股利平滑能发挥“市场稳定器”的作用吗

发布时间：2021-11-08 03:08

　　基于2004—2016年间沪深A股上市公司的数据,实证检验了股利平滑对中国资本市场稳定的影响。研究发现,股利平滑对稳定资本市场有积极的作用,其中的作用机理是股利平滑具有信号效应及能缓解代理问题。进一步研究发现,股利平滑能显著降低上市公司股价崩盘风险及股票错误定价。研究结论对有关部门实施上市公司股利分配监管具有一定启示。 

【文章来源】：当代财经. 2019,(05)北大核心CSSCI

【文章页数】：11 页

【文章目录】：
一、引言
二、文献综述、理论分析与研究假设
    (一) 股利平滑的特征及影响因素
    (二) 股利平滑具有信号效应
    (三) 股利平滑能缓解代理问题
    (四) 股利平滑能促进资本市场稳定
三、研究设计
    (一) 变量定义
        1. 股利平滑。
        2. 资本市场稳定。
    (二) 模型设定
    (三) 样本选择
四、实证分析与讨论
    (一) 统计性描述
    (二) 股利平滑与资本市场稳定的基本回归结果
    (三) 进一步的分析
        1. 股利平滑对股价崩盘风险的影响。
        2. 股利平滑对股票错误定价的影响。
五、股利平滑对资本市场稳定的影响机理
    (一) 股利平滑的信号效应
    (二) 股利平滑对代理问题的抑制效应
六、内生性问题与稳健性测试
    (一) 内生性问题
        1. 变量滞后处理。
        2. 两阶段回归。
        3. 倾向匹配得分法 (PSM) 。
    (二) 稳健性测试
七、结论与建议


【参考文献】：
期刊论文
[1]独立董事地理距离对公司代理成本的影响[J]. 罗进辉,黄泽悦,朱军.  中国工业经济. 2017(08)
[2]上市公司现金股利不平稳影响投资者行为偏好吗?[J]. 陈名芹,刘星,辛清泉.  经济研究. 2017(06)
[3]产品市场势力、企业避税与股价信息含量[J]. 曹越,宋瑞霞,吴昊旻.  江西财经大学学报. 2017(01)
[4]实际控制人直接持股可以提升公司价值吗?——来自中国民营上市公司的证据[J]. 邵帅,吕长江.  管理世界. 2015(05)
[5]内部控制信息披露能够降低股价崩盘风险吗?[J]. 叶康涛,曹丰,王化成.  金融研究. 2015(02)
[6]盈余质量与交易成本[J]. 魏明海,岳勇坚,雷倩华.  会计研究. 2013(03)
[7]分析师利益冲突、乐观偏差与股价崩盘风险[J]. 许年行,江轩宇,伊志宏,徐信忠.  经济研究. 2012(07)
[8]股市周期、公司特征与现金股利公告的信号传递效应[J]. 王珊珊,邓路,王化成.  当代财经. 2010(05)
[9]机构投资者一定能够稳定股市吗?——来自中国的经验证据[J]. 何佳,何基报,王霞,翟伟丽.  管理世界. 2007(08)



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