3.联建光电高业绩承诺定向增发案例介绍
    3.1 定向增发双方概况
        3.1.1 定增方联建光电的介绍
        3.1.2 定增标的公司易事达的介绍
    3.2 联建光电高业绩承诺定向增发案例简介
        3.2.1 联建光电定向增发方案概述
        3.2.2 联建光电定向增发方案实施过程
        3.2.3 业绩承诺协议内容及补偿标准
    3.3 易事达业绩承诺履行情况
4.联建光电高业绩承诺定向增发案例分析
    4.1 联建光电高业绩承诺定向增发动因分析
        4.1.1 定增融资及收购优势显著
        4.1.2 优化资源配置,实现强强联合
        4.1.3 解决融资难题
        4.1.4 提升企业价值
        4.1.5 激励约束管理层
    4.2 联建光电高业绩承诺定向增发效果分析
        4.2.1 短期市场反应分析
        4.2.2 对公司经营绩效的分析
        4.2.3 对股东财富的影响分析
        4.2.4 对企业盈余质量影响分析
    4.3 联建光电高业绩承诺定向增发存在的问题分析
        4.3.1 高业绩承诺下并购重组型定向增发存在较高的风险
        4.3.2 估值过高导致业绩目标制定存在偏差
        4.3.3 定向增发带来的影响有限,后续盈利能力不足
    4.4 对策及建议
        4.4.1 合理的评估企业价值,降低高商誉、高承诺带来的风险
        4.4.2 制定切合企业实际的业绩承诺协议
        4.4.3 关注定向增发后公司的持续盈利能力
5.研究结论与启示
    5.1 研究结论
    5.2 启示
        5.2.1 上市公司融资时应选择合适的融资方式
        5.2.2 完善业绩承诺协议
        5.2.3 加强监督相关事项
    5.3 论文不足与展望
参考文献
致谢



本文编号：4007721