产业园区开发融资新模式——REITs初探

发布时间：2021-01-22 06:45

　　产业园区的开发普遍具有前期投入巨大、融资成本高、后续回笼资金慢的特点,而追求稳定可持续发展是开发公司的基本诉求,因此,拥有足够的融资能力并能获取相对低成本的资金,是开发公司在产业园区建设市场中实现快速发展的关键因素。本文中企业是上海市浦东新区外高桥片区主要的开发运营商之一,是这一区域开发建设、招商引资、产业培育和园区服务的核心力量,近年来通过高起点的产业园区规划以及高质量客户的引进形成了独具特色的开发模式,一方面,做好现有客户的稳商悦商工作;另一方面,加快剩余土地的后续产业化开发,为企业未来发展注入新的动力。目前,尽管我国产业园区开发融资还主要集中在银行贷款、债券等传统模式,然而随着土地开发融资压力不断增加,私募股权基金、合资合作、资产证券化等新模式也在市场上如雨后春笋般相继出现,并成为创新型融资模式的重点探索方向。本文分析了传统融资模式的现状并着重探索了REITs这一新的融资模式在产业园区开发中的应用,为相关企业提供借鉴。 

【文章来源】：中国总会计师. 2020,(01)

【文章页数】：3 页

【图文】：

息税前收益率与负债成本比较示意图

主要的架构设计为：(1)基金发起人设立房地产投资信托基金REITs，该基金权益由信托单位持有人持有；(2)REITs可以借助财务杠杆向金融机构借入款项，以降低物业资产所需的收益率；(3)REITs以其募集的资金去收购相关物业资产，获取物业资产的所有权；(4)发起人设立资产管理公司负责REITs的日常经营与管理，并收取一定的管理费；(5)信托机构代REITs来持有相关物业及其他资产，并代表信托单位持有人的利益；(6)物业管理公司负责物业资产的出租、维护等日常管理服务。产业园区开发运营企业可以将成熟物业作为基础资产置入REITs，以其稳定回报面向资本市场获取长期资金，进行其他优质项目开发；同时，可以保持对置入REITs物业的管理运营，获得适当的管理收益，并可以通过持有一定REITs份额获得基础资产的收益。

【参考文献】：
期刊论文
[1]制约我国公募REITs的五大因素和破解路径[J]. 肖钢.  清华金融评论. 2019(02)
[2]中国房地产证券化的现实意义、障碍和发展策略[J]. 金彤.  上海企业. 2009(12)
[3]房地产投资信托基金发展的国际经验及对我国的启示[J]. 费淑静.  理论学刊. 2009(07)



本文编号：2992771