我国地方政府债券信用风险的分析研究

发布时间：2017-05-19 23:12

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【摘要】：地方政府债券是地方政府重要的融资途径,从2011年开始的四年间,地方政府债券发行规模从229亿元增长到1092亿元。地方政府债券以当地政府的税收作为还本付息的保障,信誉非常高,但是也存在一定的风险,在西方国家成熟的债券市场也曾发生违约的先例。同时,考虑到当前我国地方政府已经积累了庞大的债务规模,地方债务总额已超过10万亿。而且,债券的信誉在一定程度上代表了地方政府的公信力,因此,在当前复杂的社会和经济形势下,地方政府债券的信用风险不容忽视,防范债券信用风险的意义重大。 论文提出,理论上我国发展地方政府债券也存在一定的违约风险,可以称为预期的信用风险。论文从风险的源头控制和政策执行力保障两个角度出发进行研究,利用调整后的KMV信用风险计量模型进行实证分析。以浙江省为例,通过模型预测未来年份的财政收入,建立与发行规模之间的对应关系,研究财政收入对债券发行规模的制约,从而避免债券规模过度扩张和风险累积。同时,对地方政府还本付息的执行力进行深入分析,提出了进一步完善政策、规范制度约束的建议,最终为防范和管理地方政府债券预期的信用风险提供理论和计量支持。
【关键词】：地方政府债券 信用风险 执行力 安全规模
【学位授予单位】：浙江大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2015
【分类号】：F812.5
【目录】：

• 致谢5-6
• 摘要6-7
• Abstract7-8
• 目录8-10
• 1 绪论10-17
• 1.1 研究背景及意义10-11
• 1.2 文献综述11-15
• 1.2.1 国外研究综述11-13
• 1.2.2 国内研究综述13-15
• 1.3 研究内容15
• 1.3.1 论文思路15
• 1.3.2 研究方法15
• 1.4 论文的创新15-17
• 2 我国地方政府债券发展阶段回顾17-22
• 2.1 建国初期地方政府债券发行17-18
• 2.2 我国地方政府债务泛滥阶段18
• 2.3 地方政府融资平台过渡时期18-19
• 2.4 中央政府代发地方政府债券19-21
• 2.5 地方政府自主发行债券21-22
• 3 美国地方政府债券的风险管理和启示22-29
• 3.1 美国市政债券概述22-23
• 3.2 美国市政债券发行23-24
• 3.3 美国市政债券风险管理24-26
• 3.3.1 债券监管机构24
• 3.3.2 债券规模和风险预警24-25
• 3.3.3 债券担保和保险25
• 3.3.4 信用评级25-26
• 3.4 美国市政债券监管经验的启示26-29
• 3.4.1 发债制度建设26
• 3.4.2 信用风险防范手段26-27
• 3.4.3 市场监管主体27-28
• 3.4.4 债券产品多样化改良28-29
• 4 地方政府债券信用风险评估及防范29-42
• 4.1 地方政府债务规模与风险指征29-35
• 4.1.1 地方政府债券的界定29-30
• 4.1.2 地方政府债务规模30-33
• 4.1.3 地方债信用风险的特征33-35
• 4.2 信用风险度量模型35-39
• 4.2.1 CreditMetrics模型35-36
• 4.2.2 CreditRisk+模型36-37
• 4.2.3 KMV模型37
• 4.2.4 神经网络模型37-38
• 4.2.5 模型比较和选择38-39
• 4.3 地方政府债券信用风险防范(基于还款执行力)39-42
• 4.3.1 合理控制发债规模40
• 4.3.2 建立还本付息保障机制40-41
• 4.3.3 健立建全债券风险评级和预警机制41
• 4.3.4 公开信息披露41
• 4.3.5 扩大和完善债券监管41-42
• 5 实证研究——以浙江省政府债券为例42-54
• 5.1 KMV模型的指导思想和模型调整42-43
• 5.2 应用调整后的KMV模型分析浙江省政府债券信用风险43-45
• 5.3 应用ARIMA方法预测浙江省2014年财政收入45-51
• 5.4 浙江省安全发债规模预测51-53
• 5.5 模型的讨论及后续研究方向53-54
• 6 总结54-56
• 参考文献56-58

【参考文献】

中国期刊全文数据库 前10条

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本文编号：380185