包含超额配售选择权的新股发行绩效检验

发布时间：2025-02-10 18:54

　　超额配售选择权,是指发行人授予主承销商的一项选择权,获此授权的主承销商按同一发行价格超额发售不超过包销数额15%的股份,即主承销商按不超过包销数额115%的股份向投资者发售。自本次增发包销部分的股票上市之日起30日内,主承销商有权根据市场情况选择从集中竞价交易市场购买发行人股票,或者要求发行人增发股票,分配给对此超额发售部分提出认购申请的投资者。 超额配售选择权是一种对承销商来说,降低了股票发行风险；对发行人来说,增加了融资额；对市场来说,减小了股票上市后价格剧烈波动的机制。 这种机制最早于我国的B股市场被广泛使用。B股停发后,证监会先后于2001年和2006年颁布条款,希望承销商和发行人在A股发行时也使用超额配售选择权。但是,由于A股的IPO抑价率显著高于成熟的资本市场,新股发行对承销商来说,几乎没有风险,所以超额配售这种发行方式一直没有受到A股市场的青睐。直到2006年市场开始频繁出现新股破发的现象,尤其是大盘股的破发更是严重的打击了投资者的信心。工行适时的选择了在新股发行时,第一个使用超额配售选择权的公司,这种新股发行时的配套机制才正式进入人们的视线。 2010年...

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【部分图文】：

本文框架图1.4.2研究方法提高定价效率的检验稳定股价的检验结论与建议

一，本文框架图2研究方法本文根据研究的目的和需要不同，也根据每种研究方法各有其特点，本文主要采

图2一1我国新股发行流程图

市场情况确认执行比例新股上市图2一1我国新股发行流程图2.2超额配售选择权的作用我国的资本市场，经过20多年的发展，在推进市场化方面己经取得了长足的进步。自2006年6月护0重启以来，我国新股发行定价开始采用询价制下的累积投标制度。根据询价制度的规定，询价分为初步询价和累计投标询....

图2一3股价上涨时承销商托市的供求曲线图

图3一4朋量实施超额配售选择权效果

大学硕士论文包含超额配售选择权的新股发行式。如前文所述，超额配售选择权是随着累计投标询价制的产生而被创造出来累计投标询价制下，承销商才会面临承销成功或失败的风险，才有动机稳定股股价。新股发行方式改革后，证监会于2006年的09月17日颁布的新《证券管理办法》中，明确“首次公开发行....

本文编号：4032921