房地产企业资本结构与公司价值——基于面板门槛模型的非线性关系检验

发布时间：2019-01-01 18:26

【摘要】：本文选取沪深两市A股房地产上市公司2009~2013年的财务数据为研究样本,运用面板门槛模型对房地产企业的资本结构与公司价值之间的非线性关系进行检验。研究结果表明,房地产企业资产负债率与公司价值之间存在显著的双重门槛效应:当资产负债率低于51.6%时,增加负债能够带来公司价值较大幅度的提升;当资产负债率高于51.6%但低于71.2%时,负债增加对公司价值的提升幅度显著降低;当资产负债率高于71.2%后,继续增加负债将无法带来公司价值的上升。房地产企业可以通过对债务水平进行合理规划,实现提升公司价值的目标。
[Abstract]:In this paper, the financial data of A-share real estate listed companies in Shanghai and Shenzhen stock markets from 2009 to 2013 are selected as research samples, and the nonlinear relationship between capital structure and company value of real estate enterprises is tested by panel threshold model. The results show that there is a significant double threshold effect between the asset-liability ratio and corporate value of real estate enterprises: when the asset-liability ratio is lower than 51.6, the increase of debt can lead to a significant increase in the value of the company; When the ratio of assets to liabilities is higher than 51.6 percent but less than 71.2 percent, the increase of debt to the value of the company is significantly reduced, and when the ratio of assets and liabilities is higher than 71.2 percent, the increase of debt will not bring about the increase of the company's value. Real estate enterprises can achieve the goal of enhancing company value through reasonable planning of debt level.
【作者单位】： 北京工商大学经济学院;
【基金】：北京市教委重点项目“共生理论视角下北京市保障房投融资问题研究”(项目编号:SZ201210011005)
【分类号】：F299.233.42

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