基于VaR的企业流动性风险评价的研究

发布时间：2020-05-15 00:40

【摘要】： 随着竞争的加剧和经济全球化的深化,资本市场的日益发达和金融衍生工具的不断出现并广泛应用,企业面临的外部环境更加复杂多变。流动性是维持企业正常生产经营的基础,企业在发展壮大的过程中,随着经营规模的不断扩大,融资需求的日益增强,内部环境的复杂多变,相应的风险因素越来越多,流动性风险成为管理层日益关注的焦点。如何对企业的流动性风险进行科学合理的评价,为企业管理当局和投资者提供一个发现和解决问题的有效手段,成为了重要而迫切的研究课题。本文从企业流动性涵义的探讨入手,在总结前人研究的基础上,结合企业的生产经营状况,将企业流动性风险按照风险来源划分为内生流动性风险和外生流动性风险,并提出了各自对应的管理方法。针对以往单纯财务指标的滞后性和片面性,提出利用VaR衡量企业外生流动性风险,将VaR技术引入到企业流动性指标体系中,将静态的财务指标和动态的外部市场风险结合在一起,建立一个全面综合的企业流动性风险评价体系。在此基础上,利用沪、深房地产公司数据,通过因子分析法对基于VaR的新模型和传统财务模型进行了实证分析。通过分析对比实证结果、利用VaR、两种评价模型与代表企业流动性的指标进行相关性检验等两种方法,都验证了基于VaR模型的有效性。通过研究发现,新模型能克服传统的单纯财务评价方法的不足,使评价结果更加客观、更全面,也能让使管理当局和投资者更能清楚地认识企业流动性风险所在,更好的促进企业健康发展。
【学位授予单位】：广东商学院
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2010
【分类号】：F224;F275

【参考文献】