杠杆对我国系统性金融风险影响的非对称效应研究

发布时间：2025-02-07 13:25

　　杠杆作为撬动金融资本的重要工具,其动态变化趋势直接影响着我国宏观经济波动和系统性金融风险水平。经济系统中维持适度的杠杆水平有助于投资和消费的上升,然而,杠杆水平过高则会对一国金融稳定与经济增长产生负向冲击。2008年的次贷危机、2012年的欧债危机、2015年我国股票市场的巨大震荡,均表现为经济部门债务过度扩张使得部门杠杆率失衡,进而引致金融危机发生。近年来我国各经济部门杠杆呈现出快速上涨趋势,系统性金融风险发生的概率大有上升迹象,防控系统性金融风险成为了我国政府部门当前的重点任务,也是难以攻克的问题之一。但是政府部门如果想要通过杠杆管理政策来实现对系统性金融风险的有效防控,首先需要回答以下几个问题:杠杆与我国系统性金融风险之间有何关系?不同部门杠杆对系统性金融风险的影响是否是非对称的?本文对此展开进一步的研究。本文首先在对杠杆和系统性金融风险的相关内涵进行界定的基础上,重点归纳总结了我国系统性金融风险的生成诱因有哪些。本文将系统性金融风险的来源主要归结为四个方面:一是宏观经济风险的系统性冲击,二是金融体系内部风险累积,三是市场主体非理性行为,四是外部金融市场风险外溢。同时,从资金期限错...

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【学位级别】：硕士

【部分图文】：

图３－１?１９９６－２０１７年我国宏观部门债务和杠杆率水平??１９９６－２００３年期间，我国宏观部门杠杆率共上涨了?６１个百分点，年均增速达??

杠杆率由１１４％上涨到２５２％，上涨了?１３８个百分点，年平均增速达到３．８５％，总??体呈现出上涨（１９９６至２００３年小幅回落（２００３至２００８年上涨（２００８??至２０１５年）—平稳（２０１５至２０１７年）的变化趋势（见图３－１）。??１８??

图３－２?１９９６和２０１７年我国微观部门的杠杆率结构??

基金、ＰＰＰ项目等形式的债务成为了我国地方政府隐性债务的主要形态，然而这??些项目的债务不仅复杂而且隐蔽，难以完全计入统计数据中，因此，我国政府部??门的杠杆率应当值得高度警惕（见图３－３）。??从金融部门杠杆来看，１９９６－２０１６年我国金融部门的杠杆率由４％上涨到２２％，??....

图３－９?２００７－２０１８年中国系统性金融风险综合指数时间序列走势??

根据公式（３－５）提出的宏观经济维度的主成分综合指数（凡，）计算方法，可??得出凡．在２００７年］月至２０１７年１２月的指数走势图。其余８个维度的指数计??算以此过程类推，可得九个维度指数的时间序列走势（见图３－８）。??最后，利用上述９个维度的指数按照ＰＣＡ方法再做一次主成分分....

图４－１宏部门的

图４－１宏观部门杠杆的回归系数变化??为了更直观的展示宏观杠杆对系统性金融风险影响效应的变化趋势，本文给??出了宏观杠杆的回归系数变化图，见图４－１。在大部分分位点上，宏观部门杠杆??的系数绝对值要大于均值回归系数的绝对值，宏观部门杠杆对系统性金融风险的??影响在均值回归下显然被....

本文编号：4030942