我国煤炭企业杠杆率测度及去杠杆机制研究

发布时间：2025-03-30 05:02

　　煤炭企业作为我国能源供给的主体,在社会经济的发展中一直扮演着重要角色。2012年以来,我国步入新常态的经济发展模式,经济增长由高速轨道转入中高速轨道。随着经济增速逐年降低,各行业经营风险加大,企业债务和杠杆率逐渐攀升。同时,经济增速的下降致使对煤炭消费需求放缓,煤炭供给能力大于需求,我国煤炭市场恶化,行业效益大幅下降,债务问题日益凸显,沉重的债务负担使企业经营陷入困境,对国家能源安全构成了重大威胁。近年来,煤炭行业供给侧改革,行业效益略微好转,但是资产负债率仍处于高位水平。截止到2018年煤炭行业平均资产负债率也仍在66%左右,高出规模以上工业企业资产负债率约9.2个百分点。国务院办公厅2018年发布的《关于加强国有企业资产负债约束的指导意见》明确指出,对于国有企业,要区分不同行业设置资产负债率预警线和重点监管线;对于资产负债率超过预警线和重点监管线的国有企业,科学评估债务风险状况并分类持续监测。因此,“去杠杆”仍是目前煤炭行业面临的重要问题,深入研究煤炭企业杠杆率阈值和去杠杆机制对于煤炭行业防范债务风险,持续健康发展有重要的理论和现实意义。本文遵循政策思路,结合相关基础理论,测算煤炭企...

【文章页数】：210 页

【学位级别】：博士

【部分图文】：

图6.11监管状况与运作流程的关系模型

监管状况由监管执行内容和监管执行效率两个子要素组成;运作流程由主体协同程度、资金募集市场化、定价机制市场化、退出机制市场化、管理机制市场化构成。根据扎根理论的关系分析可知,政府等相关机构履行监督管理职责,监督并约束市场中主体行为,应该会影响市场化债转股的运作流程。具体分析可知,监....

图6.12分析决策与运作流程的关系模型

分析决策包括动因分析、主体选择市场化、模式选择合理性三个方面;运作流程由主体协同程度、资金募集市场化、定价机制市场化、退出机制市场化、管理机制市场化构成。根据扎根理论的关系分析可知,分析决策是市场化债转股实施前期的重要工作,确定了市场化债转股工作的主要基调,引导项目的具体实施,应....

图6.13原因要素与结果要素的关系模型

实施效果包括银行效果、企业效果、宏观效果三方面。结合扎根理论的关系分析可知,法律制度、监管状况、分析决策、运作流程作为市场化债转股的原因要素,应该会对实施效果这一结果要素产生影响。深入分析可以发现,法律制度、监管状况作为是市场化债转股外部原因要素,应该会通过内部原因要素的中介效应....

图6.14法律制度和监管状况的结构关系测算结果

经测算,将模型中测量变量的权重系数、显著性和共线性VIF值的估计结果列示于表6.8。可以看出,该模型中所有变量的权重和P值的检验结果均在可接受范围内,表明模型中的所有测量变量均具有重要且显著的权重,测量变量对于潜变量的解释能力较好;测量变量间的VIF值均未超过3.3,也处于可接受....

本文编号：4038232