基于企业价值不同模型对保利地产的实证分析

发布时间：2017-07-30 19:21

  本文关键词：基于企业价值不同模型对保利地产的实证分析

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【摘要】：作为重头戏的国民经济中的支柱产业,房地产行业的发展一直备受关注。我国资本市场目前已拥有大量的房地产上市企业,随着行业调整周期的到来,竞争加剧、集中度的提升及行业发展模式转型是大势所趋。因此,行业内部及跨行业的收购、兼并、重组必将越来越频繁,这其中的一个核心问题是,如何对上市房地产企业价值进行合理的估价。考虑到单一评估模型的评估结果往往与股票市场反映出的公司市值偏离较大,那么在对房地产企业进行价值评估的过程中选取何评估方法就成为一个必须首先解决的问题。本文选取了我国上市房企中的龙头企业保利地产为对象,使用三种主流企业价值评估模型(EVA模型、股权现金流量模型、实体现金流量模型)对房地产企业价值进行分析研究。本文试图对这三种方法在对房地产行业估值过程中的适用性进行评价。 上市公司的评价运用能够反映出市场情况的指标是必要的,但是不同的评估方法适用于不同的模型,考虑的价值侧重点不一样,评估出的结论也各有侧重,结果不同。EVA评估模型侧重于企业剩余价值方面来评估企业价值,股权现金流量模型从债权人角度来评估企业价值,实体现金流量从全体投资人的角度来考虑企业价值。本文利用这三种模型对保利地产企业实例进行分析论证,得出在三种不同的评估模型之中,股权现金流量相比较于其他两种评估模型,是从债权人角度对保利地产企业价值进行分析,考虑了未来现金流折现,对折现率与增长率进行了估算,其结果更贴近于真实值。
【关键词】：保利公司 企业价值 企业价值评估模型
【学位授予单位】：云南大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2015
【分类号】：F299.233.42
【目录】：

• 中文摘要3-4
• Abstract4-9
• 1. 绪论9-16
• 1.1 研究背景9
• 1.2 研究意义9-10
• 1.2.1 理论意义9-10
• 1.2.2 现实意义10
• 1.3 研究现状10-14
• 1.3.1 评估方法的文献综述10-12
• 1.3.2 企业价值评估的文献综述12-14
• 1.4 研究技术路线及创新点14-16
• 1.4.1 研究技术路线14-15
• 1.4.2 研究创新之处15
• 1.4.3 研究方法15
• 1.4.4 研究主要内容15-16
• 2. 房地产企业价值评估方法的理论模型16-25
• 2.1 房地产企业概论16-18
• 2.1.1 房地产企业的定义16
• 2.1.2 中国房地产企业的发展状况概述16-17
• 2.1.3 中国房地产企业发展的主要特点17-18
• 2.2 房地产企业价值的评估模型18-25
• 2.2.1 传统企业价值评估模型18-20
• 2.2.2 三种主流企业价值评估模型的介绍20-25
• 3. 企业价值评估模型实证分析——以保利地产为例25-38
• 3.1 实证研究基础25-27
• 3.1.1 实证研究案例样本的选择25
• 3.1.2 实证研究的方法及步骤25-26
• 3.1.3 保利公司所在A股地产板块的概况26
• 3.1.4 房地产行业的融资特点26-27
• 3.1.5 保利公司简介27
• 3.2 应用模型实证评估分析27-36
• 3.2.1 EVA模型评估的价值27-33
• 3.2.2 股权现金流量模型33-34
• 3.2.3 实体现金流量模型34-36
• 3.3 评估基准日说明36-38
• 4. 结论与不足38-40
• 4.1 结论38
• 4.2 不足之处38-40
• 附录40-44
• 参考文献44-46
• 致谢46

【参考文献】

中国期刊全文数据库 前3条

1 郑慧开;谢赤;;房地产企业债务期限结构及其优化研究——以沪深A股市场上市公司为例[J];财经理论与实践;2014年06期

2 殷越;徐丹丹;;现金流量折现模型综述及在企业价值评估中的应用研究[J];哈尔滨商业大学学报(社会科学版);2008年02期

3 高圣平;何大鹏;张玉荣;;EVA模型在石油企业中的应用分析[J];西南石油大学学报(社会科学版);2011年01期

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本文编号：595798