货币政策调整对房地产企业业绩影响的实证研究

发布时间：2017-03-17 18:02

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【摘要】：房地产市场的发展始于1998年,但是从2003年,房地产市场才进入快速发展阶段,并逐步成为中国经济的支柱行业。所以为了中国经济的可持续稳定的发展,中国政府倍加关注房地产市场的发展,不断采取多项政策引导房地产市场的健康运行。一般事物的高速运转阶段都会存在一些问题,在高速运转时期体现不会明显,但是,一旦进入下一发展阶段,前期存在的问题会迅速成为本阶段发展的瓶颈。房地产市场自形成至今的运转,并不是那么平稳健康,甚至可以说跌宕起伏,所以伴随着各项政策的出台,又在房地产市场的运转过程中增加了很多非预料的因素。2008年的金融危机,我国经济整体步入下行趋势,政府出台多项政策稳定经济发展,其中,对房地产市场的发展更是拿出更多思路,更频繁的管制,以使房地产市场的剧烈震荡的程度降到最低。政府对房地产市场发展的频繁管制,对房地产企业的业绩影响很大,尤其是宏观调控政策中的货币政策的调整,对房地产企业业绩的影响比较直接。本文研究货币政策调整对房地产企业业绩的影响,为货币政策调整对房地产市场影响的有效性提供理论支持,以期探索出对房地产市场发展更有效的货币政策调整思路。通过对房地产市场形成至今颁布的各项货币政策的梳理分析,货币政策的调整方向并不是一成不变的,在近几年的货币政策调整中,由2008年的支持性调整到2010的压制性调整。2010年以来,政府接连出台“史上最严厉”的调控政策,来抑制房地产市场的膨胀发展。经过2014年,房地长市场持续走低,2015年3月又颁布了新的“通知”,二套房首付调整为40%,公积金购房首付款比例为20%等,至此,房地产市场的政策又回归至2008年的支持性政策。本文重点论述了货币政策调整对房地产企业业绩影响的传导路径,并进行了实证分析,选取2010年至2014年中期沪深72家房地产上市公司财务数据为研究对象,运用SPSS软件进行因子分析,分析结果发现：2010年至2014年中期,房地产市场一直在紧缩的货币政策下发展,房地产企业业绩对这些紧缩的货币政策做出了不同程度的反应。紧缩的货币政策下,房地产企业的销售价格、销售量、房屋建造成本、资金周转率、融资授信额度及融资成本等方面都有了“负反应”,这些综合起来对房地产企业业绩产生了负影响。通过实证分析,得出的结论是：紧缩的货币政策对房地产上市公司业绩指标评价体系中体现四方面能力(偿债能力、营运能力、盈利能力、发展能力)的十二项指标,产生了一定的负面影响。从而提出相应的建议：紧缩的货币政策环境下,房地产企业发展应调整企业发展战略,拓展融资渠道,创新营销方案,以减弱紧缩的货币政策对企业发展的影响,使房地产市场健康、平稳的发展。
【关键词】：货币政策调整 房地产市场 企业业绩 因子分析
【学位授予单位】：山东建筑大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2015
【分类号】：F299.233.42
【目录】：

• 摘要4-6
• ABSTRACT6-10
• 第1章 绪论10-16
• 1.1 研究背景与意义10-12
• 1.1.1 研究背景10-11
• 1.1.2 研究意义11-12
• 1.2 国内外研究现状12-14
• 1.2.1 国外研究现状12-13
• 1.2.2 国内研究现状13-14
• 1.3 研究方法14-15
• 1.4 研究内容15-16
• 1.5 研究创新与不足16
• 1.5.1 研究创新16
• 1.5.2 研究不足16
• 第2章 与房地产市场发展相关的货币政策调整的分析16-17
• 2.1 货币政策调整的概念16-17
• 2.2 货币政策调整的内容17
• 第3章 货币政策调整对房地产企业业绩影响的传导机制17-20
• 3.1 货币传导途径17-18
• 3.2 信贷传导途径18-20
• 第4章 房地产企业业绩指标评价体系的建立20-26
• 4.1 企业业绩分析20-24
• 4.1.1 企业业绩的概念20-21
• 4.1.2 企业业绩的评价方法21-23
• 4.1.3 分析方法的选择与步骤23-24
• 4.2 企业业绩指标评价体系的建立24-26
• 第5章 实证分析26-34
• 5.1 样本数据来源与收集26
• 5.2 样本数据的预处理26-27
• 5.2.1 数据的同向化处理26-27
• 5.2.2 数据的标准化处理27
• 5.3 分析工具的选择与运用27
• 5.4 因子分析过程27-30
• 5.4.1 数据适用性检验27-28
• 5.4.2 确定公共因子的数量28-29
• 5.4.3 公共因子的解释与命名29
• 5.4.4 求解因子得分29-30
• 5.4.5 计算综合业绩得分30
• 5.5 实证结果分析30-34
• 第6章 研究结论与建议34-39
• 6.1 研究结论34-36
• 6.2 建议36-39
• 6.2.1 对影响房地产市场发展的货币政策调整的建议36-37
• 6.2.2 针对房地产企业提出必要可行的建议37-39
• 参考文献39-42
• 后记42-43
• 攻读硕士学位期间论文发表及科研情况43

【参考文献】

中国期刊全文数据库 前10条

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本文编号：253231