我国房地产上市公司资本结构研究

发布时间：2020-04-26 09:04

【摘要】：自MM定理开始,资本结构一直是理论界讨论的热点问题。它与公司治理、公司成长、公司战略和公司价值之间存在着深刻的内在联系,如何选择公司的资本结构成为现代经济学家反复研究的“资本结构之谜”。国内外大量学者对资本结构进行了广泛而深入的研究,然而,专门对房地产行业的资本结构进行研究的文献不算很多。在我国,房地产业是资金密集型行业,研究其资本结构具有现实意义,然而国内针对房地产行业资本结构的研究起步比较迟,研究还不够深入。此时,研究我国房地产上市公司的资本结构以及影响这些资本结构的公司内外部因素,显得尤其重要。本文借鉴国内外学者相关研究成果,结合我国房地产业的实际情况,运用规范和实证分析相结合的方法进行研究。全文共分为四个部分。第一部分是导论。第二部分是房地产上市公司资本结构影响因素的理论分析。第三部分是对我国房地产上市公司资本结构影响因素进行实证分析。第四部分是在对我国房地产上市公司资本结构研究现状的基础上,提出优化我国房地产上市公司资本结构的建议。通过研究,本文得出以下结论：第一,我国房地产行业负债率显著高于其他行业。房地产上市公司资本结构呈现权益比重偏低、负债比重偏高,流动负债比重偏高、长期负债比重偏低的现象。第二,通过建立多元线性回归模型,实证研究证明我国房地产上市公司的企业规模、盈利能力、前五大股东持股比例和营运能力与资本结构正相关,短期偿债能力与资本结构负相关,成长性、抵押价值与非债务税盾与资本结构的关系不显著。第三,结合对我国房地产上市公司资本结构特点和实证研究结论的分析,认为可以从公司自身以及政策角度提出优化房地产上市公司资本结构的建议。
【图文】：

开发资金,来源,资金来源,预收款

他资金主要是指定金及预收款。按照《中国统计年鉴2010》的数据，可以对全国房地产企业的开发资金来源做出统计，，如表2.1和图2.1:表2.1:中国房地产开发企业资金来源(2003一2009)单位:亿元(所占%) 2222200333200444200555200666200777200888200999本本年资金金 13196.99917168.88821397.88827135.66637478.00039619.44457799.000来来源小计计 (100%)))(100%)))(100%)))(100%)))(100%)))(100%)))(100%)))111、国内贷贷 3138.3333158.4443918.1115357.0007015.6667605.77711364.555款款款 (23.78%)))(18.40%)))(18.31%)))(19.74%)))(18.72%)))(19.20%)))(19.67%)))222、利用外外 170.000228.222257.888400.222641.000728.222479.444资资资 (1

资产负债率,开发企业,情况,资本结构

特有的资本结构，那么中国房地产上市公司的资本结构具有哪些特征?本节将进行具体的分析。首先，我们来了解一下2000一2009年我国房地产开发企业资产负债率的基本情况，如图2.2所示: 222000一2009年我国房地产开发企业资产负债率率 7777.00%r-co~产-丫一-一-‘-门一-一~-?一一一--一一丫一一-----一‘--一一一一、一—一一-一一一--------一一7776.00%}一一二一一一，一一— —7775.00%卜，一-斗卜一，岁‘，一-气亡‘，份一一寸一一份分一一一份一一一，，，7774.00%卜一--一一一一一一，一月气厂一-一-七产于一一书犷一一-一一一一 }}}\_/_\__丫产:}一资产负债率 ;;;7773.00%}一--一，一一一，一寸一分户书弋/一州一一一一-一戈-一夕气
【学位授予单位】：天津财经大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2011
【分类号】：F293.33

【参考文献】