万科轻资产运营模式下的财务绩效研究
发布时间：2021-11-21 20:55
房地产行业在我国历经了30多年的发展,一度成为我国国民经济的支柱行业,在黄金时期,基本上投身于房地产行业的企业都可以满载而归,但随着市场形势的变化,房地产行业开始从黄金时期向白银时期转变。我国的房地产企业沿用的模式一直是重资产模式,企业集投资、建设、管理于一体,独享收益,在房地产行业的黄金时期帮助企业完成了一轮又一轮的资本积累,但由于这种模式具有建设周期长、投资大、风险高的特点,在现阶段已经难以继续生存,面临着许多问题,如企业利润率下降、产品同质化竞争严重等,企业开始转变发展思路,寻求转型,轻资产运营模式成了许多企业的首选。本文以万科为研究对象,对比分析了万科转型前后财务绩效上的变化,总结了万科实施轻资产运营模式的成功经验,以给相关企业提供借鉴。在引入案例之前,首先介绍了轻资产运营的概念及其理论基础,然后阐述了房地产行业的发展历程和转型动因以及房地产企业的轻资产模式。在案例分析部分,简述万科的发展历程,出于降低融资成本和财务风险、提升品牌影响力、提高行业竞争力的需要,万科开始积极转型,其主要途径有“小股操盘”模式、事业合伙人制度、房地产金融化等。文章基于传统财务指标和经济增加值两方面分...
【文章来源】：华侨大学福建省
【文章页数】：66 页
【学位级别】：硕士
【部分图文】：
资产负债率
华侨大学硕士学位论文16求关系的影响，土地的出让价格也在不断上升。（2）房地产市场不温不火。在土地价格上涨的同时，房地产行业却一直不温不火，主要是由以下几个因素影响。一方面是受政策的影响，这些年政府一直强调房子是用来住的，不是用来炒的，所以一直在打压投机性需求，强调刚性需求。以新国八条为例，要求强调差别化住房信贷政策，对贷款购买第二套房的首付比例不得低于60%，贷款利率不低于基准利率的1.1倍。另一方面，主要受供求关系的影响。除去北上广深等热门地区，房地产行业的需求高点趋于饱和而供求高点仍在继续，这种情况下，房地产行业将趋向平稳，诸多房地产行业开始降价出售房产。土地价格的上涨和房地产行业的冷清导致土地的增值收益下降，过去依靠土地红利的时代一去不复返，而企业的财务费用和资本成本却在不断增加。3.3.3行业竞争激烈，同质化严重图3.2房地产企业数量数据来源：中国统计网房地产行业的黄金时期，基本上所有的房地产商都可以赚取丰厚的利润，一时间风靡全国，从图3.2可以看出，过去十余年来，房地产企业的数量在不断增加，从2007年的62518家增长到2017年的95897家，随着白银时期的到来
华侨大学硕士学位论文28图5.1万科2012-2018年无息负债变动情况图数据来源：万科年报5.1.3资产结构合理化轻资产运营可以帮助企业优化资产结构，保证资产结构的合理化，万科作为房地产企业，存货占总资产的比例高是理所当然的事，存货也是企业的重要资源。从图5.2可以看出，在没有实施轻资产运营的前两年里，无论是存货占总资产的比重还是拟开发产品占存货的比重都呈现上升趋势，而在实施轻资产运营模式以后，存货的占比有着较为明显的下降速度，从2012年的67.37%下降到2018年的49.08%，尤其是在受市场波动影响的2014-2015年土地成本不断增加，但是万科的存货占比依然在下降，说明实施轻资产运营后万科对土地的依赖程度在下降，更多的是依靠品牌、管理技术、管理团队来寻求多元化发展，且有可能继续保持下降趋势。拟开发产品占存货的比例虽然不像存货占总资产比例那么明显下降，但是整体来说，还是相对保持着平稳较低的水平，尤其是在2018年，较前一年下降了10个百分点，资产结构的调整是为了更好的应对市场变化所带来的风险，保障收益的稳定性，也说明万科越来越重视资产结构的健康化。
【参考文献】：
期刊论文
[1]基于轻资产运营方式的企业价值提升策略[J]. 张艳. 财会通讯. 2017(35)
[2]房地产企业轻资产运营模式的价值创造分析——以万科为例[J]. 张丽萍,杨亚军. 审计与理财. 2017(10)
[3]轻资产运营模式下的企业财务战略——以小米手机为例[J]. 戚英华. 财会通讯. 2017(08)
[4]中国房地产企业的财务战略转型——以万科集团和绿地香港“轻资产”模式为例[J]. 杨柳,汤谷良. 财会月刊. 2017(04)
[5]上市公司轻资产运营对企业财务竞争力影响研究[J]. 张占贞. 青岛科技大学学报(社会科学版). 2016(03)
[6]基于财务视角的商业模式研究[J]. 李端生,王东升. 会计研究. 2016(06)
[7]企业轻资产盈利模式的财务挑战与实践路径[J]. 汤谷良,高原. 财务研究. 2016(03)
[8]谈轻资产运营模式——基于华谊兄弟案例研究[J]. 杜海霞. 财会月刊. 2015(27)
[9]中央企业EVA评价制度实施效果的理论解释[J]. 汤谷良,戴天婧. 会计研究. 2015(09)
[10]轻资产运营对企业利润率的影响——基于中国工业企业数据的实证研究[J]. 王智波,李长洪. 中国工业经济. 2015(06)
硕士论文
[1]商业地产企业轻资产运营模式案例研究[D]. 刘玮璇.江西财经大学 2018
[2]YG地产集团轻资产运营模式研究[D]. 朱婷婷.南京大学 2018
本文编号：3510226
【文章来源】：华侨大学福建省
【文章页数】：66 页
【学位级别】：硕士
【部分图文】：
资产负债率
华侨大学硕士学位论文16求关系的影响，土地的出让价格也在不断上升。（2）房地产市场不温不火。在土地价格上涨的同时，房地产行业却一直不温不火，主要是由以下几个因素影响。一方面是受政策的影响，这些年政府一直强调房子是用来住的，不是用来炒的，所以一直在打压投机性需求，强调刚性需求。以新国八条为例，要求强调差别化住房信贷政策，对贷款购买第二套房的首付比例不得低于60%，贷款利率不低于基准利率的1.1倍。另一方面，主要受供求关系的影响。除去北上广深等热门地区，房地产行业的需求高点趋于饱和而供求高点仍在继续，这种情况下，房地产行业将趋向平稳，诸多房地产行业开始降价出售房产。土地价格的上涨和房地产行业的冷清导致土地的增值收益下降，过去依靠土地红利的时代一去不复返，而企业的财务费用和资本成本却在不断增加。3.3.3行业竞争激烈，同质化严重图3.2房地产企业数量数据来源：中国统计网房地产行业的黄金时期，基本上所有的房地产商都可以赚取丰厚的利润，一时间风靡全国，从图3.2可以看出，过去十余年来，房地产企业的数量在不断增加，从2007年的62518家增长到2017年的95897家，随着白银时期的到来
华侨大学硕士学位论文28图5.1万科2012-2018年无息负债变动情况图数据来源：万科年报5.1.3资产结构合理化轻资产运营可以帮助企业优化资产结构，保证资产结构的合理化，万科作为房地产企业，存货占总资产的比例高是理所当然的事，存货也是企业的重要资源。从图5.2可以看出，在没有实施轻资产运营的前两年里，无论是存货占总资产的比重还是拟开发产品占存货的比重都呈现上升趋势，而在实施轻资产运营模式以后，存货的占比有着较为明显的下降速度，从2012年的67.37%下降到2018年的49.08%，尤其是在受市场波动影响的2014-2015年土地成本不断增加，但是万科的存货占比依然在下降，说明实施轻资产运营后万科对土地的依赖程度在下降，更多的是依靠品牌、管理技术、管理团队来寻求多元化发展，且有可能继续保持下降趋势。拟开发产品占存货的比例虽然不像存货占总资产比例那么明显下降，但是整体来说，还是相对保持着平稳较低的水平，尤其是在2018年，较前一年下降了10个百分点，资产结构的调整是为了更好的应对市场变化所带来的风险，保障收益的稳定性，也说明万科越来越重视资产结构的健康化。
【参考文献】：
期刊论文
[1]基于轻资产运营方式的企业价值提升策略[J]. 张艳. 财会通讯. 2017(35)
[2]房地产企业轻资产运营模式的价值创造分析——以万科为例[J]. 张丽萍,杨亚军. 审计与理财. 2017(10)
[3]轻资产运营模式下的企业财务战略——以小米手机为例[J]. 戚英华. 财会通讯. 2017(08)
[4]中国房地产企业的财务战略转型——以万科集团和绿地香港“轻资产”模式为例[J]. 杨柳,汤谷良. 财会月刊. 2017(04)
[5]上市公司轻资产运营对企业财务竞争力影响研究[J]. 张占贞. 青岛科技大学学报(社会科学版). 2016(03)
[6]基于财务视角的商业模式研究[J]. 李端生,王东升. 会计研究. 2016(06)
[7]企业轻资产盈利模式的财务挑战与实践路径[J]. 汤谷良,高原. 财务研究. 2016(03)
[8]谈轻资产运营模式——基于华谊兄弟案例研究[J]. 杜海霞. 财会月刊. 2015(27)
[9]中央企业EVA评价制度实施效果的理论解释[J]. 汤谷良,戴天婧. 会计研究. 2015(09)
[10]轻资产运营对企业利润率的影响——基于中国工业企业数据的实证研究[J]. 王智波,李长洪. 中国工业经济. 2015(06)
硕士论文
[1]商业地产企业轻资产运营模式案例研究[D]. 刘玮璇.江西财经大学 2018
[2]YG地产集团轻资产运营模式研究[D]. 朱婷婷.南京大学 2018
本文编号：3510226
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