债务异质性、现金持有量与房地产企业过度投资

发布时间：2021-07-30 06:06

　　近年来“房地产热”备受民众关注,投资者热情稳增不减,而真正理性有效的投资行为才能为房地产企业提供可持续发展的充足动力,扩大经济效益规模。因此,投资决策的失误可能导致企业退出市场,甚至降低整个社会资源的配置效率。而投资与融资又密不可分,两者的关系一直是学术界研究的重点和热点,目前大多数学者的研究多集中在债务融资的整体规模以及期限长短方面,且研究结论有所差异,究其原因主要是相关研究没有对债务融资的来源异质以及不同行业背景特征没有详细划分。因此,本文选取具有资本密集型特征,并且对外部负债融资依赖较大的房地产企业为研究对象,具有十分重要的现实意义。本文首先对其投资现状进行分析,接着将外部负债融资细分为金融机构借款、商业信用借款、发行债券借款,最后引入异质性程度,分别研究其对过度投资的约束作用差异。本文在委托代理理论、融资约束等理论基础上,通过大量阅读相关文献,最终选用2010-2015年的共139家房地产企业作为研究对象,对该行业的投资现状进行分析,接着并以残差值大于零的数据作为被解释变量,验证现金持有量与过度投资的正相关关系,最后引入外部融资的异质负债与异质的程度,探讨其对房地产企业过度投资... 

【文章来源】：重庆理工大学重庆市

【文章页数】：53 页

【学位级别】：硕士

【文章目录】：
摘要
Abstract
1 绪论
    1.1 选题背景与问题的提出
    1.2 研究目的
    1.3 相关概念界定
    1.4 研究内容与技术路线
    1.5 研究思路与研究方法
        1.5.1 研究思路
        1.5.2 研究方法
    1.6 主要创新点
2 国内外研究现状
    2.1 国外相关研究文献综述
        2.1.1 现金持有量与过度投资的研究
        2.1.2 负债与过度投资的研究
    2.2 国内相关研究文献
        2.2.1 现金持有量与过度投资的研究
        2.2.2 负债与过度投资的研究
    2.3 文献评述
3 理论基础
    3.1 委托代理理论
    3.2 融资约束理论
    3.3 现金持有相关理论
    3.4 负债融资的相机治理理论
4 研究设计
    4.1 研究假设
    4.2 样本选取与数据来源
    4.3 过度投资的计量与变量设定
        4.3.1 预期投资支出的度量模型
        4.3.2 债务异质性、现金持有量与过度投资的关系模型
5 实证结果与分析
    5.1 过度投资计量模型的实证研究
        5.1.1 描述性统计分析
        5.1.2 相关性检验
        5.1.3 预期投资模型的估计结果
    5.2 债务异质性、现金持有量与过度投资的实证研究
        5.2.1 描述性统计分析
        5.2.2 相关性检验
        5.2.3 债务异质性、现金持有量与过度投资的回归分析
    5.3 稳健性检验
6 研究结论与政策建议
    6.1 研究结论
    6.2 政策建议
    6.3 研究的局限性与展望
致谢
参考文献
个人简历、在学期间发表的学术论文及取得的研究成果



本文编号：3310855