我国股利所得税差别化征收的效应研究

发布时间：2017-06-07 21:13

  本文关键词：我国股利所得税差别化征收的效应研究，由笔耕文化传播整理发布。

【摘要】：财政部、国家税务总局、证监会于2012年11月16日颁布了《关于实施上市公司股息红利差别化个人所得税政策有关问题的通知》,此次税收调整的目的是通过有针对性的税收优惠政策进行结构性减税,确保资金的合理配置和股票市场的正常运行,使参与其中的投资者进行理性的投资行为。我国资本市场起步相对较晚,绝大部分关于股利所得税研究的文献主要集中在股利所得税的重复性课税引起的公司股利政策的调整,尽管这类文献抓住了我国股利所得税导致股票市场发展缓慢的关键原因之一,但是仅从这一点探讨股利所得税,其理论与实证的研究深度与广度不够。此次股利所得税差别化征收政策为我国股票市场税收效应研究提供了良好的试验田,因此,本文将从两个方面对此次税改的成效进行检验,一方面是借助事件研究法测试该政策的信息冲击,即宣告效应;另一方面是构建五因素税后CAPM模型检验该政策的税负冲击,即是否在一定程度上起到了抑制市场投机的作用,通过上述研究分析,本文得出:1.在政策宣告日,股息组(代表过去一年发放股利的公司)明显比零股息组(代表过去一年未发放股利的公司)受该政策的信息冲击更敏感,简言之,该政策存在宣告效应,并且根据流动性溢价理论,股息组的超额收益率是由于其信息敏感性带来的价格波动性;2.股票期望收益率与股利收益率呈显著的正相关关系,证明了税收惩罚观的存在;3.税改前股利收益率的系数小于税改后股利收益率的系数,证明了我国股票市场存在股利所得税的税收效应,并且此次股利所得税结构性下调,产生了正向、积极的税收效应,同时此次税改对投资者的投资策略也产生了影响,投资者持有股票至股利发放的概率增大;4.换手率作为本文衡量市场投机程度的关键指标,尽管其显著性一般,但其税改后系数的下降,可以说明投资者在此次税改后投机程度减弱,一定程度上达到了本次税改的目的。
【关键词】：股利所得税 税收效应 宣告效应 事件研究法 五因素税后CAPM模型
【学位授予单位】：集美大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2016
【分类号】：F812.42
【目录】：

• 摘要4-5
• Abstract5-9
• 第1章 引言9-13
• 1.1 研究背景9-10
• 1.2 研究意义10-11
• 1.3 研究框架和研究方法11-12
• 1.4 研究创新点12-13
• 第2章 理论基础与文献综述13-24
• 2.1 相关概念介绍13
• 2.2 金融市场税收机制13-16
• 2.2.1 金融市场税收的运行机制13-15
• 2.2.2 金融市场税收效应的产生机理15-16
• 2.3 股利理论与税收效应16-20
• 2.3.1 股利理论的发展脉络16-18
• 2.3.2 税收效应的相关研究18-20
• 2.3.3 股利理论及相应的税收观20
• 2.4 文献综述20-24
• 2.4.1 宣告效应21
• 2.4.2 经济效应21-24
• 第3章 股利所得税政策差别化征收的短期市场效应研究24-30
• 3.1 研究假设24
• 3.2 模型选取24-25
• 3.3 研究设计25-26
• 3.3.1 样本选取25-26
• 3.3.2 模型设计26
• 3.4 实证结果分析26-28
• 3.5 稳健性检验28-30
• 第4章 股利所得税政策差别化征收的长期市场效应研究30-45
• 4.1 研究假设30
• 4.2 模型选取30-31
• 4.3 研究设计31-36
• 4.3.1 样本选取31-33
• 4.3.2 模型设计33-36
• 4.4 实证结果分析36-43
• 4.4.1 趋势分析36-39
• 4.4.2 描述统计分析39-40
• 4.4.3 Pearson分析40-42
• 4.4.4 回归分析42-43
• 4.5 稳健性检验43-45
• 第5章 本文研究结论及其相关建议45-49
• 5.1 研究结论45-46
• 5.2 我国股利所得税存在的问题及建议46-48
• 5.3 研究局限性与展望48-49
• 致谢49-50
• 参考文献50-54
• 在学期间科研成果情况54

【相似文献】

中国期刊全文数据库 前10条

1 龙宏伟,董本信,王雁;试论股利政策的制定[J];林业财务与会计;2000年05期

2 刘莉,刘洪添;企业的股利政策[J];辽宁财税;2000年08期

3 魏薇,姜伟;企业股利政策浅析[J];财会研究;2001年02期

4 卢佳友,任荣;关于股利政策的若干问题[J];广西会计;2002年08期

5 石何园,刘晓农,于楚;从公司治理的角度看股利政策[J];经济师;2003年01期

6 刘英男 ,陈林;股利政策类型及选择[J];税务;2003年09期

7 赵广林;论上市公司股东之间的股利政策冲突[J];企业技术开发;2004年08期

8 王佩;论股利政策与投资者回报[J];市场周刊.财经论坛;2004年11期

9 宋亮亮;我国上市公司的股权结构对股利政策的影响分析[J];科技情报开发与经济;2005年19期

10 陈淑萍;上市公司的股利政策[J];财会研究;2005年05期

中国重要会议论文全文数据库 前10条

1 李小军;王平心;;股利变动、经营业绩与信号假设[A];中国会计学会2006年学术年会论文集（中册）[C];2006年

2 董艳;李凤;;管理层持股、股利政策与代理问题[A];经济学（季刊）第10卷第3期[C];2011年

3 潘芳芳;;代理理论 过度投资、与股利首发——基于制造业上市公司的实证研究[A];中国会计学会高等工科院校分会第十八届学术年会（2011）论文集[C];2011年

4 许慧;;股权结构、“隧道”行为与股利政策——基于大股东控制权利益实现方式的研究[A];中国会计学会审计专业委员会2010年学术年会论文集[C];2010年

5 张志花;金莲花;;公司治理对股利政策的影响研究[A];第四届（2009）中国管理学年会——组织与战略分会场论文集[C];2009年

6 詹姆斯·奥尔森;高展;白云霞;刘紫上;;盈余、盈余增长与价值[A];当代会计评论（第1卷第1期）[C];2008年

7 劳兰s，

本文编号：430332