中国保险业资产配置与风险整合——基于虚实配比、Copula-CVaR模型和Monte Carlo算法的实证研究

发布时间：2017-12-26 05:40

  本文关键词：中国保险业资产配置与风险整合——基于虚实配比、Copula-CVaR模型和Monte Carlo算法的实证研究　出处：《产经评论》2016年02期 　论文类型：期刊论文

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【摘要】：我国整体杠杆水平低于发达国家平均水平,但近年来上升较快,这是个值得深入考察的现象。资本市场、银行体系乃至货币市场中任何一个部门的风险都有可能传递至实体经济。为此,通过构建Copula-CVaR模型,考察中国保险业资产配置的整合风险。根据债券、股票基金、房地产和基础设施四类资产收益率之间的相关性,以Copula函数将各资产收益率的分布函数连接起来,运用Monte Carlo模拟测算我国保险资金投资比例下的CVaR值,以此衡量我国保险业资产配置的整合风险价值,同时研究最优CVaR对应的保险资产配置比例。实证结果表明:t-Copula函数较正态Copula函数能够更好地拟合我国保险业资产收益率状况,债券、股票基金的投资比例增大会增加整合风险CVaR值;增加基础设施投资比例是可行的,但必须注意防范房地产价格上升掩盖的投资风险。
【作者单位】： 北京大学光华管理学院;厦门大学经济学院;
【分类号】：F842;F224
【正文快照】： 一引言2014年我国总债务为153.7万亿元,总杠杆水平为241%,低于发达国家359.15%的平均水平,尚处于温和可控的阶段,但我国债务水平近年来上升较快,2007年金融危机以来,总杠杆率上升了71%,其中金融企业部门总债务从1996年的2862亿元上升到2014年的14万亿元,增长了47.9倍,金融机构

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本文编号：1336051