ZN公司投资价值分析

发布时间：2020-07-13 11:15

【摘要】：近几年，我国资本市场发展迅速并逐渐规范，它既为国家经济建设拓宽了融资渠道也为投资者带来了更多的投资机会。投资价值一直被投资界所倡导，如何选出具有潜力和价值的上市公司，为投资者带来持续而稳定的回报成为投资者最关心的问题。本文以ZN公司为研究对象，运用基本分析方法分析了ZN公司的投资价值，希望能为投资者的投资决策提供参考。首先，对ZN公司的宏观经济状况进行分析。国外经济环境趋于稳定为我国经济发展提供了有利条件。并从经济运行基本情况、经济政策和经济体制改革三方面分析了国内经济环境，得出我国经济运行平稳，发展势头较好，投资环境宽松。良好的宏观经济形势也为ZN公司的健康发展创造了条件。其次，对ZN公司的行业状况进行分析。归纳了房地产行业政策的特点，并从国房景气指数、供给、需求等角度分析房地产行业的市场运行情况，得出房地产行业未来发展趋势良好，从中长期投资角度看，适宜投资。还利用投影寻踪模型对ZN公司所处深证主板A股34家房地产上市公司进行综合得分排名，得到ZN公司位列前五，这说明ZN公司综合实力较强，是优质公司。再次，以ZN公司财务报表为基础，运用杜邦分析法分析了ZN公司的财务状况，得出ZN公司财务、经营状况良好，发展潜力大。最后，运用自由现金流量折现法和市盈率法对ZN公司投资价值进行了估算，二者相互验证，判定出ZN公司的投资价值区间，并为投资者提出建议。通过以上研究，本文得出三点结论：第一，基本分析与现代数理统计方法相结合能够客观地评价公司的投资价值状况；第二，通过绝对估值法与相对估值法的同时运用，可以对公司的内在价值起到验证作用；第三，公开财务数据可以反映拟投资公司的内在投资价值。
【学位授予单位】：黑龙江八一农垦大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2015
【分类号】：F832.5
【图文】：

支柱产业,国家经济,国内生产总值,增长速度

14图 3.1 2010-2014 年国内生产总值及其增长速度 Figure 3.1 2010-2014 years and the growth rate of GDP而房地产行业是许多国家经济的支柱产业。通常占到 GDP 的 10%以上。在我国业同样对经济发展起着巨大的带动作用，其贡献率约占国民生产总值的 15%。初国民经济的支柱产业。图 3.2 列出了 2009-2014 年房地产行业的增加值指数。

全社会固定资产投资,社会固定资产投资

长率，z 代表房地产住宅投资增长率。不难看出，2011-2012 年，房地产住宅投资的增率较以前年度大幅度下降，这是由于 2010 年国家出台了一系列限购政策，而 2012-20年，随着国家陆续开放某些地区的限购政策，房地产住宅投资也出现回暖趋势。但是，们可以看到房地产住宅投资的增幅一直高于居民收支的增幅，这会导致投资所引起的消高于人们的正常收入水平，而人们对于过度投资引发的过剩的房地产住宅并没有相应的买能力，这也是当前大量烂尾楼和鬼城出现的原因。因此，在这种形势下，投资者对于地产投资应当保持合理的投资态度，选取像 ZN 公司这样具有高成长性、价值凸显的投目标。（3）固定资产投资情况2010-2014 年我国固定资产投资增速放缓，如图 3.4，2014 年全社会固定资产投512761 亿元，比上年增长 15.3%。

散点图,收益率,散点图

选取了深证主板 A 股从 2000 年年末到 2014 年年末的收盘指数来计算市场的年平均率。经计算，目前市场年平均收益率约为 20.80%。附录中列出了深证主板 A 股从 20年末到 2014 年年末的收盘指数以及市场平均收益率。对值的确定，本文是将 2012 年到 2014 年共计 36 个月的 ZN 公司股指、收益率圳 A 股股指、收益率据整理后，依据贝塔值计算公式：()(,)rrrmimVARCOV （6.7）式中：ri,rm分别表示个股收益率和市场收益率利用 excel 斜率函数--slope (,)rrim得到了值为 0.7239。并以深证 A 指数收益率 x，ZN 公司股票的收益率作为 y，做出了散点图和趋势线，如图 6.1，可以看出线性 x 前系数 0.7239 即为这一时间段内的值。与上式计算的值相吻合。

【参考文献】