上市房地产企业股权结构与并购绩效关系研究

发布时间：2020-10-31 15:11

　　 企业发展壮大有内部积累和外部并购两种方式。相对于内部积累,外部并购可以更高效地实现资本集中,规模效应,产业扩展及多元化经营等目标,在实践中被现代企业广泛采用。近年来,随着我国房地产行业的进一步集中,融资渠道收紧,行业土储存量减少等,并购成为大中型房企扩张发展的主要方式,影响并购绩效的因素很多,对于股份公司来说股权结构就是潜在因素之一。在此背景下,本论文对我国房地产上市公司股权结构对并购绩效的影响进行了深入的讨论。本文以我国沪深两市上市的房地产企业为研究目标,选取了2010-2015年间91起并购事件的收购方公司为观察样本,对样本公司的短期和长期绩效分别进行了实证研究。运用主成分分析法提取成分并计算出各个主成分得分和综合得分,进而评价并购绩效。在我国特殊国情背景之下,企业具有特殊的股权结构,国有控股股东背景及股权集中度等因素都会对我国房地产企业的并购绩效产生影响,所以,本文将再运用多元线性回归模型,研究股权结构因素与并购绩效的具体影响关系。通过以上研究,本论文的主要结论是(1)国有控股背景属性对短期并购绩效产生显著正向影响。(2)法人控股与并购绩效为显著负向关系。(3)流通股比例与并购绩效关系不显著。(4)股权集中在短期内对其绩效产生正向影响。(5)前十大股东持股比例和股权制衡度与长期并购绩效负相关。最后,本文对房地产企业上市如何通过股权结构调整提升并购绩效提出了相关建议。
【学位单位】：上海外国语大学
【学位级别】：硕士
【学位年份】：2018
【中图分类】：F299.233.42;F271
【文章目录】：
致谢
摘要
ABSTRACT
第一章 绪论
    1.1 研究背景
    1.2 研究思路及意义
        1.2.1 研究目的
        1.2.2 研究意义
    1.3 研究思路与方法
        1.3.1 研究思路与框架
        1.3.2 研究方法
    1.4 创新点
第二章 理论基础与文献综述
    2.1 理论基础
        2.1.1 股权结构相关理论
        2.1.2 并购
        2.1.3 并购绩效
    2.2 文献综述
        2.2.1 股权性质与并购绩效
        2.2.2 股权集中与并购绩效
        2.2.3 股权制衡度与并购绩效研究
        2.2.4 流通股与并购绩效研究
第三章 我国房地产行业现状分析
    3.1 我国房地产行业概况
        3.1.1 我国房地产行业发展概况
        3.1.2 我国房地产企业股权结构特点
    3.2 我国上市房地产公司并购动因及现状
        3.2.1 房地产企业并购动因
        3.2.2 房地产企业并购现状
第四章 我国上市房地产公司并购绩效分析
    4.1 研究设计
        4.1.1 数据来源与指标选取
        4.1.2 并购绩效评价方法及指标构建
    4.2 运用因子分析法对企业并购绩效评价
        4.2.1 因子分析适合性判断
        4.2.2 主成分法提取公因子
        4.2.3 因子得分及综合评价函数
    4.3 描述性统计分析
第五章 房地产上市公司股权结构对并绩效影响的实证分析
    5.1 理论分析与研究假设
        5.1.1 股权属性对我国房地产企业并购绩效的影响
        5.1.2 股权集中度对我国房地产企业并购绩效的影响
    5.2 研究变量与模型设计
        5.2.1 主要变量定义
        5.2.2 模型构建
    5.3 实证结果及分析
        5.3.1 描述性统计分析
        5.3.2 变量间相关性分析
        5.3.3 多元回归分析与稳定性检验
第六章 研究结论及建议
    6.1 研究结论
    6.2 相关建议
    6.3 研究局局限与展望
参考文献
附录 样本公司代码表

【参考文献】

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本文编号：2864116