房地产投资信托基金模式研究

发布时间：2020-10-02 07:07

　　房地产业是我国国民经济的支柱产业,其发展关系国计民生。长久以来,我国房地产业发展资金来源以银行贷款为主,在融资结构中大约占有70%的比重。这种单一融资模式为房地产企业带来很大风险与不稳定性,如遇宏观调控或经济衰退很容易造成企业资金紧张,引发金融行业危机。房地产信托融资自兴起后,发展势头强劲。据《中国信托业季度报告》(2003年第四季度)显示：信托业出乎意料地在年底呈现出爆发突进的现象。房地产信托融资的品种数量、金额分别占本季度的比重为42.5%、40.4%,与前三个季度相比较,不仅比重在增加,金额比重直线上升,而且房地产融资地域正从局部地区向全国各地扩散,第三季度原来只是集中于浙江地区,第四季度已在国内主要大中城市全面开花。在2010年的第二季度与第三季度,虽然信托行业由于监管加强而呈下跌趋势,但投向房地产的信托资金始终是位居榜首。对房地产信托融资进行规范的法律规范主要有：《信托法》、《信托投资公司管理办法》、《信托投资公司资金信托业务管理暂行办法》以及银监会的部分文件,如《关于进一步加强信托投资公司监管的通知》、《关于进一步规范集合资金信托业务有关问题的通知》。上述法律、部门规章以及规范性文件对房地产信托融资设置了禁止性规从2008年下半年开始,始于美国的金融危机就对我国房地产业造成较大冲击,很多房地产企业在银行收缩银根和销售回款不足的双重影响下,面临资金链断裂的危险。一方面我国房地产这种严重依赖银行资金的发展模式存在问题,另一方面房地产企业必须尝试融资渠道多元化,这就使得房地产投资信托基(REITS)浮出水面。REITS本质是房地产证券化的一种形式,它始于美国,在国外经过了几十年的发展逐步走向成熟,对我国房地产企业来说,它不但是一种新的融资模式,也是一种新的发展模式。本文通过对房地产投资信托基金的概念、分类、特点以及国内国外发展的现状,分析我国目前存在的房地产投资信托基金的问题。试图对房地产投资信托基金模式进行研究,以我国现有房地产在香港上市的形式为例,通过对比房地产信托基金的三种模式,结合目前我国发展房地产信托基金出现的“准REITs"运作模式,提出适合我国房地产信托基金发展的模式,并提出对我国房地产信托基金模式发展中存在的问题和政策建议。
【学位单位】：中央民族大学
【学位级别】：硕士
【学位年份】：2011
【中图分类】：F293.3;F832.49
【文章目录】：
摘要
ABSTRACT
目录
导论
    一、选题的背景及意义
    二、主要内容和研究方法
    三、房地产投资信托基金文献研究综述
第一章房地产投资信托基金概述
    第一节房地产投资信托基金概念
    第二节房地产投资信托基金分类
        一、权益型
        二、抵押型
        三、混合型
        四、三种类型比较
    第三节房地产投资信托基金的特点
        一、房地产投资信托基金高投资、高收益
        二、房地产投资信托基金具有稳定性
        三、房地产投资信托基金抗风险能力强
        四、房地产投资信托基金可以避税
第二章房地产投资信托基金的发展现状
    第一节房地产投资信托基金的发展历程
    第二节房地产投资信托基金的发展现状
    第三节房地产投资信托基金在我国难于推行的原因
        一、REITs相关法律法规不健全
        二、REITs难以获得税收优惠
        三、REITs存在监管障碍
        四、REITs存在产权障碍
第三章房地产信托基金的基本模式比较
    第一节房地产信托计划模式
        一、房地产信托计划模式
        二、房地产信托计划模式的风险
        三、房地产信托计划模式案例
    第二节房地产上市公司模式
        一、房地产上市公司模式
        二、房地产上市公司模式的风险
        三、房地产上市公司模式案例
    第三节封闭式地产基金模式
        一、封闭式的地产基金模式
        二、封闭式的地产基金模式的风险
        三、封闭式的地产基金案例
    第四节三种房地产信托基金模式的比较
第四章我国房地产投资信托基金分阶段发展策略及模式选择
    第一节中国发展REIT市场的分阶段策略
    第二节目前适合中国的房地产投资信托基金模式
    第三节对当前我国房地产投资信托基金发展的政策建议
        一、建立健全必要的法律环境
        二、建立信息披露制度、风险防范制度和外部监管制度
        三、培养REITs管理的专业人才
        四、应建立机构投资者队伍
结语
参考文献
攻读学位期间发表的学术论文目录
致谢

【参考文献】