股票价格影响因素及投资策略探析

张伟立 三峡大学经济与管理学院

摘要：股票作为一种重要的融资手段，是社会经济发展中不可或缺的组成部分。由于多种复杂因素的影响，造成股票价格经常起伏波动。股票价格变动对投资者带来的问题不应忽视，需要全面、综合分析股票价格的影响因素。本文对股票价格的影响因素进行分析，探求股票投资的策略，以防范股票投资风险。

关键词：股票；投资者；影响因素；策略

随着我国经济持续快速发展，股票市场日益成为人们关注的热点。股票买卖手续简单，了解行情也非常方便，因此，股票深受大众的青睐，同时也是企业投资的重要方式之一。在现实生活中，股票受到多种复杂因素的影响，其价格波动较大，对投资者的收益产生了重大影响。因此，股票价格已成为投资者非常关心的问题之一。

一、股票价格的分类

股票是一种虚拟资本，它本身是没有价值的。但是，股票能够给投资者带来股息收入。因此，股票实质上是购买与转让一种领取股息收入的凭证，可以作为商品交易，具有一定的价格。现值理论认为，股票的价格是为获得股息的请求权而付出的代价，其价格的高低主要取决于未来收益的大小。由此可见，股票的理论价格是以一定的市场利率计算出来的未来收入的现值。按照股票价格的表现形式划分，股票的价格主要包括票面价格、发行价格、账面价格和市场价格四种形式。其中，票面价格是指股票票面上所注明的金额；发行价格是指股票发行时所订的购买价格；账面价格又称为每股净资产，是指公司的净资产扣除优先股面值后的余额同普通股总数之比；市场价格是指股票在证券市场上买卖的价格。股票作为交易对象，其市场价格是证券交易过程中最常用的价格，一般股票价格就是指市场价格。

二、影响股票价格的因素分析

1、公司内部因素

（1）公司盈利。公司盈利是投资者获取股票投资收益的直接来源，它是影响股票价格的重要因素之一。一般来说，股票价格会随公司盈利水平变化呈同向运动，但是，证券市场上的股票价格的涨落往往先于公司盈利的变化。因为投资者在从事股票交易时，着眼的是股份公司的预期盈利，公司的盈亏在公司结算之前已有征兆，投资者及时捕捉这些信息而采取措施，就会引起股票价格的上下波动。

（2）股票的股利。获取股利是投资者认购股票的目的之一，因此，股票价格同股利水平密切相关。实证研究表明，股利是影响股价变化的因素之一。股利分配水平高，意味着公司发展前景较好，股票价格上升；反之，股票价格则下降。在证券市场上，股利分配政策是市场炒作的常见题材，经常会引起股价大幅波动。尤其是在公司每年结算时期的除权日或除息日前后，通常是股票价格变动最大的阶段。

（3）公司的资产价值。公司的资产价值包括流动资产、固定资产、无形资产及其他资产等。这些资产总额的多少反映了公司的经济实力，为投资者分析股票的价格提供了重要依据。从趋势分析角度来看，公司资产增值表明其生产规模和经营能力得到提高，经营风险较小，股票价格就会看涨；反之，股票价格则看跌。

（4）公司高层管理人员的变动。公司董事会、经理人选的更换、监事会人员的调整，可能伴随公司经营上的重大改变，进而影响公司的资产结构、偿债能力、盈利水平、股利政策等。这些事项很有可能引起投资者对公司的信任程度发生变化，从而影响到股票的价格变动。

2、市场因素

（1）股票市场的供求关系。供求关系是决定股票价格的直接因素，决定了股价的中短期走势。当大量社会资金流入股市，投资者争先恐后抢购股票，造成股票供不应求，股票价格就会上涨；反之，则会使投资者心灰意冷抛售股票，导致股票供大于求，股票价格下跌，股市低迷。

（2）主管机关的限制行为。证券主管机关为了维持股票市场的秩序，在某些股票价格因过度投机而波动过大时，会相应地采取措施予以平抑，，从而影响股票价格。

3、经济因素

（1）金融政策的影响。金融政策是政府对国民经济进行宏观调控的重要手段之一，其对证券市场的影响是复杂的。当国家放松银根时，会增加市场的货币供给量，造成银行贷款利率下降，企业的贷款利息负担减轻，经济效益改善，引起股票价格上升；反之，当国家紧缩银根时，则会使股票价格下降。

（2）银行利率和汇率变化的影响。如果银行利率上升，就会引起相应的经济活动发生下列变化：一是股票市场上的资金转向银行存款，促进投资向储蓄转化；二是增加了公司利息支出，减少利润；三是投资者分析评估股票价值的折现率上升。这些变化使得股票价格下降。反之，则会发生相反的变化，股票的市场价格就会上升。此外，汇率的变化，也会影响股票价格。倘若本国货币出现升值，则可以吸引外国投资者加大投资，增加股票需求，引起股票价格上涨；反之，本国货币贬值，则会使股票价格下跌。

（3）物价变动的影响。物价上升会使公司的资产净值相对提高，固定资产折旧相对降低，增强了公司的获利能力，则其股票具有吸引力。同时，物价上升也会促使社会公众因受通货膨胀的压力而将货币用于股票投资，寻求保值从而引起股票市场求大于供，价格上升。相反，物价下降时，股票价格却会下降。

（4）国际收支的影响。国际收支差额影响国内资金供应量，对股票价格会产生间接影响。当国际收支的赤字增加时，政府往往会提高中央银行贴现率以减少赤字，紧缩银根。其结果是银行利率上升，本国货币贬值，对外国投资者失去吸引力。所以，在国际收支赤字的情况下，股票价格一般看跌；反之，股票价格就看涨。

4、政治因素

政治因素泛指国内外的政治活动、政局变化、国家法律的变更、国家机构和领导人的更迭、国家或地区间的战争等。政治因素的变化往往出乎人们的意料之外，会对投资者的预期产生重大影响，也会对股票市场产生巨大影响，常常会导致股票价格大幅波动。

5、心理因素

社会公众特别是投资者的心理变化，对于股票价格的影响力不可低估。当投资者对股市行情产生悲观情绪的时候，就会大量抛售手中的股票，引起股票价格下跌；相反的话，投资者就会大量买进股票，导致股票价格上涨。证券市场上充满了不确定性因素，投资者的心理非常容易发生变化。在投资股票过程中，各种因素都会引起投资者的心理发生变化，这对股票价格的影响最为明显。如谣言、传闻等可能引起投资者抛售或者抢购股票，造成股票价格暴跌或暴涨。

三、股票投资的主要策略

1、了解和掌握股票投资的相关知识

股票投资是一项专业性很强的投资活动，投资者时刻面对着公司增发、配股、要约收购、公司被特别处理 ( ST) 、除权、除息等证券投资相关事项。倘若投资者的股票知识不够，那么办法也不会太多。因此，理性的投资者必须了解股票投资的功能和特性，掌握一定的投资分析方法和技巧，买入有投资价值的股票，这样才能实现长期稳定获利。

2、制定股票投资计划

贪婪和恐惧是投资股票的大忌，渴望一夜暴富的急功近利的心态是不可取的。投资前要有明确的目标，要制定好投资计划，量入为出，把股票市场作为剩余资金的运用场所，千万不要借钱去买股票。

3、发现判断错误要及时止损

投资者往往受到行情暴涨的诱惑急于入市买进股票，一旦股价下跌，就会出现被套亏损的情况。如果投资者发现自己判断错误，要及时止损。倘若介入的股价较高，风险较大，为了避免股价继续下跌出现惨重损失，止损是必要的。止损的目的就是保护投资者有限的资金不致出现较大的亏损，以应对后面的投资机会。

4、注意分散股票投资风险

为了降低股票投资的非系统性风险，投资者不应把所有资金不应全部投资于一种股票上，而应通过基本分析，选择若干种较为满意的股票作为投资对象，以确定最佳资产组合。在构筑资产组合时，应注意以下两点：一是要选择成长性高，有发展前景的股票，因为在既定的风险水平下追求高收益是股票投资的重要目标；二是要注意从相关度不大的各个行业中选择股票，从而使资产组合的非系统性风险最小化。

5、增强对风险的承受力

股票投资是风险投资，收益与风险如影随行。投资者必须根据股票投资知识、资金实力、风险承受能力等决定是否该参与股票投资活动，综合考虑风险和收益之间的关系，尽量控制和规避风险。尽管股票的价格会随着市场变化而经常波动，但只要作好长期投资的打算，以平常的心态去对侍，最终必能获得理想的回报。

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