社保基金持股与会计信息价值相关性

发布时间：2017-05-01 17:04

  本文关键词：社保基金持股与会计信息价值相关性，由笔耕文化传播整理发布。

【摘要】：目前,我国的机构投资者正随着我国资本市场发展而在公司治理结构中发挥着举足轻重的作用。而社保基金作为机构投资者的主力,隶属于国家,以政府信誉为担保,受全民监督,肩负着巨大的社会责任,具有特殊的制度背景支撑与完善的管理运作链条。社保基金于2003年投资股市以来,其持股规模和数量逐年增加,社保基金有着固定的资金来源,严格的监管力度和稳健的投资决策,能够深刻解读国家政策,紧密跟随国家动向,精准把握投资时机。社保基金能否把握价值投资原则,践行积极股东主义,起到责任投资的表率作用,监督管理层行为,发挥公司治理效用,提高会计信息质量与盈余有用性,已然成为社会各界关注的焦点问题。 由于社保基金投资股市时间相对较短,目前国内检验社保基金对上市公司治理效应的实证文献甚少。本文从会计信息质量的视角检验社保基金持股对于会计信息价值相关性的提升作用,侧面解答社保基金与公司治理的关系,也为社保基金持股的研究提供了借鉴和启示。 本文的结构包括以下六个部分：第一部分为绪论,阐述选题背景与选题意义,介绍社保基金制度背景,提出研究内容与研究框架,并归纳研究方法与创新点；第二部分为文献综述,首先介绍有效市场假说、信息观与计价观来阐明价值相关性的理论基础,然后从三个递进的角度对国内外相关文献加以梳理和评述；第三部分为理论分析与假设提出,通过阐述公司治理的相关机理来论述机构投资者和社保基金对公司治理的作用,以此为基础提出本文假设；第四部分和第五部分是本文的实证研究部分,分别为研究设计和实证分析,选取了2008-2012年我国沪深两市社保基金持股的A股上市公司为研究样本,以股价为被解释变量,会计信息为解释变量,在Ohlson模型的基础上加入了社保基金持股比例的变量,实证检验了社保基金持股对会计信息价值相关性的影响；第六部分是研究结论与建议,基于实证检验的分析结果提出了相关政策建议。 本文的主要研究结论包括：社保基金持股能够提高会计信息的价值相关性；且社保基金持股比例越高,每股收益与每股净资产分别表现出的价值相关性越强,说明社保基金已在一定程度上参与公司治理并发挥了治理效应。而对每股收益价值相关性的影响程度高于每股净资产,说明投资者对于盈余的关注更高,社保基金持股后的上市公司盈余更令投资者信服。 本文的创新性表现在以下两方面：其一是本文借鉴了关于价值相关性的已有研究成果,对Ohlson价格模型加以改进,引入新的变量,摆脱了以往价值相关性的研究集中于财务报表和利润表等项目的局限性,延伸了研究价值相关性的视角。其二是本文研究社保基金持股信息的会计信息含量,说明了社保基金持股行为能够向股市传递新的信息,并提高了会计信息的有用性,为研究机构投资者和社保基金持股提供新的思路。
【关键词】：社保基金 持股 会计信息含量 价值相关性
【学位授予单位】：东北财经大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2014
【分类号】：F275;F842.61
【目录】：

• 摘要2-4
• ABSTRACT4-10
• 1 绪论10-20
• 1.1 研究背景与研究意义10-12
• 1.1.1 研究背景10-11
• 1.1.2 研究意义11-12
• 1.2 社保基金制度背景12-17
• 1.2.1 社保基金管理机制12-13
• 1.2.2 社保基金投资原则13-14
• 1.2.3 社保基金投资理念14
• 1.2.4 社保基金投资模式14-15
• 1.2.5 社保基金投资现状15-16
• 1.2.6 社保基金发展趋势16-17
• 1.3 研究内容与研究框架17-18
• 1.3.1 研究内容17
• 1.3.2 研究框架17-18
• 1.4 研究方法与创新点18-20
• 1.4.1 研究方法18-19
• 1.4.2 创新点19-20
• 2 文献综述20-30
• 2.1 价值相关性理论基础20-23
• 2.1.1 有效市场假说20-21
• 2.1.2 信息观21-22
• 2.1.3 计价观22-23
• 2.2 文献回顾23-30
• 2.2.1 价值相关性23-25
• 2.2.2 机构投资者持股与会计信息价值相关性研究25-28
• 2.2.3 社保基金持股与会计信息价值相关性研究28-30
• 3 理论分析与研究假设30-36
• 3.1 公司治理与会计信息披露30-31
• 3.1.1 公司治理对会计信息披露的影响30
• 3.1.2 会计信息披露对公司治理的影响30-31
• 3.2 机构投资者与公司治理31-33
• 3.2.1 机构投资者的概念特征31-32
• 3.2.2 机构投资者的类型划分32
• 3.2.3 机构投资者对公司治理的作用32-33
• 3.3 社保基金与公司治理33-34
• 3.4 研究假设34-36
• 4 研究设计36-41
• 4.1 样本选取及数据来源36
• 4.1.1 样本选取36
• 4.1.2 数据来源36
• 4.2 模型设计36-38
• 4.3 变量定义38-41
• 4.3.1 被解释变量38
• 4.3.2 解释变量38-39
• 4.3.3 控制变量39-41
• 5 实证分析41-50
• 5.1 描述性统计41-43
• 5.1.1 全样本描述性统计41
• 5.1.2 分年样本描述性统计41-43
• 5.1.3 行业描述性统计43
• 5.2 相关性检验及分析43-44
• 5.3 回归分析44-48
• 5.3.1 社保基金是否持股对会计信息价值相关性的影响44-46
• 5.3.2 社保基金持股比例对会计信息价值相关性的影响46-48
• 5.4 稳健性检验48-50
• 6 总结50-54
• 6.1 研究结论50-51
• 6.2 政策建议51-53
• 6.2.1 提高资本市场运行效率51
• 6.2.2 加强社保基金信息披露51-52
• 6.2.3 强化社保基金社会责任52
• 6.2.4 发挥社保基金表率作用52-53
• 6.3 不足之处53-54
• 参考文献54-59
• 后记59-61

【参考文献】

中国期刊全文数据库 前10条

1 夏蕾;;社保基金参与上市公司治理的路径选择[J];长春大学学报;2010年07期

2 张先治;季侃;;公允价值计量与会计信息的可靠性及价值相关性——基于我国上市公司的实证检验[J];财经问题研究;2012年06期

3 王宇峰;;R&D支出信息披露的价值相关性研究[J];财经理论与实践;2011年02期

4 刘永泽;唐大鹏;丛中岳;;社保基金持股对上市公司盈余管理的治理效应[J];财政研究;2011年11期

5 夏冬林;李刚;;机构投资者持股和会计盈余质量[J];当代财经;2008年02期

6 程书强;;机构投资者持股与上市公司会计盈余信息关系实证研究[J];管理世界;2006年09期

7 程群;;社保基金入市的风险及控制措施分析[J];经营管理者;2009年24期

8 唐大鹏;;社保基金持股后上市公司的股权筹资偏好与盈余管理[J];经济与管理研究;2011年08期

9 李心丹,王冀宁,傅浩;中国个体证券投资者交易行为的实证研究[J];经济研究;2002年11期

10 吴世农,吴育辉;我国证券投资基金重仓持有股票的市场行为研究[J];经济研究;2003年10期

中国博士学位论文全文数据库 前1条

1 陈婷;中国社会保障基金参与上市公司治理研究[D];北京交通大学;2011年

  本文关键词：社保基金持股与会计信息价值相关性，，由笔耕文化传播整理发布。

本文编号：339285