基于EVA的房地产行业上市公司企业价值研究

发布时间：2017-05-03 13:12

  本文关键词：基于EVA的房地产行业上市公司企业价值研究，，由笔耕文化传播整理发布。

【摘要】：如何评估上市公司的内在价值一直是管理学界研究的热点,也是广大投资者最为关心的核心问题。传统的价值评估方法以会计利润指标为核心未能考虑到投资者的利益,已经无法满足评估企业真正价值的要求,因此需要一种新的更加科学准确的价值评估模型,而EVA价值评估模型很好的满足了这一需求。我国的房地产业起步较晚但发展迅猛,早已成为国家的支柱性产业,为增加国家财政收入,改善居民生活条件做出了重要贡献。但近年来房地产业面临着发展过快、竞争加剧、融资困难等一系列的问题。在此背景下对房地产企业的企业价值进行科学的评估,有助于找出房地产企业经营中存在的问题并加以改善;此外,从投资者的角度来看,进行价值评估也有利于投资者作出正确的判断,对楼市进行合理的投资,进而也有助于房地产业的健康发展。本文的主要内容如下:本文选取了在上海交易所和深圳交易所上市的16家房地产公司为样本,以公司年报披露的2011年-2013年的财务数据为原始数据,利用EVA价值评价方法评估了公司2011年-2013年的经济增加值并估算了公司2014年的企业价值。结果显示,在16家公司中只有7家公司的EVA值在三年中都为正,表明在这三年中企业都为股东创造了价值,有5家公司的EVA值是有正有负,表明这些公司只在某些年份为企业创造了价值,有4家公司则是连续三年EVA指标为负,表明其一直在毁灭股东的价值。另外结果显示企业的净利润很高但EVA仍然有可能小于零,而EVA价值的高低也与企业规模没有必然的联系。对16家公司2014的企业价值的估算显示很多公司的内在价值与股价并不一致,这也说明了公司股价有时也不能完全展现公司实际的经营现状和发展前景。投资者在进行投资时一定要慎重。最后文章对如何提高企业的EVA并就EVA价值评估方法中存在的缺陷提出了改进建议。
【关键词】：经济增加值(EVA) 企业价值 房地产企业 价值评估
【学位授予单位】：江南大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2015
【分类号】：F299.233.42
【目录】：

• 摘要3-4
• Abstract4-7
• 第一章 导言7-14
• 1.1 研究背景7-8
• 1.2 研究的目的意义8-9
• 1.2.1 研究目的8
• 1.2.2 研究意义8-9
• 1.3 国内外研究现状9-11
• 1.3.1 国外研究现状9-10
• 1.3.2 国内研究现状10-11
• 1.3.3 国内外研究现状综述11
• 1.4 研究内容及主要方法11-12
• 1.4.1 研究的内容11-12
• 1.4.2 研究方法12
• 1.5 研究的创新点与不足12-14
• 1.5.1 研究的创新点12-13
• 1.5.2 研究不足之处13-14
• 第二章 企业价值评估理论分析14-22
• 2.1 企业价值的概念、形式与影响因素14-15
• 2.1.1 企业价值的概念14
• 2.1.2 企业价值的主要形式14
• 2.1.3 影响企业价值的要素14-15
• 2.2 企业价值评估概述15-16
• 2.2.1 企业价值评估的含义15
• 2.2.2 企业价值评估的目的15
• 2.2.3 企业价值评估的特点15-16
• 2.2.4 企业价值评估原则16
• 2.3 企业价值评估的主要方法16-22
• 2.3.1 收益法17-19
• 2.3.2 市场法19-20
• 2.3.3 成本法20
• 2.3.4 收益法、市场法与成本法间的区别与联系20-22
• 第三章 基于EVA的企业价值评估模型22-28
• 3.1 EVA价值评估方法产生的背景22
• 3.2 EVA的内涵与实质22-23
• 3.3 EVA的评价指标计算中的会计调整23-25
• 3.3.1 EVA的会计调整的原则23
• 3.3.2 EVA调整项目23-25
• 3.4 基于EVA的企业价值评估模型25-26
• 3.4.1 EVA价值评估模型隐含的假设条件25
• 3.4.2 EVA价值评估模型的几种形式25-26
• 3.5 EVA价值评估方法的优越性和适用范围26-28
• 3.5.1 EVA价值评估方法的优越性26-27
• 3.5.2 EVA价值评估方法的适用范围27-28
• 第四章 房地产业上市公司EVA评估的可行性与必要性分析28-34
• 4.1 中国房地产行业的现状与特点28-29
• 4.2 房地产行业面临的危机29-30
• 4.3 我国房地产行业上市公司的发展现状30-32
• 4.4 我国房地产上市公司进行EVA价值评估的可行性分析32
• 4.4.1 资本市场不断完善32
• 4.4.2 企业的会计信息日渐真实可信32
• 4.4.3 企业管理改革的深入32
• 4.5 我国房地产上市公司进行EVA价值评估的必要性分析32-34
• 第五章 房地产行业上市公司企业价值评估实证分析34-47
• 5.1 样本选择与说明34
• 5.2 企业2011年--2013年EVA的计算34-44
• 5.2.1 企业税后净经营利润(NOPAT)的计算34-35
• 5.2.2 投资总额（TC）的计算35-36
• 5.2.3 加权平均资本（WACC）的计算36-40
• 5.2.4 2011-2013年EVA的计算40-42
• 5.2.5 公司EVA与净利润对比42-43
• 5.2.6 公司EVA与净利润结果不一致的原因分析43-44
• 5.3 2014年的企业价值的计算44-47
• 第六章 基于EVA的企业价值评估问题分析及对策47-50
• 6.1 提升公司EVA的策略47-48
• 6.1.1 提高税后净营业利润47
• 6.1.2 降低资本成本47-48
• 6.1.3 降低加权平均资本成本48
• 6.2 利用EVA上市公司价值评估问题分析与对策48-50
• 6.2.1 EVA价值评估方法存在的局限性48-49
• 6.2.2 EVA价值评估方法的改进建议49-50
• 第七章 研究结论与展望50-52
• 7.1 研究结论50
• 7.2 研究展望50-52
• 参考文献52-54
• 致谢54-55
• 附录: 作者在攻读硕士学位期间发表的论文55-62

【参考文献】

中国期刊全文数据库 前10条

1 李刚;林萍;;公司内部治理结构与EVA相关性的实证研究[J];北京工商大学学报(社会科学版);2008年03期

2 葛文雷;企业经营业绩评价的EVA方法及调整计算[J];东华大学学报(自然科学版);2001年04期

3 王舒健;李钊;;企业价值评估理论的演变与新发展[J];工业技术经济;2008年01期

4 姜军;刘艳;郑阿杰;;EVA模型修正及应用——基于并购绩效提升视角[J];财政研究;2013年12期

5 郭代;刘吕科;;经济资本视角的EVA与银行市场价值的相关性[J];金融论坛;2014年12期

6 邓同钰;干胜道;;传统EVA考核缺陷与改进:以某国资企业为例[J];财政研究;2014年02期

7 沈维涛,叶晓铭;EVA对上市公司资本结构影响的实证研究[J];经济研究;2004年11期

8 刘方池;王馨s

本文编号：343090