凯迪生态债券违约的成因和风险预测研究 ——基于ZETA和KMV模型的运用

发布时间：2024-12-22 02:47

　　我国经济增速放缓,产业结构调整给很多企业带来经营上的压力。债券市场是企业进行直接融资的重要场所,自从2014年“11超日债”违约事件发生后,信用风险开始爆发,债券违约事件频发。基于这样的背景,本文采取案例研究的方式,以凯迪生态为例,研究债券违约的成因和风险预测。首先,本文从宏观、行业、公司三个层面具体分析了凯迪生态债券违约的成因。然后,利用到期收益率检验投资者的风险预测能力,使用ZETA模型考察评级机构对违约风险的预警程度,并运用KMV模型对违约风险进行更精确地预测,从而建立一套全面的违约风险预测框架。最后,从立法机关、监管机构和投资者的角度提出防范债券违约风险、加强风险预测能力的建议。本文的主要结论如下:第一,宏观经济下行、政策收紧、行业竞争激烈、公司战略盲目激进和公司经营恶化等都是债券违约的成因。第二,在观察财务指标时,偿债能力指标是重点关注对象,当流动比率和资产负债率出现恶化时,往往表明债券违约风险开始加大。第三。投资者对债券违约风险的预测能力偏弱,评级机构的评级信息预警能力不足,因此投资者需要学习如何进行违约风险预测。第四,“刚性兑付”已经成为历史,投资者必须端正投资态度,进行金...

【文章页数】：56 页

【学位级别】：硕士

【文章目录】：
摘要
ABSTRACT
第1章 绪论
    1.1 研究背景
    1.2 研究意义
        1.2.1 理论意义
        1.2.2 实践意义
    1.3 文献综述
        1.3.1 债券违约的成因
        1.3.2 债券违约风险的预测
        1.3.3 债券违约风险的防范
        1.3.4 文献评述
    1.4 研究内容及研究方法
        1.4.1 研究内容
        1.4.2 研究方法
    1.5 创新点
第2章 凯迪生态债券违约事件回顾
    2.1 凯迪生态的介绍
    2.2 债券发行情况
    2.3 违约历程
    2.4 违约后处理
第3章 凯迪生态债券违约成因分析
    3.1 宏观层面
        3.1.1 经济下行,产能过剩
        3.1.2 金融政策收紧
    3.2 行业层面
        3.2.1 所属行业简析
        3.2.2 行业趋于成熟,产能过剩
        3.2.3 电力政策多变,不确定性增加
    3.3 公司层面
        3.3.1 发展战略激进
        3.3.2 公司财务指标恶化
    3.4 本章小结
第4章 凯迪生态债券违约风险预测研究
    4.1 基于ZETA模型的债券风险预测
        4.1.1 ZETA模型的说明
        4.1.2 ZETA模型的构建
        4.1.3 ZETA模型与评级机构信用评分的对比
    4.2 基于KMV模型的债券风险预测
        4.2.1 KMV模型的说明
        4.2.2 KMV模型的构建
        4.2.3 KMV模型的违约风险预测效果
    4.3 违约风险预测框架的构建
    4.4 本章小结
第5章 本案例研究启示
    5.1 立法机关:完善证券法律体系
    5.2 监管机构:加强金融监管,营造规范的投融资环境
    5.3 投资者:学习金融知识,树立风险管理意识
参考文献
致谢
附录 KMV模型的Python代码
攻读硕士期间取得的科研成果



本文编号：4019313