重构“稳增长”与“防风险”双底线的宏观调控体系——2016年 2 017宏观经济分析与预测
发布时间：2021-01-31 07:47
综合考虑全年的情况,根据模型预测,2016年我国GDP增长约6.7%,CPI增长2%左右。2017年将是我国经济持续筑底的一年,GDP增速有望增长6.5%,CPI增长2.1%。针对下行压力和债务的结构性风险进一步凸显等问题,需要重新构建"稳增长"与"防风险"双底线下的宏观调控体系。为此,要在"稳增长、守底线"的目标下稳步化解我国债务风险,持续推进债务分类甄别工作,完善国家及各级主体的资产负债表;实现债务转移,中央政府适度加杠杆;根据市场化、法制化原则,适时运用债转股工具,缓释短期债务风险。此外,应持续推进金融改革,持续关注房地产市场态势,防范局部泡沫进一步扩大,房地产调控政策要突出结构性和差异性。
【文章来源】：宏观经济管理. 2017,(01)北大核心CSSCI
【文章页数】：11 页
【文章目录】：
2017年宏观经济形势">一、2016年2017年宏观经济形势
二、2016年宏观经济:短期底部趋稳与泡沫聚集
（一）GDP减速趋缓,供给侧降中趋稳,需求侧疲弱态势显现
1. GDP走势平稳,达到全年任务目标值。
2. 工业生产增长先下滑后稳定,工业领域生产萎缩放缓。
3. 进出口贸易持续低迷。
4. 固定资产投资增速回落,民间投资增速急速下滑并持续低迷,消费需求相对平稳。
（二）经济结构有所优化,区域分化加速
1. 经济结构持续优化,新的增长动力不断孕育。
2.最终消费支出对经济增长的贡献进一步上升,外需对经济增长的作用进一步减弱。
3. 区域经济加速分化,东北地区经济困难加重。
（三）M2-M1持续扩大,货币政策效果递减,资金“脱实就虚”加剧,房地产领域贷款持续高位增长
1. 货币政策效果递减。
2. 资金“脱实就虚”,房地产领域贷款持续高位增长。
（四）资产价格分化,局部泡沫加剧
1. GDP平减指数由负转正。
2. 居民消费价格短暂回升并温和上涨。
3.工业领域价格降幅进一步收窄。
4. 房地产价格区域分化进一步加剧,泡沫不断积聚。
5. 资金价格总体平稳,股票市盈率缓慢上升。
6. 股权融资市场改革受挫,股指3000点徘徊。
（五）债务规模快速扩张,系统性风险概率有所上升
1. 债务规模快速扩张,结构性风险突出,各类违约频出,金融市场风险不断放大。
2.人民币汇率短期波动、双向波动加大,国际资本流出压力有增无减。
（六）工业企业利润增长,政府公共财政收入和基金性收入增长有所改善
1. 工业企业利润增长由负转正并持续增长。
2. 公共财政收入和基金性收入增长有所改善,土地和房地产相关税收增速较快。
3. 居民收入增长稳中有降,城乡居民收入差距略有扩大。
（七）景气指标有所改善,先行指标有所回升
1. 宏观景气指标进一步改善。
2. 发电量等先行指标增速有所回升。
3.中采PMI和财新PMI走势也有所回升。
4. 信心指数有明显好转。
（八）供给侧改革有进展,结构性改革力度低于预期
1. 去产能有所推进,进展由2016年上半年的缓慢转变为明显加快。
2. 去杠杆呈现分化态势,国有及国有控股企业持续加杠杆,私营经济持续去杠杆。
3. 降成本持续进行,企业融资成本有所下行,但总体税负依然较高。
三、需要关注的问题
（一）持续筑底的基本逻辑:中长期传统动力源泉的减弱带来潜在增长率的下行以及中短期周期新因素的波动
（二）世界经济仍处于深度调整的周期之中,新平庸格局下的世界经济复苏依然乏力
（三）我国宏观经济仍将持续筑底
1. 我国潜在经济增长率在不断下滑。
2. 我国仍处于产业结构调整的重要时期,面临全社会劳动生产率的下降。
（三）七大困境
四、构建以稳增长、防债务风险为核心的宏观调控体系
（一）正确认识好六大问题
1. 正确认识短期目标与中长期调整目标的关系。
2. 正确认识政府与市场的关系。
3.正确认识货币功能的有效性、有限性。
4. 正确认识培养和建立产业优势的中长期性。
5. 不能在风险的释放过程中积累风险。
6. 正确认识当前改革的艰巨性和诸多困难。
（二）重构宏观调控体系
1. 明确“稳增长、防风险、促改革”等逻辑顺序,供给侧结构性改革与需求侧管理政策协调并进。
2. 重视“稳增长、守底线”策略,稳步化解债务风险。
3. 持续推进金融改革。
4. 持续关注房地产市场态势,防范局部泡沫进一步扩大,房地产调控政策要突出结构性和差异性。
5. 有序推进供给侧结构性改革。
【参考文献】：
期刊论文
[1]转型与发展:中国经济与政策十年[J]. 毛振华,袁海霞. 当代经济管理. 2016(10)
[2]近年来中国宏观调控和经济政策的特征分析[J]. 毛振华,张英杰,袁海霞. 中国人民大学学报. 2016(05)
[3]通过大腾挪实现“杠杆转移”[J]. 毛振华,袁海霞. 投资北京. 2016(08)
[4]中国债务的国际比较[J]. 刘英. 中国金融. 2016(14)
[5]人民币不会呈现趋势性贬值走向[J]. 袁海霞. 投资北京. 2016(02)
[6]中国债务水平分析[J]. 钟正生. 资本市场. 2014(01)
[7]直接融资和间接融资的国际比较[J]. 祁斌,查向阳. 新金融评论. 2013(06)
[8]我国国民经济各部门杠杆率的差异及政策建议[J]. 黄志龙. 国际金融. 2013(01)
[9]国家及北京市经济运行的周期性波动特征分析[J]. 袁海霞. 当代经济管理. 2012(10)
[10]海曼·明斯基著作——“stabilizing an Unstable Economy”译稿节选[J]. 张珂. 外国经济学说与中国研究报告. 2011(00)
本文编号：3010474
【文章来源】：宏观经济管理. 2017,(01)北大核心CSSCI
【文章页数】：11 页
【文章目录】：
2017年宏观经济形势">一、2016年2017年宏观经济形势
二、2016年宏观经济:短期底部趋稳与泡沫聚集
（一）GDP减速趋缓,供给侧降中趋稳,需求侧疲弱态势显现
1. GDP走势平稳,达到全年任务目标值。
2. 工业生产增长先下滑后稳定,工业领域生产萎缩放缓。
3. 进出口贸易持续低迷。
4. 固定资产投资增速回落,民间投资增速急速下滑并持续低迷,消费需求相对平稳。
（二）经济结构有所优化,区域分化加速
1. 经济结构持续优化,新的增长动力不断孕育。
2.最终消费支出对经济增长的贡献进一步上升,外需对经济增长的作用进一步减弱。
3. 区域经济加速分化,东北地区经济困难加重。
（三）M2-M1持续扩大,货币政策效果递减,资金“脱实就虚”加剧,房地产领域贷款持续高位增长
1. 货币政策效果递减。
2. 资金“脱实就虚”,房地产领域贷款持续高位增长。
（四）资产价格分化,局部泡沫加剧
1. GDP平减指数由负转正。
2. 居民消费价格短暂回升并温和上涨。
3.工业领域价格降幅进一步收窄。
4. 房地产价格区域分化进一步加剧,泡沫不断积聚。
5. 资金价格总体平稳,股票市盈率缓慢上升。
6. 股权融资市场改革受挫,股指3000点徘徊。
（五）债务规模快速扩张,系统性风险概率有所上升
1. 债务规模快速扩张,结构性风险突出,各类违约频出,金融市场风险不断放大。
2.人民币汇率短期波动、双向波动加大,国际资本流出压力有增无减。
（六）工业企业利润增长,政府公共财政收入和基金性收入增长有所改善
1. 工业企业利润增长由负转正并持续增长。
2. 公共财政收入和基金性收入增长有所改善,土地和房地产相关税收增速较快。
3. 居民收入增长稳中有降,城乡居民收入差距略有扩大。
（七）景气指标有所改善,先行指标有所回升
1. 宏观景气指标进一步改善。
2. 发电量等先行指标增速有所回升。
3.中采PMI和财新PMI走势也有所回升。
4. 信心指数有明显好转。
（八）供给侧改革有进展,结构性改革力度低于预期
1. 去产能有所推进,进展由2016年上半年的缓慢转变为明显加快。
2. 去杠杆呈现分化态势,国有及国有控股企业持续加杠杆,私营经济持续去杠杆。
3. 降成本持续进行,企业融资成本有所下行,但总体税负依然较高。
三、需要关注的问题
（一）持续筑底的基本逻辑:中长期传统动力源泉的减弱带来潜在增长率的下行以及中短期周期新因素的波动
（二）世界经济仍处于深度调整的周期之中,新平庸格局下的世界经济复苏依然乏力
（三）我国宏观经济仍将持续筑底
1. 我国潜在经济增长率在不断下滑。
2. 我国仍处于产业结构调整的重要时期,面临全社会劳动生产率的下降。
（三）七大困境
四、构建以稳增长、防债务风险为核心的宏观调控体系
（一）正确认识好六大问题
1. 正确认识短期目标与中长期调整目标的关系。
2. 正确认识政府与市场的关系。
3.正确认识货币功能的有效性、有限性。
4. 正确认识培养和建立产业优势的中长期性。
5. 不能在风险的释放过程中积累风险。
6. 正确认识当前改革的艰巨性和诸多困难。
（二）重构宏观调控体系
1. 明确“稳增长、防风险、促改革”等逻辑顺序,供给侧结构性改革与需求侧管理政策协调并进。
2. 重视“稳增长、守底线”策略,稳步化解债务风险。
3. 持续推进金融改革。
4. 持续关注房地产市场态势,防范局部泡沫进一步扩大,房地产调控政策要突出结构性和差异性。
5. 有序推进供给侧结构性改革。
【参考文献】：
期刊论文
[1]转型与发展:中国经济与政策十年[J]. 毛振华,袁海霞. 当代经济管理. 2016(10)
[2]近年来中国宏观调控和经济政策的特征分析[J]. 毛振华,张英杰,袁海霞. 中国人民大学学报. 2016(05)
[3]通过大腾挪实现“杠杆转移”[J]. 毛振华,袁海霞. 投资北京. 2016(08)
[4]中国债务的国际比较[J]. 刘英. 中国金融. 2016(14)
[5]人民币不会呈现趋势性贬值走向[J]. 袁海霞. 投资北京. 2016(02)
[6]中国债务水平分析[J]. 钟正生. 资本市场. 2014(01)
[7]直接融资和间接融资的国际比较[J]. 祁斌,查向阳. 新金融评论. 2013(06)
[8]我国国民经济各部门杠杆率的差异及政策建议[J]. 黄志龙. 国际金融. 2013(01)
[9]国家及北京市经济运行的周期性波动特征分析[J]. 袁海霞. 当代经济管理. 2012(10)
[10]海曼·明斯基著作——“stabilizing an Unstable Economy”译稿节选[J]. 张珂. 外国经济学说与中国研究报告. 2011(00)
本文编号：3010474
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