外部治理环境与内部控制对上市房地产企业投资效率的影响研究

发布时间：2017-04-12 23:15

  本文关键词：外部治理环境与内部控制对上市房地产企业投资效率的影响研究，由笔耕文化传播整理发布。

【摘要】：投资作为一种重要的资源分配方式,对宏观经济的健康运行和微观企业的持续经营,发挥着举足轻重的作用。2004年以来,房地产业不断发展,房地产业在我国国民经济中的地位也愈发突出。但伴随着房地产投资规模的持续增长,房地产企业投资低效的问题也愈发严重。已有研究成果表明,企业的低效投资主要由代理问题和信息不对称所引发,而高质量的内部控制可以有效减轻代理问题和信息不对称问题。对处于经济转型背景下的中国房地产企业而言,除了内部控制因素,企业外部治理环境也会对企业的投资效率产生影响。因此,本文以内部控制作为切入点,对外部治理环境对房地产企业投资效率的影响路径和作用效果进行了研究,以期为房地产企业投资效率低下的问题提供解决途径,为相关部门改善投资环境、规范政府行为提供理论依据。本文以2009-2014年在沪深两市上市的81家房地产企业为研究对象,依据委托代理理论和信息不对称理论,采用理论研究与实证研究相结合的方法展开了系列研究。首先,本文研究了外部治理环境对房地产企业内部控制的作用效果。其次,基于Richardson模型,本文实证检验了内部控制对房地产企业投资效率的影响效果。最后,本文对外部治理环境与内部控制在房地产企业的投资效率中的变动治理效应进行了研究。研究表明:(1)市场化程度越高、政府干预程度越低、金融环境与法律环境越完善,房地产企业内部控制有效性水平越高(2)有效的内部控制可以显著的抑制房地产企业的非效率投资行为,并且相比过度投资,内部控制对投资不足的抑制作用更明显。(3)企业所在地区的市场化程度越高、政府干预越少、金融环境和法律环境越完善,内部控制的对投资效率的治理效应越显著,即市场化程度、政府干预程度及金融和法律环境与内部控制存在显著的互补关系。本文的研究不仅拓宽了投资效率的研究视角,也从宏观环境和微观治理两个角度为房地产企业优化投资决策提供了理论依据。要提高房地产企业投资效率,不仅要求房地产企业加强内部控制建设、完善信息披露制度和投资决策机制,同时也要求各地区加快推动政府职能转型,不断深化政企改革,创造良好的外部治理环境,通过建立公平有效的竞争秩序,促进内部控制发挥更大的治理效应。
【关键词】：上市房地产企业 外部治理环境 内部控制 投资效率 Richardson模型
【学位授予单位】：重庆大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2016
【分类号】：F299.233.42
【目录】：

• 中文摘要3-4
• 英文摘要4-9
• 1 引言9-21
• 1.1 研究背景9-11
• 1.2 相关学术研究11-15
• 1.2.1 外部治理环境对内部控制影响的研究综述11-12
• 1.2.2 内部控制对投资效率影响的研究综述12-14
• 1.2.3 外部治理环境与内部控制的交互作用对投资效率影响研究综述14
• 1.2.4 房地产领域相关研究研究综述14-15
• 1.2.5 文献述评15
• 1.3 研究目的及意义15-17
• 1.3.1 研究目的15-16
• 1.3.2 研究意义16-17
• 1.4 研究内容17
• 1.5 研究方法17-18
• 1.6 技术路线18-19
• 1.7 论文结构19-21
• 2 理论基础与研究假设21-33
• 2.1 相关概念界定21-22
• 2.1.1 投资效率21
• 2.1.2 内部控制21-22
• 2.1.3 外部治理环境22
• 2.2 主要理论22-23
• 2.2.1 信息不对称理论22-23
• 2.2.2 委托代理理论23
• 2.2.3 自由现金流理论23
• 2.3 研究假设23-31
• 2.3.1 假设一：外部治理环境对房地产企业内部控制有效性的影响23-27
• 2.3.2 假设二：内部控制对房地产企业投资效率的影响27-28
• 2.3.3 假设三：外部治理环境与内部控制的交互作用对房地产企业投资效率的影响28-31
• 2.4 小结31-33
• 3 我国房地产企业内部控制与投资现状33-49
• 3.1 我国房地产业发展现状33-35
• 3.1.1 房地产业基本情况33-34
• 3.1.2 房地产业宏观政策现状34
• 3.1.3 房地产业市场现状34-35
• 3.2 房地产企业内部控制现状35-39
• 3.2.1 房地产业内部控制现状36-37
• 3.2.2 典型房地产企业内部控制现状37-38
• 3.2.3 房地产企业内部控制存在的问题38-39
• 3.3 房地产企业投资现状39-47
• 3.3.1 房地产业总体投资现状39-41
• 3.3.2 房地产业投资构成现状41-44
• 3.3.3 房地产业投资效率44-46
• 3.3.4 典型房地产企业投资效率现状46
• 3.3.5 房地产企业投资存在的问题46-47
• 3.4 房地产企业内控和投资现状对本研究的启示47-48
• 3.5 小结48-49
• 4 变量选取与模型构建49-61
• 4.1 变量选取49-55
• 4.1.1 投资效率变量49-52
• 4.1.2 内部控制变量52-53
• 4.1.3 外部治理环境变量53-55
• 4.2 模型构建55-60
• 4.2.1 外部治理环境对房地产企业内部控制质量影响研究模型56
• 4.2.2 内部控制对房地产企业投资效率影响研究模型56
• 4.2.3 外部治理环境与内部控制对房地产企业投资效率影响研究模型56-57
• 4.2.4 控制变量说明57-59
• 4.2.5 变量定义59-60
• 4.3 小结60-61
• 5 实证分析61-79
• 5.1 样本选择及数据来源61
• 5.2 投资效率模型实证结果及分析61-63
• 5.2.1 Richardson模型描述性统计分析61-62
• 5.2.2 Richardson模型回归拟合结果62-63
• 5.2.3 Richardson模型残差的描述性统计63
• 5.3 回归结果及分析63-76
• 5.3.1 主要变量的描述性统计分析63-64
• 5.3.2 外部治理环境对房地产企业内部控制的影响分析64-67
• 5.3.3 内部控制对房地产企业投资效率的影响分析67-69
• 5.3.4 不同外部治理环境与内部控制质量对房地产企业投资效率的影响分析69-76
• 5.4 稳健性检验76-77
• 5.5 本章小结77-79
• 6 研究结论及建议79-83
• 6.1 研究结论79-80
• 6.2 政策建议80-81
• 6.3 研究局限及展望81-83
• 致谢83-85
• 参考文献85-91
• 附录 作者在攻读硕士学位期间发表的论文目录91

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  本文关键词：外部治理环境与内部控制对上市房地产企业投资效率的影响研究，，由笔耕文化传播整理发布。

本文编号：302283